界面新闻记者 | 陈慧东

4月29日晚间，隆基绿能（601012.SH）披露了2023年成绩单，业绩水平同比减少超27%。这一业绩水平难及此前机构预期。此外，今年一季度，公司出现净亏损。

产品跌价，存货、应收账款大增

隆基绿能披露了2023年年度报告。财报显示，公司去年实现总营收1294.98亿元，同比增长0.39%；归母净利润107.51亿元，同比减少27.41%。

这一业绩水平难及此前机构预期。此前机构预期隆基绿能2023年净利润在150亿元至242.71亿元之间。2023年8月，平安证券曾预计公司2023年实现归母净利润181.81亿元。10月，国金证券调整公司2023年归母净利润为146亿元（-19%）。

与此同时，公司股价也明显下行，最新（4月29日）收盘价报19元/股，已跌破其21元/股的发行价。

分季度来看，隆基绿能2023年第四季度已出现亏损。公司四个季度分别实现归母净利润为36.37亿元、55.41亿元、25.15亿元、-9.42亿元。

此外，隆基绿能4月29日发布2024年第一季度报告，第一季度营业收入176.74亿元，同比下降37.59%；净亏损23.5亿元，同比盈转亏；基本每股收益-0.31元。

公司称，业绩变动原因为组件、硅片价格下降，联营企业投资收益下降，存货等资产减值增加。

分业务来看，目前隆基绿能硅片及硅棒营收规模大幅下滑。2023年，公司组件及电池业务实现营收同比增16.91%至991.99亿元；硅片及硅棒业务营收同比减35.81%至245.19亿元。

此外，公司各类主营产品的毛利率均大幅下滑。Wind数据显示，在业绩增长巅峰期的2019年前后，公司组件业务毛利率在20%-25%之间，硅片及硅棒毛利率在30%以上。2023年，组件业务毛利率减至18.38%，硅片及硅棒毛利率在15.88%。

更为重要的存货指标则存在大幅上升。

• 2023年，公司单晶硅片库存量5210.6MW，同比增长65.09%；单晶组件库存量11788.12 MW，同比增长82.98%。
• 从存货余额上看，截至2020年末，公司存货余额114.52亿元，到了三年后的2023年末，存货余额升至215.4亿元，增长达九成。

应收账款规模也在增长。截至2020年末，公司应收账款余额72.71亿元，三年间（2023年末）应收账款余额增长至108.56亿元。

事实上，从行情上看，去年光伏市场整体还在高速增长。根据第三方机构统计数据，2023年全球光伏新增装机超400GW，较2022年大幅增长超70%。2023年我国光伏新增装机规模216.88GW，较2022年同比增长148.1%，新增装机规模和增速均创下历史新高，以新增装机全球占比超50%引领全球市场增长，连续第11年蝉联全球新增装机量首位。

不过，2023年光伏产品价格急速下跌，尤其2023年四季度以来，组件招投标价格屡创新低，组件价格跌至每瓦1元以下。根据InfoLink数据，2023年硅料（多晶致密料）价格下降约70%、硅片及电池片（PERC 182）价格下降约60%，组件（PERC 182）价格下降约 50%，无序低价竞争极大损害了企业的盈利水平。

一位光伏行业专业投资人士向界面新闻记者表示，“个人此前认为隆基一季度亏损的可能性比较低，因为隆基目前对外的销售价格还是比较高的，如果隆基都亏的话，其他光伏企业可能亏得更厉害。毕竟要计提肯定是去年第四季度计提，不可能说一季度计提。结果一季报出来隆基亏损，足以见得光伏行业亏得有多严重。”

光伏行业究竟何时能从价格苦战中“脱身”？ 

对此，上述人士认为，目前来看，光伏行业下个行业周期的到来还面临较大不确定性，“因为印度此前调查中国光伏企业涉嫌逃税，国内光伏企业后续出口到印度有点困难，美国市场的贸易限制也一直存在，国内现在光伏企业肯定是要裁员，有些产线也要往国外迁，比如说往东南亚、中东、美国去迁，光伏产业需要一些时间去调整。”

从全球最大的单晶硅产品制造商，到最高点缔造4688亿元隆基帝国。在几年间，隆基绿能迅速走完上行至行业王者的这条路，但王座难坐。

曾遭高瓴“绕道”减持

此前隆基绿能遭高瓴“绕道”减持一事也引发关注。

在涉嫌违规减持隆基绿能被证监会立案调查近半年后，4月19日隆基绿能公告显示，高瓴旗下的HHLR管理有限公司承诺在1个月内购回全部立案标的减持股份，且公告当天，HHLR公司已完成首次购回，持股比例由4.98%增加至5%。

持股减少的不仅一位大股东。2023年年报数据显示，第二大股东香港中央结算有限公司持股减少52.82万股，第七大股东钟宝申持股减少25.2万股，第十大股东陕西煤业股份有限公司（证券简称：陕西煤业，601225.SH）持股减少6555.96万股。