自从新三板分层制度落地以来，创新层就一直备受瞩目，无论是投资者还是监管部门都对其寄予厚望。尽管新三板在2016年成绩平平，但作为新三板占比不到一成的“优等生”创新层企业还是有着较好表现。

但是，进入创新层并不代表着就一劳永逸了，对于那些不符合创新层维持条件的公司，将会在2017年4月30日后被降至基础层，为此不少创新层企业打起了保层大战。

相反，也有一些已经稳稳呆在创新层的企业，因为各种各样的原因萌生退意，毫无留恋。今天金牌顾问就来说一说那些，创新层留不住的傲娇企业。

一、 新三板春天未至，多家企业黯然离场

尽管流动性差、融资难等问题一直令新三板饱受诟病，但却从未影响企业挂牌的热情，于是2016年12月19日这一天，新三板正式进入了“万家时代”。

据挖贝数据统计显示，截止2016年12月31日，新三板挂牌企业数量达到10163家，数量是2015年时5129家的近两倍。

有来也有走，新三板摘牌企业数量也在不断增加。

截止2016年12月31日，新三板共有摘牌企业91家，其中，光是2016年摘牌的企业就有56家，约占全部摘牌企业数量的62%。

金牌顾问认为，2017年新三板摘牌速度仍将保持这样的速度。

2017年元旦过后，新三板就迎来一波不小的摘牌大军。

就在新年后第一个交易日(1月3日)，驴妈妈旅游网的母公司景域文化发布公告称，拟向全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌。景域文化公开披露的摘牌原因是“因公司战略发展和下一步更深层次资本运作的需要”。

同一天，星诺奇也宣布将从新三板摘牌，原因为“配合公司发展战略”。星诺奇于2016年3月29日挂牌新三板，不满一年就宣布离去。

在接下来的1月4日、1月5日和1月6日三个交易日，又有巴口香等9家挂牌公司宣布拟申请终止挂牌。这其中，伊美尔是来去最匆匆的一家，截至1月4日宣布拟终止挂牌这一天，伊美尔的新三板生涯仅有87天。

“配合公司发展战略需要”，成为了大多数摘牌企业的摘牌理由。

二、 创新层也留不住的傲娇企业

令人大跌眼镜的是，在摘牌大军中，竟然还包括几家创新层企业。

他们摘牌的原因究竟是为何呢？

1. 世纪空间——创新层首家摘牌企业

世纪空间，成立于2001年6月，是一家致力于为全球遥感应用领域提供专业、领先的遥感卫星运行和数据获取服务、遥感和空间信息综合应用服务及系统集成服务的科技企业。

该公司于2016年挂牌新三板，并进入创新层。但在世纪空间挂牌期间，却鲜有成交，仅在2016年1月25日以每股13.35元成交3725万元后，再也没有成交纪录出现。如果按二级市场的表现来看，该公司的股票算得上是名符其实的“僵尸股”。

但是，据世纪空间2015年年度报告显示，截至2015年12月31日，世纪空间2015年度营业收入1.94亿元，较上年同期增长15.35%；净利润为5699.27万元，较上年同期增长4.44%。截至2015年12月31日，世纪空间总资产为14.51亿元，同比增加19.47%，归属于挂牌公司股东的净资产6.94亿元，同比增加53.39%。从以上数据看来，这绝对是一家高增长、能为股东带来高回报的企业。

2016年12月5日，世纪空间正式从新三板摘牌，成为首家新三板创新层摘牌企业。同样，对于摘牌原因世纪空间仅称是根据公司战略发展的需要。

表面上来看，世纪空间称此举系为配合公司经营发展需要，但是，公司此前披露的一则IPO辅导备案信息却暴露了公司的真实意图，公司终止挂牌的目的是直奔IPO。

2016年11月7日，世纪空间发布了关于上市辅导备案的提示性公告称，公司申请首次公开发行人民币普通股（A股）并于境内上市，已于2016年 10月24日向北京证监局提交了首次公开发行股票并上市辅导备案登记材料，目前正在接受中信建投的辅导。辅导备案情况已于2016 年10月26日在北京证监局网站进行公示。

从各种数据可以看出，在世纪空间挂牌新三板的近一年时间里，新三板市场对于这家企业并没有产生过多正面影响，所以世纪空间出走奔向IPO也是一种必然。

2. 诚烨股份——估值涨四倍也拦不住摘牌脚步

2017年1月4日，又一家创新层企业——诚烨股份挥别新三板，理由还是公司发展需要。

诚烨股份于2016年1月26日挂牌新三板，并在挂牌时就进行了一轮增发，颇有一番小IPO的味道。

诚烨股份2015年12月31日的股票发行情况报告书显示，上海质域投资管理中心(有限合伙)以3.14元/股的价格认购了500万股，合计认购金额1570万元，估值1.57亿。

挂牌8个月后，诚烨股份又变更了转让方式，在9月6日正式开始做市。同时，诚烨股份以8.4元/股的价格面向6家做市商发行了120万股，又成功募集到了1008万元的资金。

值得注意的是，根据提供给做市商的发行价格，在登陆新三板8个月后的诚烨股份估值已经翻了2.27倍。

而按照诚烨股份最新停牌的前收盘的价格12.46元/股的价格计算，目前市值为6.37亿元。自挂牌以来，诚烨股份的估值已经翻了接近4倍。

不过，做市后诚烨股份的成交并不活跃，两个月以来只有9天有过成交记录，成交额也仅有34.57万元。

但10个月估值涨4倍，融资2578万元，在2016年的行情下，也算是表现不错了。但仍然没有拦住诚烨股份摘牌的去路。

3. 新媒诚品——摘牌只为卖身万达

新媒诚品成立于2012年5月，主要从事电视剧作品的投资、制作、发行及衍生业务，于2015年11月30日挂牌新三板，属于创新层企业。

据新媒诚品财报显示，2015年、2016年上半年，新媒诚品分别实现营业收入1.28亿元、4554.58万元，净利润达3721.9万元、1199.03万元。截至2016年6月30日，新媒诚品资产总计为3.05亿元。

新媒诚品在新三板影视娱乐公司中的表现也是相对靠前的，据媒体统计数据，新三板目前有137家影视娱乐公司，新媒诚品的业绩相对靠前，公司2015年的营业收入排名第17位，净利润排名第13位。

2016年7月20日，新媒诚品称因正在筹划重大事项，公司股票自2016年7月21日起停牌，2016年12月29日开市时起恢复转让，当天其成交额猛增到2.05亿元，创下该企业股票自2015年11月30日挂牌以来的最大交易记录。

在此之前，新媒诚品曾经连发七则公告，旨在说明一件事情——公司要被首富王健林的万达子公司万达影视承包了，万达将收购新媒诚品100%股权。被财大气粗的万达看重，对于企业来说并不是坏事，“嫁入豪门”是不少新三板企业的愿望，但是新媒诚品的“卖身计划”却成为其告别新三板的导火索。

同样在复牌当日，2016年12月29日，新媒诚品也发布了关于公司股票拟终止挂牌的公告。公告显示，根据公司控股股东、实际控制人尹香今与万达影视传媒有限公司达成的框架收购协议，万达影视拟收购新媒诚品100%股权。

本次收购的先决条件为：新媒诚品实现新三板摘牌；并由股份公司变更为有限责任公司；新媒诚品经股权整理后股东人数变为2人之后万达影视与新媒诚品届时股东尹香今和马宁签订正式股权收购协议，并收购新媒诚品全部股权，收购价款支付方式为部分现金支付，部分以万达影视新增股权支付。

不得不感慨豪门规矩可真多，一边是挂牌新三板维持创新层自强不息，一边是“嫁入豪门”，很显然，新媒诚品更愿意选择后者。

三、 新三板企业摘牌原因各不相同，退市制度终将出炉

金牌顾问认为，2017年，摘牌将成为新三板市场的一个新常态，对于基础层企业来说，摘牌原因大抵分为：企业战略、监管强制摘牌两种，而对于创新层来说，还多了冲击IPO 和“嫁入豪门”两个原因。但是，不管企业因何种原因从新三板离开，这都是新三板市场在逐渐走向完善的表现，毕竟一个市场有进有退才能称得上是健康的市场。

事实上，监管层关于建立新三板市场退市制度的讯号早在2016年10月21日已经放出。

2016年10月21日，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（征求意见稿）》（下称：《摘牌意见稿》），就新三板企业出现主动或强制终止挂牌的情形及流程作出详细规定，并向社会征求意见。

《摘牌意见稿》中，全国股转系统详细列明：挂牌公司出现4种情形之一需主动申请摘牌；出现未能披露定期报告、信息披露不可信、重大违法、欺诈挂牌、多次违法违规、持续经营能力存疑、公司治理不健全-参照挂牌条件、无主办券商督导、强制解散、宣告破产、全国股转公司规定的其他强制终止挂牌情形的11种情况之一，全国股转公司按规定对其实施强制摘牌。

离新三板退市制度的推出，或已不远。

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分析师：王梓澍