界面新闻记者 | 冯雨晨

前一日迎来今年首个20cm涨停后，5月15日，汤姆猫（300459.SZ）延续红盘，报收4.45元/股。去年5月，得益于抓住AI风口，汤姆猫股价一度冲上9.47元/股的历史高点，此后震荡下跌。

伴随股价一同退潮的，还有汤姆猫增长乏力的业绩，自2021年上半年以来，汤姆猫净利润持续呈负增长，2023年，汤姆猫巨额商誉风险来袭，计提10.15亿元减值后业绩由盈转亏至-8.65亿元。

5月14日，汤姆猫官微发文再“搭”时下AI圈热点GPT-4o，表示其投资的大模型研发团队具备独到战略部署能力。

去年2月开始布局AI

近日，OpenAI在春季发布会上重磅推出首个原生多模态模型GPT-4o，突破此前大模型在人机交互中的诸多瓶颈。叠加腾讯WeGame官博宣布，一年一度的发布会“游戏之夜”将于5月19日晚上8点开启，有数十款新作将亮相释放独家消息。

受益于上述消息，游戏板块5月14日领涨A股。汤姆猫盘中冲高至20%涨停，成交额达25.55亿元。

股价高走之际，5月14日晚间，汤姆猫通过官微继续释放消息，表示近日金科汤姆猫相继与慕玛星厨、瑞滋士、冰泉儿童洗漱系列产品达成授权合作，授权业务取得新进展。

5月15日盘前，汤姆猫官微再借GPT-4o消息宣传了一波自身投资的大模型研发团队西湖心辰。

其提到，由公司投资的大模型研发团队西湖心辰在2021年成立时，就已经关注到AI大模型在人机交互上的情感能力短板，并潜心研究致力于打造兼具高智商和高情商的多模态大模型。电影《Her》可以说是西湖心辰团队的启蒙老师，初创团队在看完电影后，被剧中Samantha的形态及背后技术，尤其是AI与人情感共鸣的能力所吸引，当下便立志要“打造陪伴十亿人的AI伴侣”。

还称，西湖心辰自创立以来就专注于AI情感领域研究，致力于打造富有温度、更懂人心的AI大模型，并以此为使命，旨在服务好社会大众，这与Open AI未来的愿景不谋而合。此次GPT-4o更新展示了自然、生动的人机交互，填补了部分人工智能在情感方面的不足，也从侧面印证了西湖心辰独到的战略部署能力。

同花顺显示，汤姆猫身披概念多达38个，包括ChatGPT、脑机接口、元宇宙、多模态AI、机器人、AIGC、鸿蒙等前沿热点，以及三胎、IP、在线教育、影视娱乐等常规题材。

汤姆猫究竟是一家什么样的公司？

资料显示，汤姆猫主要是一家围绕汤姆猫家族IP为核心的IP生态运营商，通过线上移动应用、动漫影视等内容满足用户的文化娱乐需求，线下开拓IP衍生品与授权业务、新商业服务业务等连锁业态。

自2023年年初以来，随着人工智能成为市场热点，汤姆猫开始逐步布局AI，战略投资了聚焦情感交互的大模型研发团队西湖心辰，合作研发汤姆猫AI讲故事等产品，在斯洛文尼亚、塞浦路斯等地区开启首款AI手游《Talking Ben AI》测试。根据其2023年年报，汤姆猫AI 硬件团队正研发一款基于生成式人工智能技术的AI语音交互陪伴机器人。

得益于AI风头正盛，2023年2月至5月的三个月时间，汤姆猫股价累计涨幅一度超165%。

2023年7月，汤姆猫还宣布拟募资不超23亿元主投AI，其中3亿元用于补充流动资金，20亿元分别用于汤姆猫家族IP系列AI交互终端产品项目、垂直领域模型开发项目、高密度大数据算力基础设施项目。目前该定增处于股东大会通过阶段。

广告业务是营收主力

值得注意的是，“眼花缭绕”的业务形态背后，汤姆猫现营收大头不是来自于游戏影视，也不是来自于AI应用，而是来自于广告业务。2021年至2023年，汤姆猫广告业务收入分别为14.8亿元、12.32亿元、10.35亿元，占总营收的76.21%、75.42%、76.78%。

5月7日至5月10日，汤姆猫召开投资者关系活动会议，当被问及为什么大部分来自于广告收入时，汤姆猫解释，其游戏系列产品在全球范围内拥有庞大的用户基数，公司游戏产品与Google、Meta、Mobvista、ironSource、字节跳动旗下穿山甲等广告营销服务商开展合作，从而获取大量广告主的营销需求，并将该等广告向公司移动应用产品用户进行推送展示，进而获取广告收入。在实际经营过程中，公司自建了广告控制平台Mediation，通过该控制系统，公司对全球营销服务商推送过来的广告开展实时竞价排名，优先展示价格高的广告，进而提升公司接入广告的变现效率。

不过，受行业收缩和自身用户活跃度下滑等因素影响，近年汤姆猫游戏产品内广告收入下降。汤姆猫整体营收也在下滑，2021年至2023年总营收分别为19.41亿元、16.33亿元、13.48亿元。

同期，汤姆猫净利润陷入窘境，自2021年半年度以来呈现负增长，2021年至2023年分别为7.08亿元、4.4亿元、-8.65亿元，由盈转亏则主要是计提巨额商誉减值导致。

2022年年报中，汤姆猫曾因为没有对大额商誉计提减值受到深交所问询。当时汤姆猫商誉账面价值为36.48亿元，占资产总额的58.44%，占归属净资产比例为93.82%，主要系收购Outfit7 Investments Limited、杭州每日给力科技有限公司形成。根据企业会计准则，汤姆猫公司管理层须每年对商誉进行减值测试，并依据减值测试的结果调整商誉的账面价值。

汤姆猫回复该问询函曾表示，在财务报表整体的公允反映层面，公司对商誉减值的处理在所有重大方面符合企业会计准则的相关规定。

2023年，汤姆猫巨额商誉减值风险还是来袭，计提部分信用减值及资产减值准备总金额为10.15亿元。其中，计提公司收购Outfit7 Investments Limited、杭州每日给力科技有限公司时形成的部分商誉减值金额为9.68亿元。

近日，汤姆猫因在现场检查中“露馅”再受监管关注。

2022年4月，汤姆猫公告对外转让参股公司广东汤姆猫20%股权至湖州融浩，交易对价为4.6亿元。交易完成后，汤姆猫仍持有广东汤姆猫15%的股权。今年4月，这15%的股权发生变动，汤姆猫退出了广东汤姆猫股东行列，绍兴市上虞飞达置业成为新增股东，持股比例15%。

5月8日，浙江证监局在对汤姆猫的现场检查中发现，广东汤姆猫股权转让的相关信息披露不准确、不完整，公司仅披露了转让广东汤姆猫20%股权的事项，未披露剩余15%股权转让事项。此外，公司在2020年-2022年期间对参股子公司广东汤姆猫、浙江祥新文旅产业集团有限公司未能实施有效管控、后续管理不规范，公司《内部控制自我评价报告》披露不准确。浙江证监局对汤姆猫及相关人员采取出具警示函措施。

目前，汤姆猫前三大股东实控人朱志刚、原董事长王健、控股股东金科控股集团有限公司所持股份均处于高度质押状态，质押比例均超98%。