文 | 杠杆游戏 张银银

编辑 | 欣欣然

2024年5月14日晚间，阿里巴巴发布了截至2024年3月底的季度、及2024财年（该财政年度起止时间为2023年4月1日-2024年3月31日）财报。

2023-2024财年（下文简称“2024财年”），阿里营收高达9,411.68亿元，同比增长8.34%；归母净利润800亿元左右，同比增长近10%。

相较于2022-2023财年（下文简称“2023财年”）的营收不怎么增长，2024财年的表现应该说不错。

今天“拆年报”栏目，杠杆游戏和杆友一起看看阿里这份相对多数公司虽迟还是到的财报。

1、2024财年业绩还是有所反弹

截至2024年3月末的财务年度，阿里的营收为人民币9,411.68亿元（1,303.50亿美元），上文介绍过，同比增长8%左右。

经营利润为1,133.50亿元（156.99亿美元），同比增长约13%。同比增长主要是由于经调整EBITA增加以及股权激励费用减少，部分被无形资产及商誉减值的增加所抵销。

本财年，无形资产减值主要与高鑫零售相关，而商誉减值主要与优酷相关。若不考虑股权激励费用、无形资产及商誉减值以及其他若干项目，经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比增长12%至1,650.28亿元（228.56亿美元）。

归属于普通股股东的净利润为797.41亿元（110.44亿美元）。净利润为713.32亿元（98.79亿美元），同比增长9%、57.59亿元。

主要是由于经营利润增加，部分被我们所持有的股权投资按市值计价的变动而产生的净亏损增加所抵销。

若不考虑股权激励费用、投资的收益（损失）、无形资产及商誉减值以及其他若干项目，2024财年的非公认会计准则净利润为1,574.79亿元（218.11亿美元），相较2023财年的1,413.79亿元同比增长11%。

经营活动产生的现金流量净额为1,825.93亿元（252.89亿美元），相较2023财年的1,997.52亿元下降9%。

自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为1,562.10亿元（216.35亿美元），相较2023财年的1,716.63亿元下降9%。

同比下降主要反映了2023财年收取蚂蚁集团的特别股息144.64亿元以及营运资金变动，部分被经调整EBITA同比增长所抵销。

1）阿里2024财年营业成本为586,323百万元（81,205百万美元），占收入比例62%，2023财年为549,695百万元，占收入比例63%。

若不考虑股权激励费用的影响，2023财年和2024财年营业成本占收入的比例将平稳维持在62%。

2）产品开发费用2024财年为52,256百万元（7,237百万美元），占收入比例6%，2023财年为56,744百万元，占收入比例7%。

若不考虑股权激励费用的影响，2023财年和2024财年产品开发费用占收入的比例将平稳维持在5%。

3）销售和市场费用2024财年为115,141百万元（15,947百万美元），占收入比例12%，2023财年为103,496百万元，站收入比例12%。

若不考虑股权激励费用的影响，2023财年和2024财年销售和市场费用占收入比例将平稳维持在12%。

4）一般及行政费用为41,985百万元（5,815百万美元），占收入比例5%，2023财年为42,183百万元，占收入比例5%。

若不考虑股权激励费用的影响，2023财年和2024财年一般及行政费用占收入比例将平稳维持在4%。

5）股权激励费用2024财年计入上述成本和费用的股权激励费用为18,546百万元（2,569百万美元），2023财年为30,831百万元。股权激励费用占收入比例从2023财年的4%减少至2024财年的2%。

2、各分集团业绩：阿里国际数字商业集团、本地生活集团、大文娱集团、其他依旧亏损

自2023年6月30日止的三个月起，阿里采用了一个包括六大业务集团和其他业务公司的新组织架构。

按此架构，我们挨个看各分集团的2024财年情况。

1）淘天集团的中国零售商业2024财年，收入为414,414百万元（57,396 百万美元），相较 2023财年的395,352百万元增长5%——淘天集团的营收主力地位还是很显著。

客户管理收入同比增长4%，杠杆游戏注意到年报说，主要是由于线上GMV（剔除未支付订单）取得同比健康增长所致。

2024财年，中国零售商业的直营及其他收入为110,405百万元（15,291百万美元），相较 2023财年的103,811百万元增长6%，主要受消费电子和电器品类的强劲收入所推动。

淘天集团的中国批发商业2024财年，收入为20,479 百万元（2,836百万美元），相较2023财年的17,854百万元增长15%，主要由于提供予付费会员的增值服务收入增加所致。

2024财年，淘天集团的经调整EBITA为194,827百万元（26,983百万美元），相较2023财年的189,140百万元增长3%。增长主要由于客户管理服务收入的增加和若干业务的亏损收窄所致，部分被用户体验以及科技基础设施的投入增加所抵销。

2）云智能集团2024财年，收入为106,374百万元（14,733百万美元），相较2023财年的103,497百万元增长3%。收入同比增长主要由阿里巴巴并表业务所驱动。

随着逐步降低利润率较低的项目式合约类收入，整体收入（不计来自阿里巴巴并表子公司的收入）同比略有下降。预计公共云和 AI 相关产品的强劲收入增长，将抵销项目式合约类收入下滑的影响。

2024财年，云智能集团经调整 EBITA为6,121百万元（848百万美元），相较2023财年的4,101百万元增长49%，主要是由于专注于公共云而导致的产品结构改善和运营效率提升所致。

3）阿里国际数字商业集团的国际零售商业2024财年，收入为81,654 百万元（11,309百万美元），相较2023财年的50,933百万元增长60%——增长迅猛，但是我们知道，同行在国外的增长也是非常迅猛，甚至有的更猛。

该增长主要是由于AIDC零售商业整体订单的强健增长，来自速卖通Choice的收入贡献，以及变现率的提升所致。

阿里国际数字商业集团的国际批发商业，2024 财年，国际批发商业收入20,944百万元（2,901百万美元），相较2023财年的19,573百万元增长7%。增长主要是来自与跨境业务相关的增值服务收入增长。

2024财年，阿里国际数字商业集团的经调整 EBITA为亏损8,035 百万元（1,113百万美元），2023财年为亏损4,944 百万元。

亏损同比增加主要由于对包括速卖通Choice、Trendyol的跨境业务及Miravia在内的业务的投入增加，部分被变现率的提升所抵销。

4）菜鸟集团2024财年，收入为99,020百万元（13,714百万美元），相较2023财年的77,512百万元增长28%，主要由跨境物流履约服务的收入增长所贡献。

2024财年，菜鸟集团的经调整EBITA为盈利1,402百万元（194百万美元），2023财年为亏损391百万元。同比增长主要是由于跨境物流履约服务和国内物流业务的经营业绩有所改善所致，部分被因撤回首次公开发行而授予菜鸟员工的留任激励所抵销。

5）本地生活集团2024财年，收入为59,802百万元（8,282百万美元），相较2023财年的50,249百万元增长19%，主要是由于饿了么和高德业务的订单增长所致。

2024财年，本地生活集团的经调整EBITA为亏损9,812百万元（1,359百万美元），2023财年为亏损13,148百万元，主要是由于饿了么的单位经济效益有所改善和规模扩大导致“到家”业务的亏损持续收窄所致。

6）大文娱集团2024财年，收入为21,145百万元（2,929百万美元），相较2023财年的18,444百万元增长15%，主要由阿里影业线下娱乐业务的强劲收入增长所带动。

2024财年，大文娱集团经调整 EBITA为亏损1,539百万元（213 百万美元），2023财年为亏损2,789百万元。亏损同比收窄主要是由于阿里影业的盈利水平提升所致。

7）所有其他2024财年，收入为192,331百万元（26,637百万美元），相较2023财年的197,115百万元下降2%，主要是由于高鑫零售收入下降，部分被盒马收入增长所抵销。高鑫零售收入下降主要是由于供应链业务规模缩小和客单价减少所致。

所有其他分部 2024财年的经调整EBITA为亏损9,160百万元（1,268百万美元），2023财年为亏损9,388百万元。

3、六大业务集团人事如何变更

另外，杆友关心的一大事项是阿里的人事变更。

在这份财报中进行了最新完整披露。杠杆游戏注意到，结合六大业务集团最新的董事长、CEO、董事名单，以及此前的新闻，我们可以发现：

2023年末，淘天集团CEO戴珊卸任，卸任CEO后，戴珊亦不再担任淘天集团董事，阿里巴巴集团首席人才官蒋芳成为淘天集团新董事，CEO则由吴泳铭兼任。

同时，戴珊还退出了阿里国际数字商业集团、菜鸟集团的董事会，分别由蔡崇信、菜鸟集团CFO刘政接替。蒋凡升任阿里国际数字商业集团联席董事长。

张勇在卸任阿里集团董事长和CEO之后，也不再担任阿里云集团董事长与CEO。张勇辞任后，吴泳铭兼任云智能集团董事长兼CEO。

2024年3月，俞永福卸任本地生活集团董事长兼CEO。俞永福卸任后，本地生活集团暂时没有CEO，高德董事长刘振飞进入本地生活集团董事会，并与饿了么董事长吴泽明一起任联席董事长。

人事的变化，阿里旗下相关集团也有一些工作上的变化或者进步。

1）比如淘天集团，对具价格竞争力的商品供应、客户服务、会员体系权益和技术等领域加大战略性投入，旨在提升用户体验，从而提高消费者留存率，并提升购买频次。

2024年一季度，其线上GMV及订单量实现同比双位数增长，由购买人数及购买频次的强劲增长所带动。

88VIP会员数量同比双位数增长，超过3,500万。

2）云智能集团对超过100款公共云产品进行降价，希望提高客户性价比，降价举措还扩大至海外公共云产品，希望进一步提升在全球市场的竞争力。

3）阿里国际数字商业集团则在跨境电商上投入更多资源，提供具竞争力的价格和高配送速度。

4）菜鸟集团主要事项是3月撤回其在香港联交所的首次公开发行。

此举让菜鸟与速卖通更密切合作，加强其综合端到端跨境物流能力。

2024年一季度，菜鸟将优先产品（如5日至10日达）覆盖范围新增四个国家，累计覆盖14个国家。

本地生活集团、大文娱集团……

随着阿里组织变革，截至2024年3月末，杠杆游戏注意到阿里员工总数为20.49万人，较上个季度减少14000多人，阿里分家后的财年年全年，阿里合计减少约3万人。

阿里巴巴港股5月14日报82.65港元/股，涨1.85%（5月15日佛诞日，休市1天）。

美东时间5月14日，阿里美股报收79.510美元，跌5.090美元，跌幅6.02%。