文|眸娱

5月23日港股盘后，网易披露了2024年第一季度的财务报告。报告期内，公司总营收达到268.52亿人民币，同比增长7.21%。归母净利润表现强劲，达76.34亿人民币，同比增长13.02%。

结合行业大环境背景来看，尽管去年Q1游戏收入基数较高，但网易今年Q1的游戏业务仍实现了7%的收入增长，成绩可谓亮眼。其中手游业务的强劲增长功不可没，尽管年初与《元梦之星》对垒在营销方面投入巨大，但整体业绩的增长证明了策略的有效。

相比之下，网易的端游业务则表现相对平淡，特别是其代表游戏《梦幻西游》此前面临的舆论争议，对玩家群体与公司之间的情感联系产生了一定影响，市场对该产品的生命周期产生了些许疑虑。

放眼下半年，在4天前的520游戏发布会上，网易透露了超10款新品的新动态，其中包括备受关注的《永劫无间手游》，该游戏首测两周即新增千万预约，全网预约量迅速攀升至2500万以上。同时，《七日世界》也在Steam全球愿望单中表现出色，进入前十。而在端游领域，尽管目前面临挑战，但暴雪的回归合作，使网易有望进一步实现补强。

因此，多家机构对网易的前景表示乐观，并给予买入或增持的评级，其中包括高盛、摩根大通等知名机构。摩根大通更是在报告中重申网易为中国互联网的首选股之一，预期其2024年将继续保持行业领先地位。

回到财报上，综合网易多个游戏项目的具体情况，可以看出公司在游戏业务上目前正展现出一种趋势，这种趋势用《让子弹飞》的话说，是网易希望自己的2024年又高又硬。

01 翻译一下，什么叫又高又硬

简单翻译一下网易又高又硬的愿景，就是什么游戏领域我都要掺和一脚，并且掺和进来我就不走了，每个项目都要做长线运营。

换言之，网易不仅意图涉足各类游戏，更计划通过持续的运营策略，确保每个项目的持久发展。

以《世界之外》为例，很难想象一个以MMO闻名的直男厂商推出的乙女游戏，在市场上能与叠纸的《恋与深空》打得有来有回，并多次登顶畅销榜。

除了女性向游戏，网易去年在多个游戏领域均取得了显著成绩。休闲游戏《蛋仔派对》稳居派对游戏榜首，非对称对抗竞技游戏《第五人格》在短期内无竞争对手，同时，赛车游戏《巅峰极速》和运动游戏《全明星街球派对》也表现不俗。

在广泛涉猎游戏品类的基础上，网易还坚持“长周期”的运营策略。其多款老游戏的数据是明证：今年一季度，多款长线运营的精品游戏实现了新的增长。其中，《梦幻西游》手游在一季度的收入创下新高；《第五人格》在开服6周年之际人气急剧上升，一季度收入和5月DAU均创新高。而《率土之滨》在上线9年时，一季度的收入达到了近三年的新高。

在近期发布的新游戏中，网易的多款游戏如《逆水寒》、《射雕》、《世界之外》等，都在社交媒体上以降价的方式与竞争对手展开了营销战。特别是在MMO游戏领域，如《逆水寒》和《射雕》，这些游戏均不设数值商城，以减轻玩家在数值上的压力，打造长期受欢迎的游戏。目前正在内测的《七日世界》也提出了“不设数值商城”的口号。

然而，这种策略并非毫无风险。“薄利多销”意味着产品必须走“大DAU”路线。但从短期来看，如果游戏品质未达到预期，如《射雕》的例子所示，过度依赖薄利多销策略可能无法吸引玩家，且可能错失前期回收研发资金的黄金时机。

从行业整体来看，目前游戏市场的用户增长已接近天花板，而游戏数量随着版号的常态化发放还在不断增加，市场竞争日趋激烈。在此背景下，“大DAU”产品的开发难度本身就在加大。同时，许多游戏受题材和类型的限制，也并不适合做成“大DAU”产品。

因此，为了实现其宏大愿景，网易可能需要对项目进行深入的市场调研，并根据实际情况灵活调整策略。

02 AI，网易的造梦空间

提及网易，其在AI领域的布局已不再是新鲜事物。网易CEO丁磊明确表达了要把握AI这一历史性机遇的决心。自2017年网易成立伏羲实验室与网易互娱AI Lab起，已专注研究AI在游戏中的实际应用长达七年之久。

最新公布的网易Q1财报中，AI被再度重点提及。

网易持续保持高额研发投入，连续七个季度研发投入强度超过15%，位居行业前列。其中，伏羲和网易互娱两大游戏AI实验室已自研数十个超大规模预训练模型，并在游戏制作的剧情生产、美术、NPC等多个环节得到应用。据网易伏羲实验室技术负责人透露，《逆水寒》等游戏已植入智能NPC、AI捏脸、AI游历故事等创新AI应用。

网易在AI领域的长期投入，如同护城河般为其构筑了坚实的竞争壁垒。当前，AIGC与游戏产业的结合主要体现在两个方向：一是通过AI技术提升游戏生产环节的效率和品质，如文案、美术、程序、运营等；二是利用AI技术为玩家带来前所未有的游戏体验。

以网易最擅长的“MMO+开放世界”为例，其被认为是AIGC落地的最佳场景。开放世界游戏的核心在于海量的内容，而AIGC技术在此领域的应用，能有效降低游戏制作的成本和时间周期，同时确保内容的质量和丰富度。例如，AIGC可以取代人工完成许多创意性不那么突出的内容构造工作，使得大型开放世界游戏的制作更加高效。

可以说，AI的发展是网易造梦的基石。因为AI技术的支持，使得网易在游戏研发上周期缩短了，成本降低了，于是才有了“扩品类”、“降售价”等一系列后续措施。本质上来说，网易当前的经营策略，都是基于生产力变革后构建的新型商业模式。

03 网易，仍在织梦中

在细分市场审视下，网易仍处于战略构建的关键阶段。

尽管《逆水寒》大获成功，但网易后续推出的MMO项目虽同样打出“降价”和“减负”的口号，但至今尚未诞生下一个爆款。

上半年被市场给予厚望的《射雕》弯弓不响，被指出游戏美术错位，玩法“多而无趣”等诸多问题，遭遇了彻底失败。

在财报电话会议上，丁磊坦承对《射雕》的表现不满，并提出换将策略，承诺暑假期间推出新版本，加强游戏的趣味性和社交体验，以及美术风格改进。

“对于3月份上线的《射雕》游戏，我们对结果并不是特别满意。现在，我们有了新的负责人和核心成员正在冲刺下一个版本，新的版本将会在暑假期间推出。我们会加强游戏的趣味性、多人社交体验，还有美术风格方面进行修进。我相信网易在MMORPG方面有非常丰富的开发经验，我们还是对《射雕》游戏充满信心。”

同时，市场竞争加剧，从年初的“元旦大战”，到“王者荣耀”IP新游《星之破晓》暗藏“吃鸡”玩法提前上线，与《永劫无间》抢占市场，网易面临不小压力。

此外，市场还担心，随着游戏市场的不断细分，例如二次元游戏领域出现的“有男不玩”的新趋势，以及游戏品类和玩家喜好的快速变化，网易在全品类布局和AI技术的支持下，可能会面临策略僵化和全面平庸的风险。