文 | 独角金融 郑理

空缺半年后，万亿公募巨头博时基金总经理人选尘埃落定。5月25日，博时基金公告显示，自5月24日起，张东正式就任博时基金总经理，董事长江向阳不再兼任总经理。

2023年11月10日，原总经理高阳离职后，董事长江向阳代任总经理职务。从张东过往经历看，拥有长达35年银行从业背景。此番履新博时基金，也让业内对这家“固收大厂”充满期待。

当下，正值博时基金多数权益类基金业绩表现不佳、人才出走，净利润下滑等困扰，新任总经理上任后，不知道将与公司碰撞出怎样的火花。

1、万亿公募巨头总经理人选落定，曾在招行任职30年

张东早前已入职博时基金，担任公司党委副书记。此次出任博时基金总经理，也标志着张东在金融领域开启又一重要征程。

张东是一位银行业“老将”，有着多年的银行从业经验，曾在招商银行任职30年。

履历显示，1989年至1994年6月，张东在中国银行工作。1994年6月至2024年5月，张东曾担任招商银行总行零售银行部担任副总经理、财富管理部总经理、信用卡中心总经理、零售金融总部总裁（总行业务总监级）等多个职位。出任总经理前，张东在招商银行财务会计部兼采购管理部总经理，相当于总行业务总监级别。

“招商银行和博时基金在招商局体系内属于平级兄弟单位，张东在招行属于部门总经理，按照提拔顺序应该是博时副总，此次直接调任总经理，属于破格提拔。”一位华南金融机构高管对“财联社”表示。

公募基金向来实行“总经理负责制”，通常经过外部市场化选聘、内部晋升等方式选聘总经理。如今，在行业竞争进入白热化阶段，博时基金为何没在公募系统选拔总经理，而是选择了一位无投资经验，出身银行体系的张东？

对此，香颂资本董事沈萌认为，公募基金数量较多，相对管理型高级人员的数量有限，公募基金总经理职位相对并非投资专长要求，更多是企业整体经营的能力方向，而商业银行背景对于公募基金的销售、治理、风险管理等方面也有帮助。

此前，在招商银行财富生态合作伙伴大会暨财富开放平台发布会上，张东曾指出，财富管理面临四大挑战，包括年轻客户和年长客户并存；简单产品和复杂产品并存；单一的需求和多元化的需求并存；更具挑战的是线上和线下并存。

招商银行与蚂蚁基金、天天基金，堪称公募基金代销机构“三巨头”，2023年，招商银行的股票基金和混合基金保有规模在三家中最高，达5028亿元，高于蚂蚁基金、天天基金的4592亿元、4029亿元。张东成为新任总经理后，在招商银行渠道的发力上势必会更进一步。

博时基金表示 ，公司坚持“稳”字当头，增强内生增长动力，不断完善产品布局，努力提升投资业绩与核心竞争力。

前任总经理高阳，2023年11月10日因个人原因离职，博时基金董事长江向阳代行总经理职务。随后不久，高阳加盟天弘基金，出任总经理。加入博时基金，最早还是在2000年3月，曾担任基金管理部债券组合投资经理；2001年6月离职后，又在2002年4月回到博时基金，担任基金经理。2021年2月至2023年11月，高阳担任公司总经理。除了总经理离职，4月12日，博时基金原副总经理徐卫因个人原因离职，截至离职前，徐卫在副总经理的岗位上将近9年的时间。目前博时基金还有两位副总经理：做技术出身的王德英，做财务出身的周慧峰。

作为招商局在金融板块的重要一子，博时基金多位高管均来自“招商系”，即使是监管层“出身”的江向阳，在出任博时基金总经理之前，也担任过半年多的招商局金融集团副总经理。

2、客户数量超1.6亿，一年为基民赚了88个亿

博时基金成立于1998年7月13日，是“老五家”基金之一。招商证券持股比例为49%，为博时基金第一大股东，长城资产管理股份有限公司持股25%、上海汇华实业有限公司持股12%，位列第二、三大股东。

博时基金旗下拥有博时基金（国际）有限公司、博时资本管理有限公司、博时财富基金销售有限公司、海南博时创新管理有限公司四家子公司。

自2023年7月证监会印发《公募基金行业费率改革工作方案》以来，公募行业进入费率改革第二阶段，叠加A股市场波动，基金公司赚钱效应减弱。

截至2023年末，博时基金总资产超122.22亿元，归属于母公司股东的净资产93.09亿元；2023年净利润15.24亿元，同比下降11.6%。

作为国内头部公募之一，博时基金曾在2021年末首次突破万亿规模。经历2022年一季度回调后，其管理规模在2022年中期及2022年三季末再次回到万亿级别。

不过，受债市环境影响，博时基金在2022年四季度末管理规模跌破万亿，2023年一季度末又跌至逼近9000亿关口。时隔一年后，博时基金管理规模重新迈上万亿台阶，在公募机构中排名第6位。

据天相投顾数据，2023年，博时基金旗下基金为基民赚到88.18亿元，在155家基金公司中排名第一。Wind数据显示，2024年一季度，博时基金共管理372只基金，管理资产总规模1.02万亿元，为基民赚了44.61亿元，累计分红1971亿元，累计服务客户总数超1.6亿人。

图源：wind

从产品结构来看，博时基金主要以货币型产品和债券型产品为主，截至一季度末，规模分别为4764.69亿元和3916.57亿元，股票型和混合型产品规模总计1273.52亿元。

来源：天天基金网

博时基金的权益规模占比小，且呈下降趋势。截至今年一季末，股票型产品规模为413.04亿元，环比减少56.86亿元；混合型产品规模为728.14亿元，环比减少44.38亿元。

对于2024年主动权益类产品如何布局，博时基金表示，坚持主动权益逆周期布局，巩固固收产品优势，优化存量产品结构、加快被动产品体系建设、加大创新产品研发，完成上证30年国债ETF布局、天津产业园REITs加快落地、主动管理ETF等创新项目持续推进。

在主动权益类基金经理中，管理规模最高的是曾鹏，截至一季度末管理规模89.35亿元。也就是说，尽管博时基金管理的基金资产总规模已经超过万亿，但这家固收大厂并无百亿级别的主动权益基金经理。

盘点博时基金93名基金经理中，比较优秀的权益类基金经理，包括蔡滨、陈鹏扬、曾豪、田俊维等，管理的产品取得了不错的业绩。

今年3月末，刚刚升任为博时基金董事总经理、兼任权益投资三部总经理的蔡滨，管理的基金规模59.25亿元，年化回报9.47%，高于沪深300的0.49%。

图源：wind

综合蔡滨的持仓情况看，其风格是牛市能打，熊市抗跌。在蔡滨所管理的7只产品中，博时产业新动力混合A，2015年1月成立至今，一直由蔡滨管理，任职回报158.99%，远远领先同类产品。

早在2017年，博时产业新动力开始重仓伊利股份，随后接连三个季度取得了超过90%的收益 。目前，该产品重仓前十只股票中，以新能源板块为主。

即便在震荡市场行情下，博时产业新动力A近1年也取得了5.7%的收益率，在2199只同类产品中排名第169位，而同类产品平均收益率则为-9.2%。

另外一位权益类基金经理吴鹏，是一位新锐基金经理，2020年10月加盟博时基金，截至目前，管理的博时研究慧选混合A，近1年收益率14.8%，在博时基金的权益类产品中，业绩排名第二位。

图源：天天基金网

选择基金基金管理的产品，最终判断依据还是要看长期收益是否稳健。另外一位基金经理，是博时基金任职时间最长的基金经理过钧，自2005年加入至今已经超过19年的时间，管理9只基金规模157.69亿元。

从2009年开始，远钧管理的博时信用债券任职回报243.35%，在同类94只产品中排名位居榜首。

对于基金公司来说，最终都要落在业绩的提升上。靠业绩说话，才能得到投资者认可，最终实现做大规模，做强基金公司。

3、昔日“灵魂人物”今何在？

岁月不居，时节如流，自1998年成立以来，“首只”和“首批”，在博时基金身上留下了不可替代的身影。

1998年，博时裕阳成立，这是国内首批封闭式基金；2004年，首只货币市场基金博时现金收益成立，开启了国内货币基金投资之旅；2005年，首只成立的上市开放式基金（LOF)博时主题行业混合成立，成为国内首只主题投资基金；2009年，博时信用债作为国内首批信用债券基金面世，为投资者提供了投资信用债便捷的工具。

在公募基金行业大跨步向前的轨迹中，博时基金主动权益 类产品也有过不错的表现，该类基金曾在2007年一度超过2200亿元，仅次于华夏基金成为行业第二。

这段时间，博时基金也涌现了不少实力干将，包括肖华、高阳、邓晓峰等。其中，肖华管理的博时价值增长2003年以34%的收益率，成为当年同类基金中的冠军产品。高阳管理的产品任职回报达387%，邓晓峰任职期间收益达190%……

转折点还是出现了。2008年、2009年，博时基金权益基金分别降至行业第三和第五名。2010年继续下滑，2011年主动权益类基金规模较2007年的高峰期下滑约一半。

值得肯定的是，作为新型公募的拓荒者，肖风在博时基金任职13年，也带领公司资管规模从20亿突破至2000亿，成为当时规模最大的头部公司。

2010年开始，博时基金高管及核心基金经理团队颇为动荡。其中，创始人兼第一任总经理肖风2011年正式离职。

肖风离开前，曾任命杨锐、董良泓、李志惠、李雪松、邵凯为公司副总经理，被业内称为“五虎将”。随着肖风的离职，以及2023年2月邵凯的卸任，“五虎将”时代也就此结束。

截至目前，博时基金的2位副总经理中，王德英2007年3月开始担任该职务，任职时间超过17年。另一位副总经理吴慧峰，2023年5月任职副总经理一职，任职时间刚一年。

博时基金已经进入张东时代，这位总经理能否带领公司继续补全权益短板，提升管理团队的稳定，吸引更多优秀人才的加入？目前仍有待观察。