文|天下财道 储燕 

东海基金23%的股权最终还是流拍了。

京东拍卖网显示，5月29日，鹏博实业持有的东海基金股权只卖出一小部分，剩下的约23%股份却无人接手。

（来源：京东拍卖网）

鹏博实业曾是东海基金第二大股东，此前共持有约28%股份。

（来源：同花顺iFinD）

因为破产，持有的股权被拍卖，这在公募基金股东中并不多见。

东海基金到底是一家怎样的基金公司？公司成立至今都经历了什么？

股东破产

东海基金全称是东海基金管理有限责任公司，成立于2013年2月，注册地在上海。在股份被拍卖前，公司始终只有3家股东。

除上述提到的鹏博实业，东海证券和苏州市相城区江南化纤集团分别持有东海基金约50%、23%的股份。

东海基金股权被拍卖缘于上海东兴投资与杨学平、鹏博实业、北京鹏云世纪资管公证债权文书一案。

深圳市中级人民法院根据相关规定，对鹏博实业持有的东海基金股权进行拍卖、变卖，以清偿债务。

（来源：天眼查）

早在2023年2月时，鹏博实业已被深圳市中院准许破产，理由是对李晓东的债务到期且明显缺乏偿债能力。

二股东不让人省心，大股东的麻烦也不少。

今年4月份，东海基金大股东东海证券因在全面风险管理方面存在问题，被江苏证监局采取责令改正的行政监管措施。

（来源：江苏证监局官网）

与此同时，东海证券执行委员会主任(总裁)杨明、投资经理林显锋皆被出具警示函。

（来源：江苏证监局官网）

杨明同时也是东海基金第五任董事长，从任职时间看，东海基金早年间是3年换一任，后变成2年换一任，而杨明上任时前任殷建华的任职时间仅1年多。

（来源：同花顺iFinD）

二股东和大股东的糟心事难免给东海基金带来影响。

天眼查显示，东海基金周边风险超过5000条，涉及主体除了鹏博实业，还有东海基金及其投资的公司，涉及事项包含终本案件信息、部分股权处于出质状态、在其他企业持有的股权被冻结等。

除此之外，东海基金已连亏3年，合计亏损近5000万元。

（来源：东海证券财报）

这或许也是东海基金股权难出手的原因之一。

结构畸形

东海基金成立后，直到2021年第二季度末将近8年的时间里，规模一直未见起色，始终徘徊在10亿元左右。

但是，从2021年第三季度到2024年一季末的两年半时间，东海基金规模从约15亿元迅速增至232亿元，增长约15倍。

（来源：同花顺iFinD）

如此迅猛的增长主要依赖债券型产品的爆发。

伴随市场波动，投资者风险偏好明显偏低，低风险的债券型产品由此迎来大发展。

债券型产品规模从2021年上半年末的29397亿元，增至2024年一季度末的56763亿元，整体增长近一倍。

（来源：中国证券投资基金业协会）

东海基金显然也受益于此。

但是，就整个公募市场来看，券商系基金占比已超40%，东海基金自然比不过华夏基金、南方基金等头部券商公募，即使比起同时期成立的国联基金、财通基金也落后不少，后二者总规模均已超过千亿。

截至2024年一季度末，东海基金资产规模排名仅为108/199。

债券型产品爆发也直接导致东海基金产品结构严重畸形。

截至2024年一季度末，东海基金旗下债券型产品占比已超过99%！

（来源：同花顺iFinD）

在东海基金全部债券型产品中，东海祥泰三年定开、东海鑫享66个月定开2只产品的管理规模最大，截至2024年一季度末，分别约为81亿元、77亿元，但其业绩却差强人意。

截至5月31日，东海祥泰三年定开基金各个阶段的收益在同类基金中排名都是“不佳”。

（来源：天天基金网）

东海鑫享66个月定开成立于2021年7月，截至5月31日，其业绩表现在同类排名中大部分阶段都是“不佳”、“一般”。

（来源：天天基金网）

权益归零？

东海基金目前权益类产品规模已不足1.5亿，但产品却有10只。

这直接导致权益类产品迷你基金扎堆，5000万元以上规模的产品仅有1只。

（来源：同花顺iFinD）

换句话说，东海基金旗下所有的权益类产品都处在清盘的边缘。

这唯一一只规模超过5000万元的权益产品是东海启航6个月混合A类。

该基金成立于2021年12月，至今不过两年多的时间，从业绩表现来看，2023年3月之前还勉强和同类平均保持在同一水平，而这之后，和同类平均的差距就开始逐步拉大。

截至5月31日，东海启航6个月混合A类收益率约为-12%，远远跑输同类平均（-3%）。

（来源：天天基金网）

虽然该基金成立的时间并不长，但已经历多次基金经理变更，目前由邢烨、邵炜共同管理。

（来源：天天基金网）

其中，邢烨主要管理的其实是债券型基金，东海基金规模较大的几只债券型基金都有其参与。

（来源：天天基金网）

在权益类产品趋近“归零”的大背景下，邵炜这个公司投资部总经理管理规模也显得颇为“寒酸”，只有区区0.7亿元。

（来源：天天基金网）

有业内人士向《天下财道》分析说，权益类产品才是真正体现公募基金管理水平的方面，而且也与当下的政策导向一致。固收产品存在同质化严重，管理费率低的特点，因此，仅仅依赖固收产品的中小基金公司在竞争中难免处于劣势。

对于东海基金来说，稳住规模上升的趋势，在此基础上逐步提升权益类产品业绩，进而扩大产品规模，公司才能走得更远。