文|《港湾商业观察》 施子夫 王璐

6月3日，又是一个星期一，一心堂（002727.SZ）股价迎来大跌，当天跌幅为8.53%。

被国家医保局约谈的一心堂怎么了？

6月2日，据国家医保局官网消息，2024年5月24日，国家医保局基金监管司对一心堂药业集团股份有限公司（以下简称“一心堂”）有关负责人进行了约谈。

01、被约谈，6月底前提交整改

约谈指出，医保部门在基金监管工作中发现，一心堂旗下一些定点连锁门店存在串换药品、超量开药、为暂停医保结算的定点零售门店代为进行医保结算、药品购销存记录不匹配、处方药销售不规范等问题，造成医保基金损失。以上问题违反了《医疗保障基金使用监督管理条例》第三十八条、第三十九条、第四十条以及属地医保服务协议相关内容，相关门店已被属地医保部门作出暂停拨付或追回医保基金、处违约金或行政罚款、解除医保服务协议等处理处罚。

约谈要求，一心堂要迅速组织自查自纠，督促旗下门店及时退回类似问题造成的医保基金损失；要完善公司内控制度，制定企业营销规范，健全门店管理机制，优化内控考核办法，积极参与并实施医保药品销售追溯工作；要加大监督管理力度，加强员工守法教育、日常管理、培训考核，定期开展内部合规检查，强化技术手段应用，对出现欺诈骗保问题的管理和销售人员实行“一票否决”；要发挥零售门店的宣传触角作用，加大对参保人员合法合规使用医保基金的宣传引导，共同维护医保基金安全。

一心堂回应称，本次约谈指出的问题对企业是重要的警醒。下一步，一心堂将坚持问题导向，按照约谈提出的要求，成立工作组，用实质性的整改举措规范旗下连锁门店经营行为。按照约谈要求，一心堂将于6月底前，向国家医保局基金监管司提交整改情况报告。

有市场人士表示，一些药店违规开药以及通过多种方式来套现医保，这在市场上并不少见，而作为上市公司的一心堂出现这种情况，说明了公司漠视合法合规，为了获利不择手段。

拥有上万家门店，一心堂倘若打起了类似的坏心思，影响无疑重大。

据悉，截至2023年12月31日，公司及其全资子公司共拥有直营连锁门店10255家，覆盖10个省份及直辖市，云南省内门店数量占比52.63%，云南省以外区域门店数量占比47.37%，较年初增长4.12%。截止2024年一季度末，拥有直营连锁门店10746家。

02、三年开2900家药店，业绩不尽理想

而且，最近来看，一心堂的收购大战仍在继续。

今年5月25日，一心堂就同时公布了三家全资子公司分别收购山西省鑫金牛大药房医药连锁有限公司21家药店资产及其存货的进展公告、收购合川红太阳40家门店资产及其存货的进展公告，以及收购重庆市万州区爱一百10家药店资产及其存货的进展公告。如上述收购计划顺利完成，一心堂新店数量将再创新高。

2023年全年，一心堂新开门店1381家，净增加1049家。

2023年5月16日，一心堂披露的发行可转债预案，一心堂拟募资不超过15亿元，用于新建连锁药店、一心堂（四川）大健康智慧医药基地一期物流中心、补充流动资金等项目。其中，新建连锁药店项目投资总额为16.07亿元，拟利用募资7.2亿元。

据了解，这一新建连锁药店项目，建设期为36个月，计划在四川省、重庆市、贵州省、山西省、广西壮族自治区、海南省、云南省等地区新建2900家连锁药店。

持续扩张之下，一心堂的业绩并不令人满意。

2023年，公司实现营收为173.8亿元，同比下滑0.29%；归母净利润为5.494亿元，同比下降45.60%；扣非净利润为7.325亿元，同比下滑25.94%。

对于业绩下滑，一心堂表示，大量新开门店导致运营成本费用增加。同时，2023年公司零售门店所经营的退烧、止咳、抗病毒等感冒类产品需求降低，导致2023年同店该类产品收入下滑。新开门店成本费用增加及上述品类销售下滑，导致公司利润出现下滑。

此外，2023年，一心堂及各子公司接受所在地各主管税务局对2020年至2022年的纳税情况开展税收辅导工作，涉及缴纳税费合计2.33亿元，主要涉及税金为独立纳税门店房租等经营费用由总部统一签订合同按视同销售的有关规定计算缴纳增值税及附加税。上述相关税款自滞纳之日起，按日加收万分之五的滞纳金，以上税款缴纳涉及滞纳金7654.32万元，税务辅导不涉及行政处罚。

信达证券在5月5日的研究报告中指出，2023年公司创收173.8亿元，同比略有下降，收入同比承压一方面系2022年四季度存在高基数，另一方面系医保个人账户改革致使个人医保收入减少，叠加云南省门诊统筹政策集客红利暂未呈现。2023年公司扣非归母净利润同比下降约26%，主要系公司毛利率下降而期间费用率上升。

拉长时间来看，一心堂核心盈利指标也不断向下。2021年-2023年，一心堂实现营收分别为145.9亿、174.3亿和173.8亿，增速分别为15.26%、19.50%和-0.29%；归母净利润分别为9.216亿、10.10亿和5.494亿，增速分别为16.66%、9.59%和-45.60%；净资产收益率(加权)分别为15.04%、14.47%和6.97%；总资产收益率分别为7.75%、6.64%和3.41%；毛利率分别为36.96%、35.05%和33.00%；净利率分别为6.29%、5.81%和3.22%。

03、拓展彩票业务，流水7000多万引流

今年一季度，一心堂业绩有所回暖，实现营业收入51.00亿元，同比增长14.96%；归母净利润2.42亿元，同比增长1.03%；扣非净利润2.46亿元，同比增长2.14%。

值得关注的是，在5月10日的投资者交流活动中，有投资者表示，看到一心堂在部分地区引进彩票业务，在部分门店除了可以买药还可以买彩票，想知道一下这项业务仅仅是为了哗众取宠，还是公司真的认为买药的客户和彩民有所重合？

一心堂表示，公司的门店主要包括社区店和商圈店，在门店选址时，就充分考虑到了消费者便利性需求。在经营过程中，随着政策和市场的变化，对于门店经营品类的限制也不断放开，我们在考虑到经营合规的同时，也会考虑到产品及业务间的协同性，同时参照国外成熟市场经验，不断满足顾客多样化需求，从而为门店经营客流带来更多的增长机会，实现门店经营持续发展。

据悉，截止2023年末，一心堂在云南、贵州、海南、四川、重庆、广西、山西、天津8个省/市中3000多家门店中开展了彩票试点业务，2023年一心堂彩票销售流水7698万元（其中一心便利852万元），彩票业务能够带来一定的客流量。