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界面新闻编辑 | 崔宇
6月5日，上证指数午盘微跌0.36%，午间收盘指数为3079.92。创业板指则呈现小幅上涨，无人驾驶概念表现活跃。
A股市场5月表现不佳。其中上证指数5月下跌0.58%，创业板指下跌2.87%，深证成指下跌2.32%。
在申万一级行业方面，5月共有8个行业上涨，23个行业下跌。煤炭、房地产和农林牧渔等行业涨幅居前。其中，煤炭板块整体涨幅达到6.33%，房地产行业也实现了6.14%的涨幅，农林牧渔行业涨幅达4.33%。跌幅最大的三个行业为传媒、计算机和通信，跌幅分别为7.78%、6.98%、6.13%。
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界面智库旗下的界面商学院自2021年7月以来建立流动性指数模型对未来半个月的A股核心指数走势做出预测，主要通过价量结合的方式测算个股、板块及指数的流动性，并不断在权重、样本库等方面对模型进行优化。2022年，界面商学院还对流动性指数的两类加权模型进行融合，优势互补下形成各大板块综合性流动性指数，并滚动结合上年数据对各项参数进行优化调整。
在上期5月下半月（5月21日至5月31日）预测文章中，我们预测上证指数存在向上动能，创业板指指数与上证指数趋同。实际走势反映，上述区间上证指数下跌2.66%，创业板指下跌3.78%，实际结果与预测未能吻合。
根据对历史预测值与实际值的回测梳理，我们发现，当基于流动性指数的预测值和实际值发生背离时，往往是出现了超预期、超强度和超波动等“超级事件”，其对市场往往会产生或强化或反转的短期影响，但都会在事件影响逐渐消退后，“回归”预测值显示的趋势。
区间内，除了两岸关系再度趋紧，国家统计局5月底公布的制造业采购经理指数（PMI)也意外回落至荣枯线以下，仅录得49.5%，比上个月下降0.9%，显示出市场对经济活动景气回升信心不足。
对于6月上半月（6月5日至6月15日）的走势，我们以重置后全市场流动性指数后移15个交易日作为上证指数变动预测的依据，可以看到后移的流动性指数与上证指数的吻合度相对较高。
上图中，深蓝色实线为上证指数各交易日实际值，红色虚线为上证指数预测值。测算结果显示，6月上半月（6月5日至6月15日），上证指数存在小幅回调压力，但指数仍将在3000点上方运行。
同时通过计算，我们将重置后创业板指流动性指数后移15个交易日作为创业板指变动预测的依据。
上图中，深蓝色实线为创业板指各交易日实际值，红色虚线为创业板指预测值。测算结果显示，6月上半月（6月5日至6月15日）预测区间内，创业板指指数与上证指数趋同，走势偏震荡。
由于近期市场大幅震荡，“超级事件”频发，我们做出如下提示：
1）自去年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，以军在加沙地带的军事行动已致36479名巴勒斯坦人死亡、82777人受伤。此次冲突引发了市场对石油供应的担忧，推动大宗商品价格飙升，同时出于避险需求黄金价格亦再度上涨。投资者风险偏好降低，战事升级权益市场将持续受到负面影响。
2）受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求不足等因素影响，5月份官方制造业PMI有所回落录得49.5%。但主要针对中小企业财新PMI则表现乐观，录得51.7，较前月上升0.3个百分点。若制造业景气度走低或影响市场情绪。
3） 美国前财长萨默斯近日表示，利率将长期保持高位，低利率时代已经一去不复返。若美联储降息行动放缓，将对权益市场估值形成压力。
（本文内容仅供参考，不构成任何投资建议）
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