文 | 杠杆游戏 张银银

编辑 | 欣欣然

在2024年年度股东大会前夕，日前（2024年6月4日）交通银行董事会举行会议，会议同意聘任张宝江先生为行长，其行长职务须待国家金管总局核准其行长任职资格后生效。张宝江先生的行长任职资格生效后，该行董事长任德奇不再代行行长职责。

此前的5月中旬，因工作调整，刘珺先生向交行董事会递交书面报告，辞去副董事长、执行董事、行长以及董事会战略委员会（普惠金融发展委员会）委员、董事会社会责任（ESG）与消费者权益保护委员会主任委员职务。

刘珺目前已调去工商银行担任行长，交行董事长任德奇代为履行行长职责。当时，交通银行接着发布消息称，张宝江任该行行党委副书记。

依照惯例，张宝江任交行行长当时即无太大悬念。

值得一说的是，杠杆游戏注意到，六大国有商业银行中，除了中国银行行长刘金、邮储银行行长刘建军，其余四大行行长均有变动，今年以来国有大行的高管轮替逐步接近尾声。

更值得一说的是，新任大行行长，大多为70后。

借此机会，今天杠杆游戏谈几句。

1、国有大行高管大换防，70后成主力

前不久，建设银行、工商银行先后官宣了新任行长人选。

1）上文杠杆游戏提过一句，此前从交行辞职的行长刘珺，即调去工商银行担任行长。

2）6月3日晚间，建设银行发布公告称，国家金管总局现已核准张毅的任职资格，张毅已正式就任该行行长。

3）接着，农业银行任命了新任党委副书记王志恒，依照惯例，王志恒应该会担任农业银行行长

4）然后是上文写过的张宝江任交通银行党委副书记，此次聘任为行长。

5）中国银行行长刘金、邮储银行行长刘建军没有变动。

至此，六大国有商业大行行长人选基本全部确定，其中有这么几点，我觉得值得注意。

第一，新任的行长们大多出生于1970年代，70后逐步成为我国金融界的中流砥柱。

第二，行业经验丰富、有大行之间的换防思考。比如工行行长刘珺，上文写过此前是交行行长；建行的新行长张毅，则曾担任中行副行长。

第三，多数都是毕业于名校。

比如1972年生的工行新行长刘珺，拥有美国俄克拉荷马州东北州立大学工商管理硕士学位，以及中国香港理工大学工商管理博士学位。曾供职于光大银行，期间参与1997年引进亚洲开发银行成为中国第一家国际金融机构参股的商业银行。

还曾向原中国银监会报备了中国银行业第一款理财产品，媒体说，因此2004年也被视作中国银行理财元年。

2014年，刘珺出任光大银行执行董事、副总经理、党委委员，时年42岁。2016年出任中国投资有限责任公司党委委员、副总经理兼首席风险官；2020年5月，加入交通银行担任行长，也是国有六大行中第一位70后行长。

张宝江履新交通银行之前，则在政策性银行体系深耕多年，下文杠杆游戏会详细写。

除了六大行的高管换防，中小银行也有不少高管变动，也有上述特征，且金融科技人才受到青睐。

2024年1月25日，国新办举行金融服务经济社会高质量发展新闻发布会，国家金管总局副局长肖远企在回答提问时提到，要求大型银行和全国性股份制银行，以及一些头部中小银行，向其他地方中小银行输送人才、输送技术。

比如南京银行新任董事长谢宁出生于1976年，曾在人民银行系统工作多年。

重庆银行新任董事长杨秀明也是一名“70后”，入职重庆银行之前，曾在农业银行体系工作多年。

成都银行新行长徐登义，先后在监管机构、建设银行四川省分行供职多年。

苏州银行近期获准的副行长赵刚，则对商业银行现代支付清算体系有深入研究。

2、新行长张宝江来自何方？交行成色如何？

公开资料显示，张宝江生于1970年，54岁，1998年于中央党校研究生院获经济学硕士学位，2004年于中央党校研究生院获经济学博士学位。

从近期公布的几家大行新行长人选看，张宝江是唯一一位从政策性银行提拔而来的行长。

张宝江曾在中国农业发展银行总行政策研究室和办公室工作，2019年-2022年调任中国农业发展银行安徽分行党委书记、行长；2022年7月，升任中国农业发展银行党委委员、副行长；2024年5月，晋升国有大行交通银行任职党委副书记，如今接棒该行行长职务。

有趣的是，媒体注意到，交行的副行长殷久勇、郝成也来自政策性银行。

且殷久勇也来自于农发行系统，1994年便进入农发行，2014年5月升任农发行副行长，2019年平调至交通银行。

郝成则出自国开行系统。

回到交行上来，张宝江行长履新的交通银行如今发展如何？

最新的财报显示，2024年一季度，交通银行实现营收670.59亿元，同比减少0.03%；归母净利润249.88亿元，同比增长1.44%。

交通银行一季度营业收入的下降，主要是因为手续费及佣金净收入下降。

交通银行净利息收益率1.27%，同比下降6个基点，利息净收入为415.58亿元，同比增长2.24%；非利息收入方面，手续费及佣金净收入118.79亿元，同比下降6.35%。

时代财经总结，在六大行中，交通银行的资产总额最小。

截至2024年一季度末，中国银行、农业银行、工商银行、邮储银行、建设银行、交通银行总资产分别为33.66万亿元、42.16万亿元、47.60万亿元、16.33万亿元、39.73万亿元、14.24万亿元。

从交通银行近几年的发展来看，整体表现稳健。2016年-2021年，交通银行营业收入和净利润均逐年增高，且总资产在2020年一季度突破10万亿元。

2022年，交通银行的营业收入较2021年略有下降，为2567.96亿元。

2023年，该行营业收入、净利润分别为2575.95亿元、927.28亿元，均实现同比增长。

截至2024年一季度末，交通银行总资产较2023年末增长1.26%；负债总额较2023年末增长1.17%。

资产质量方面，截至一季度末，交通银行不良贷款1083.77亿元，同比增加2.54%；不良贷款率1.32%，较上年末下降0.01个百分点。虽然不良贷款率较2023年末有所下降，但关注类贷款率和逾期贷款率较2023年末有所上升。

此外，截至一季度末，交通银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.80%、12.34%和15.12%，均满足监管要求。

3、惠誉对交行的评级有所变化

就在交通银行聘任张宝江任行长之前，2024年6月3日，惠誉确认交通银行股份有限公司长期外币发行人违约评级(IDR) 为'A'。展望负面。惠誉同时确认了政府支持评级(GSR)为'a'，短期发行人违约评级为'F1+'，生存力评级(VR)为‘bb+’。

详细来说：

1）关键评级驱动因素。

发行人违约评级受政府支持驱动：交通银行的长期发行人违约评级(比中国主权信用评级低一个子级)的评定是基于，惠誉评定政府为该行提供支持的可能性很高。

入选国内系统重要性银行名单：2021年10月交通银行被中国监管机构认定为国内系统重要性银行(D-SIB)，这支撑了惠誉对该行政府支持评级的评估。

经营环境保持稳定：经营环境保持稳定。尽管如此，增长放缓将限制2024年银行业的表现，但惠誉预计，政府不会推出大规模信贷刺激措施，已经落实的银行业监管改革不会出现实质性逆转。过去几年，这些改革提高了透明度，减少了影子银行业务。

区域重点：交通银行是唯一一家总部位于上海的国有银行，以往主要侧重于中国的经济发达区域以及以出口导向的沿海地区。然而，惠誉评定交通银行的业务状况评分为‘bbb-’，低于‘a’评级类别的隐含评分，反映出其管理与治理方面的局限性。

鉴于管理层轮换与监管干预较为频繁，这些方面的局限性在中国并不罕见。

风险偏好高于同业：惠誉认为，与其他大多数国有银行相比，交通银行的风险偏好更高，因为该行对非贷款信贷资产的敞口更大，贷款类型和影子银行活动的风险更高，对住房的直接贷款敞口较低。

资产质量略有下降……

资本水平适中：惠誉预期，交通银行相对偏弱的盈利能力将导致其资本水平低于评级更高的国有银行。

融资状况不及同业：惠誉预期，交通银行仍将是国有银行中对非存款类负债依赖度较高的银行;截至2024年第一季度末，存款约占其总负债的66%。这导致其融资成本较高，继而对其盈利能力产生一定的压力。

2）评级敏感性。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：发行人违约评级和政府支持评级，惠誉认为支持意愿减弱在中期内不太可能发生。

生存力评级，若交通银行的风险状况大幅弱化(例如贷款或影子银行业务显著扩张)，将可能削弱该行的资产质量和资本缓冲水平，进而可能导致惠誉下调其生存力评级。

……

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：发行人违约评级和政府支持评级、生存力评级。

3）其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素。

高级债务：交通银行的高级债务工具的评级与其长期和短期IDRs和 IDRs(xgs)一致，因为它们代表其无抵押和非次级债务。

AT1债务：惠誉使用支持驱动的长期IDR作为其额外一级(AT1)资本债券的锚定评级，因为惠誉认为政府支持可能会进一步向下延伸到资本结构中的次级债务。

IDRs (xgs)：长期IDR (xgs)处于交通银行VR的水平，短期IDR (xgs)是根据各自的长期IDR (xgs)和惠誉的短期评级授予的。

4）其他债务和发行人评级：评级敏感性。

5）子公司和附属公司：关键评级驱动因素。

6）子公司和附属公司：评级敏感性。

评级也都是一个变化、动态的，总的来说，杠杆游戏认为交通银行的情况其实也还行。新行长履新后，该行能否再上一个台阶，我们拭目以待。