文|小食代 吴容

在销售放缓之际，啤酒巨头想押注“养生”的买卖。

今天（6月14日），麒麟控股正式宣布启动将FANCL（中译名为“芳珂”）纳入全资子公司的要约收购。据开出的价码，这一收购预计需要2100亿日元（折合人民币约96.99亿元）。FANCL是日本大型健康食品、化妆品公司，近年持续开拓中国市场。

这意味着，麒麟控股在短短两年内，再次对健康食品赛道下注。此前，该公司已用1700亿日元收购了澳大利亚的Blackmores澳佳宝。今天，麒麟控股表示，正在力争成为亚太地区最大的健康科学公司之一。

为什么麒麟控股要斥巨资把FANCL完全收到麾下，这个收购对中国市场有什么影响，我们现在来看看。

FANCL将退市

今天，麒麟控股在一份通报中表示，通过要约收购和认股权证收购FANCL Corporation（以下简称 "FANCL"）的额外普通股，使FANCL成为麒麟控股的全资子公司。

根据安排，本次收购价格预计约为2100亿日元，麒麟控股将在年底前实施要约收购，并收购FANCL的全部股份。该价格比昨日FANCL收盘股价溢价43%。FANCL董事会今天表态支持麒麟控股的计划，并推荐公司股东同意收购。

日经指出，这意味着FANCL将退市。今天，FANCL股价上涨21.23%，麒麟控股下跌1.53%。

事实上，在本次收购前，两家公司就已经是一对“cp”。

麒麟控股今天说，双方自2019年缔结资本与业务联盟协议以来，相同理念和方向的支持下加深了相互理解。此外，在共同经历疫情等外部环境变化的同时，两家公司还在材料、产品和品牌开发、联合研究和业务开发、基础设施的相互利用等方面开展了合作。

“今后，FANCL的目标是进一步巩固日本市场的经营基础，并积极将日本国内产生的现金投资于FANCL的海外业务，使其成为增长动力。”麒麟控股说。

资料显示，2019年，麒麟控股收购了FANCL约33%的股份，并签订了资本和业务联盟协议。2023年，麒麟控股收购了经营保健食品业务的澳大利亚公司Blackmores Limited（Blackmores澳佳宝）。

优势互补？

那么，双方打算如何协同？

对此，这家以麒麟啤酒、午后的红茶等品牌知名的企业表示，根据“麒麟集团愿景2027”，公司的目标是“通过从食品饮料到制药等领域创造价值，成为CSV（注：即创造共享价值）领域的全球领导者”，这就要在食品和制药领域之外开展健康科学领域业务，以及要将消费者健康问题转化为增长机会。

麒麟控股接着分析，认为自己的优势包括长期的免疫学研究、通过发酵和生物技术开发和生产高附加值配料的能力，以及通过收购Blackmores澳佳宝获得的亚太地区保健食品业务的基础。

至于FANCL的优势，麒麟控股认为，在于通过占销售额70%的D2C渠道（网上销售和直营店销售）与消费者建立联系并了解他们的能力，以及在研发过程中利用消费者的反馈意见实现产品商业化的技术。

“通过将天然发酵技术制成的原料商品化，利用麒麟控股和FANCL与消费者之间的牢固关系所获得的客户理解，并通过亚太地区的多种渠道将其提供给消费者，公司将在化妆品和保健食品业务领域为解决消费者的健康问题做出贡献。”麒麟控股说。

麒麟控股最后总结到，收购将让双方优势互补，使公司成为亚太地区最大的健康科学公司之一，从而实现集团整体增长，进一步提升企业价值。

中国业务

小食代留意到，FANCL此前已经在中国市场开展业务多年，麒麟控股今日也提及收购后要聚焦的重点市场之一包括了中国。

FANCL官网资料显示，1980年4月，池森贤二以个人创业进行化妆品的销售，开始邮购销售化妆品。1981年8月，JAPAN FINE CHEMICAL销售株式会社（株式会社FANCL的前身）成立。

2004年9月，FANCL在中国开设1号店“上海店”，并于2017年6月与中国国际医药卫生公司签订中国当地的FANCL品牌健康食品经销商合同，此公司为中国医药集团总公司的子公司。

到了2018年10月，FANCL营养补充品与ATTENIR化妆品开始瞄准中国市场的跨境电商的销售。

今天，在天猫平台，小食代看到FANCL的产品在多家网店有售。在该公司自营的“FANCLHealthScience海外旗舰店”，系统显示有57.7万粉丝，定位为“国民健康食品品牌”。在该店中，其主推产品包括复合维生素、胶原蛋白、花青素等，针对人群包括女性、上班族、老人等等。至于化妆品方面，FANCL的产品也通过多家跨境网店在中国市场出售，产品包括洁面膏、卸妆油等等。

在去年进博会期间，FANCL社长岛田和幸向表示，已经开始在中国线下渠道进行销售。“在营销方面，我们会以线上广告的形式来开展各种各样的广告宣传活动，提升在中国的品牌知名度和品牌形象。”该公司表示，中国市场在健康产品和保健食品方面有着巨大的潜力。

小食代留意到，麒麟控股今天在给投资人的演示材料中指出，FANCL品牌的重点市场即日本、中国和其他亚洲市场。具体到中国市场，麒麟控股表示会同时巩固好澳佳宝、FANCL两大品牌形象。

啤酒乏力

对于麒麟控股大手笔收购FANCL，外界给予了很多关注。

今天，日经指出，以疫情为契机，消费者的健康意识提高，新兴国家的经济增长促使中产阶层增加，这些因素推动了健康食品市场扩大。预计需求将会继续增长，麒麟打算以亚洲为中心，在世界各地开拓市场。

FANCL2023财年（截至2024年3月）合并销售额同比增长7％，达到1108亿日元。该公司还销售化妆品，营业利润同比增加60％，达到125亿日元。麒麟将通过把FANCL纳为全资子公司来改善健康科学业务的盈亏状况，尽快实现盈利。据悉，同期麒麟健康科学业务的损益为亏损125亿日元。

“收购FANCL的另一个背景原因是麒麟对长期呈减少趋势的祖业啤酒业务抱有危机感。”日经指出，2023年日本国内啤酒类饮料的销量为3亿3600万箱（按1箱为20大瓶换算），比销量最高的1994年（5亿7316万箱）缩减了四成。

日经说，麒麟将通过收购FANCL来获取健康食品方面的技术经验，转换以啤酒为中心的经营方针。

彭博今天指出，随着日本当局努力阻止有害饮酒，日本的酒类公司正试图减少对原有产品的依赖。麒麟的竞争对手、日本最大的啤酒制造商朝日集团计划到2030年将低酒精和无酒精饮料的产量占其总产量的20%。

“麒麟开发了含有（声称）增强免疫力成分的茶和酸奶，以及针对睡眠和内脏脂肪等健康问题的补充剂。”彭博说，日本的其他公司也在考虑进军健康和保健领域。

小食代今年早些时候曾经介绍过，任职9年社长的磯崎功典出任麒麟控股会长。磯崎功典表示，希望将健康科学发展成为公司未来增长第三大支柱，并会通过业绩来证明这一点。