文|节点财经 零度

汽车行业又传来新消息。

港交所文件显示，6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源向港交所递交上市申请。一旦哪吒汽车成功登陆IPO，将成为继理想、蔚来、小鹏、零跑之后，第五家港股IPO的新势力车企。

今年 4 月，合众新能源汽车以 300 亿人民币的企业估值入选《2024 •胡润全球独角兽榜》，排名第 197 位。

这家300亿估值的车企，内核价值几何？节点从三个维度去看：

一看销量。

2023年，哪吒汽车交付124189辆车，年复合增长率39%。按车型看，2023年，哪吒AYA系列共交付50095辆；哪吒X系列共交付46724辆；哪吒S2023年共交付20278辆；哪吒GT交付7092辆。2023年，哪吒汽车出口17019辆，占总销量的13%。

节点通过数据进行横向对比，2023年，理想汽车的销量超37万辆，蔚来汽车销量为16万辆，小鹏为14万辆。从这一对比看，哪吒在销量上，距离理想汽车仍有差距，但已经逼近第三名小鹏。

二看财务数据。

哪吒汽车 2021 年营收 50.87 亿元；2022 年营收 130.50 亿元，同比增长 156.5%；2023 年营收 135.55 亿元，同比增长 3.9%。

同样进行横向对比，2023年，理想、蔚来、小鹏的营收分别为1238.5亿、556.18亿、306.76亿。哪吒距离已上市的第一梯队新势力车企，仍然有不小的差距。

三看出海。

由于国内市场内卷严重，新能源车企纷纷出海。这已经成为检验车企能力的一个核心指标。在海外市场方面，哪吒汽车 2023 年实现出口 17,019 辆新能源电动车，占其同年新能源电动车总销量的 13.7%，贡献了 12.0% 的收益。

最新数据显示，2024 年 1-5 月，哪吒汽车出口 16458 辆，位列新势力车企出口量第一。尤其是东南亚市场，根据灼识咨询报告，以上险量计，哪吒汽车是 2023 年东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。这也意味着，未来，哪吒或许能在海外市场赢得一些先机。

总体看，虽然在营收数据方面尚未踏入第一梯队，但仅从销量看，哪吒已经逐渐逼近小鹏汽车。但从深层看去，哪吒销量和营收并不匹配，这意味着，哪吒需要关注自身的盈利能力。

2021 至 2023 年，哪吒汽车分别亏损 48.40 亿元、66.66 亿元、68.67 亿元，三年累计亏损约 184 亿元。

造成这一结果的原因，除了造车前期投入较大之外，更重要的是，低毛利产品所致。当前，哪吒需要更多高售价产品。哪吒显然已经关注到这一问题，过去三年，哪吒汽车的平均售价已经上涨了 4.3 万元，未来这一趋势仍将持续。

今年以来，新能源汽车行业风云涌动。伴随着小米的入局，各家厂商似乎都铆足了劲，在研发、宣传上发力。不仅是新势力车企，传统品牌车企的大佬们也登上直播间，为自己阵营的车企助威。而这背后，则是新能源汽车行业越发激烈的竞争。

伴随着哪吒赴港IPO，新能源车企新一轮的排位赛也在上演。