文|直通IPO 王非

继360、360数科、鲁大师、花房集团后，周鸿祎即将收获第五个IPO。

6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车有限公司（以下统称：哪吒汽车）向港交所递交招股书，中金、摩根士丹利、中信证券、农银国际、招银国际为其联席保荐人。

早在2020年7月，哪吒汽车曾官宣将启动科创板上市申报工作，此后无奈中止。2022年至今的三年内，市场上频频爆出IPO新消息，最终都没有下文。

直到2024年，哪吒汽车的IPO进程在各方努力下，悄然提速：3月，中国香港特别行政区政府与公司签署协议，除提供2亿港元补贴外，还将协助基石轮投资2亿美元；4月，桐乡国资等三方与公司签订50亿元投资协议，其中就包括“协调相关资源，支持合众汽车尽快实现IPO”。

短短两个多月后，获360、宁德时代等超228亿投资的哪吒汽车，赴港IPO终于迈出实质性一步。如果一切顺利，该公司也将成为继“蔚小理”和零跑后，第五家登陆港股的新势力车企。

更为关键的是，此番赴港上市“输血”，也将助力哪吒汽车“战略性扩展海外市场、丰富公司的产品组合”等，以便重拾往日“销冠”荣光。

合计获超228亿投资，年入超135亿三年累亏超183亿

成立于2014年的合众新能源汽车有限公司，三年后获得造车资质，并于次年推出旗下汽车品牌——哪吒汽车。2018-2020年，哪吒 N01、哪吒 U、哪吒 V相继上市。其中，定价在5-15万间的哪吒 V、哪吒 U无疑是销售主力，更是助推哪吒汽车在2022年摘得造车新势力销量冠军。

也正是在2019-2022年间，哪吒汽车接连收到资本抛出的橄榄枝，总募资额约228.44亿元。其中，累计实缴投资19亿元的360，更是为哪吒汽车持续吸引着巨量关注。周鸿祎建议下的“为人民造车”口号，直到如今也依然让人印象深刻。

招股书显示，IPO前，哪吒汽车创始人、董事长方运舟博士持股约11.82%，合计控制约20.28%股份；民生股权持股11.46%，系公司最大股东；华鼎资本紧随其后持股约9.82%；周鸿祎的三六零安全则持股约9.12%。

来源：哪吒汽车招股书

凭借自身不俗的销售表现，再加上资方的密集输血下，不甘锁死在“低端”定位的哪吒汽车，于2022年推出了哪吒 S，于2023年推出了跑车产品哪吒 GT，定价接近翻倍，两款车的售价区间在17.88-33.88万元。

而也正是自2023年起，哪吒汽车销量下滑，不复往日荣光，年度销量排名从第一，跌至第六。全年累计交付量仅127496辆环比下滑16.16%，相较于年度25万辆的销量目标，仅完成约51%。

销量表现不佳，最终也直接反应在招股书上。2021-2023年，哪吒汽车的收入分别约为50.87亿、130.50亿、135.55亿元；年内亏损分别约为48.40亿、66.66亿、68.67亿元，三年累计亏损超183亿元；毛利率分别为-34.4%，-22.5%、-14.9%。

来源：哪吒汽车招股书

作为对比，2023年，“蔚小理”及零跑的营收分别为556.18亿、306.76亿、1238.51亿、167.47亿元，均超过哪吒汽车。其中，仅有理想实现117.04亿元的盈利，其余几家均为亏损。

对于过山车式的发展，哪吒汽车CEO张勇在微博道歉称，因为新老产品切换没有衔接好、新产品上市定价过高、传播方式老旧、营销总部集权等多个因素导致了哪吒汽车的销量下滑。

为此，2024刚开年，哪吒汽车就通过一份人事任免书表达了决心：张勇兼任营销公司总裁，亲自下场抓营销。今年以来，哪吒汽车更加频繁地出现在热搜上，作为投资人且自带网红属性的周鸿祎，更是贡献了不少名场面。

比如，在开着即将上市的哪吒L参观桐乡工厂的直播中，周鸿祎一顿输出，狂喷哪吒汽车要多向小米学习。“你们什么都不明白，从营销到产品规划老是自嗨”、“哪吒的车全是用的字母（命名），反正就是让消费者怎么觉得别扭怎么来，让消费者怎么记不住怎么来”、“鬼知道你是在干什么。”

此后，张勇便摆明了“接受老周批评，营销向雷军学习”的态度，在网上学起雷军，发布了问答和工厂视频，讲解为什么哪吒S、GT中控是竖屏，还向网友同步哪吒L的生产进度。

加速“出海”破局，前5月蝉联新势力出海销量第一

哪吒汽车在招股书中提到，中国新能源车企不仅面临着传统燃油车的竞争，其内部竞争也同样激烈，因此导致新能源乘用车市场竞争格局较为分散。

招股书显示，2023年，中国有146家新能源乘用车品牌，其中销售规模在10万辆以上的只有16家品牌，合计共占2023年全年市场份额的66.6%。

其中，哪吒汽车在2023年全年的新能源乘用车销售量约为10.53万辆，在所有仅生产新能源乘用车的中国品牌中排在第8位，市场份额为1.2%。

来源：哪吒汽车招股书

于是在自身销量下滑，以及国内同行“卷生卷死”的大背景下，哪吒汽车前瞻性地开始布局海外市场，在2023年实现出口17019辆，占公司2023年总销量的13.7%，贡献了12.0%的销售收入。

根据灼识咨询报告，于2023年，以上险量计，哪吒汽车是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。

另据中国汽车工业协会发布数据，1-5月哪吒汽车新能源汽车出口16458辆，位列车企新能源汽车出口量第五，新势力车企出口量第一。截至5月底，哪吒汽车出口累计3.5万辆。

据悉，哪吒汽车在泰国和印度尼西亚的工厂已经分别于2024年3月和5月投产，在马来西亚的工厂已于2024年1月动工。

截至2023年12月31日，哪吒汽车已在国内设立539家门店，包括114家直营店，并已在海外安排或设立合共100个左右销售网点与售后网点。

哪吒汽车表示，未来将持续大力发展拉丁美洲、中东和非洲，并随后适时向欧洲拓展。

张勇在新年致辞中曾表示，哪吒汽车今年计划至少推出4款全球化车型，2025年实现8款产品海内外同步销售，海外销量目标为年销10万辆，全球销售网络覆盖50个国家，建立500家海外销售服务网点。

到2026年时，哪吒汽车计划海外市场要贡献35%的销量，国内外总销量目标为100万辆。