记者 | 沈溦

14.73亿元价格从控股股东手中收购资产刚刚通过股东大会决议，宁波华翔（002048.SZ）又要大手笔并购了。

日前，宁波华翔发布公告，董事会通过决议，拟收购International Automotive Components Group,S.A.（以下简称“埃驰集团”）中国区业务，经过前期的协商，上述资产总价预计约6亿元人民币。

此前，刚刚宣布高溢价超14亿收购宁波诗兰姆股权引起争议，短期内又斥巨资并购资产，是否会对公司现金流产生一定压力，有宁波劳伦斯的商誉减值在前，埃驰中国的高负债率和并不优秀的净利润表现下，如何应对风险？

6月27日，宁波华翔证券办方面表示，收购埃驰中国业务是基于公司业务的补充扩展，目前暂时仍处于前期协议阶段，后续正式达成交易，以及业务交割，价格支付都是分阶段来的，并不会一次性交付对公司现金压力也会减小，而埃驰中国净利润在2023年经历低迷期，预计2024年会有回暖，目前预计净利润表现会在1亿元左右。

标的负债率偏高

据悉，埃驰集团是全球性的汽车零部件及系统供应商，在全球18个国家拥有超过80个生产基地。主营包括仪表板、副仪表板、门饰板、装饰板、顶篷系统、遮阳板、座椅饰件、保险杠、尾灯等。

据宁波华翔公告透露，埃驰集团出于业务策略考虑，拟出售其中国区业务，即出售6家中国子公司：埃驰（上海）汽车零部件技术有限公司100%股权、上海埃驰汽车零部件有限公司100%股权、埃驰（上海）管理有限公司100%股权、埃驰汽车零部件（常熟）有限公司100%股权、埃驰汽车零部件（天津）有限公司100%股权和武汉翔星汽车零部件有限公司75%股权（以下简称“埃驰中国”）。

埃驰中国主要产品包括CPM（仪表板模块）、仪表板、中央通道、门板、立柱等，主要客户包括德系豪华车品牌、国内知名新能源车品牌，以及欧洲、北美知名汽车品牌等。

宁波华翔称，埃驰中国从产品、客户、工厂布局等方面与公司的未来发展战略高度契合，截止目前，双方达成一致意见：1、确定标的公司企业价值为7.9亿元人民币。2、宁波华翔通过全资子公司宁波华翔汽车车门系统有限公司收购埃驰中国全部出售股权，收购总价预计约6亿元人民币。

因标的公司审计或评估工作尚未完成，最终交易金额将以实际交割时确认为准。

不过，界面新闻记者注意到，埃驰中国业绩表现似乎并不稳定，2023年实现营收25.29亿元，净利润仅为4014.38万元，2024年一季度营收10.09亿元，净利润2843.82万元。此外，公司截止到2023年末总资产19亿元，总负债16.58亿元，资产负债率超过87%。

连续行业并购

2023年年报显示，宁波华翔主要从事汽车零部件的设计、开发、生产和销售，公司主要产品包括真木、真铝、IMD/INS、氛围灯透光等装饰条；主副仪表板、门板、立柱、顶棚、头枕、风管、格栅、加油/充电口盖、电动踏板等内外饰件；电池包壳体、冷冲压、热成型、天窗转向柱等车身金属件；后视镜系统、CMS电子后视镜、线路线束保护系统、高压防护塑料组件等电子和新能源产品等。

对于并购埃驰中国业务，宁波华翔表示，本次交易完成后，将提高公司在内饰行业的市场份额，尤其在重要客户方面实现主副仪表板，门板等产品的业务突破，而且有效补充了CPM（仪表板模块）的产品空白。

同时，为进一步深化合作，买卖双方将签订《战略合作协议》，约定未来五年宁波华翔将作为埃驰集团中国区唯一内饰合作伙伴，共同承接全球平台类订单。

这已是宁波华翔近一个月内连续发布巨额收购项目。

5月10日晚，宁波华翔披露公告，拟以现金方式收购关联方新加坡峰梅持有的宁波诗兰姆47.50%的股权以及新加坡诗兰姆10%的股权、日本诗兰姆99.50%的股权以及韩国诗兰姆100%的股权，交易对价为14.725亿元。

据悉，2020年7月，为避免商业机会旁落，规避宁波诗兰姆50%股权被竞争对手收购从而影响其未来持续稳定发展的风险，宁波华翔控股股东宁波峰梅股权投资有限公司（下称：宁波峰梅）通过设立新加坡峰梅出资5613.6万欧元，收购德国诗兰姆破产打包出售的亚洲诗兰姆资产包（包括50%宁波诗兰姆股权、印度诗兰姆99%股权、日本诗兰姆99.5%股权、韩国诗兰姆100%股权和新加坡诗兰姆10%股权）。

根据模拟合并口径财务数据，本次宁波华翔拟收购的标的资产（宁波诗兰姆、日本诗兰姆、韩国诗兰姆、新加坡诗兰姆）2023年度合并报表收入与净利润，分别为22.94亿元与3.13亿元。其中，宁波诗兰姆主要从事汽车线路保护器和新能源电池保护类产品的生产和销售，主要产品为波纹管、扎扣、导槽、电池模组塑料件、冷却水管等，其产品结构随着新能源汽车市场的发展实现了明显的优化，2023年宁波诗兰姆新能源相关产品销售收入较2020年增长了495%，新增订单中新能源相关产品占比已经达到57%。

不过，本次收购宁波诗兰姆增值率为230.24%，高额的溢价引起了外界的质疑，在股东大会中，也有部分中小投资者对收购案投出反对票。

近期财报来看，2023年，宁波华翔实现营业收入232.36亿元，同比增长17.85%；净利润和扣非净利润分别为10.28亿元、9.35亿元，同比增长4.37%、5.91%。

今年第一季度，宁波华翔实现营业收入56.84亿元，同比增长22.59%；净利润和扣非净利润分别为2.23亿元、1.93亿元，同比增长11.9%、8.03%。

截止到一季度末，宁波华翔账上货币资金达到32.52亿元，现金储备仍然充裕，资产负债率47.26%。