文 | 野马财经 张凯旌

编辑丨武丽娟

66岁董事长和石家庄本地国资联手，将在科林电气（603050.SH）的持股比例拉升至29.51%，依然没能阻挡住海信进击的脚步。

6月27日晚，科林电气公告称，海信网能于5月28日开启要约收购，至6月26日期限届满，预受要约股份总数为6220.03万股，占目前公司股份总数的22.82%。收购完成后，海信网能持股比例将升至34.94%，并持有公司44.51%的表决权。

这场战役始于3月，海信网能率先发起攻势，通过二级市场交易、受让股权一度成为持股比例、表决权比例最大的单一股东；今年66岁、自2014年来一直担任科林电气董事长的张成锁则带领持股高管反击，并成功与石家庄国投结盟，一度也看到了胜利的希望。

关键时刻，海信祭出了要约收购的大招。真金白银的“诱惑”下，一众中小股东“倒戈”，海信还是笑到了最后。算上最初入股的资金和要约收购，海信累计斥资已超24亿元。

消息几重反转，科林电气股价也跟着跌宕起伏。其先是自春节后一路上扬，在32个交易日内涨超109%，随后于高位震荡，6月28日又以跌停收盘，目前股价24.26元/股，市值66亿元。

据《21世纪经济报道》报道，科林电气相关工作人员表示，由于海信网能的要约收购，科林电气此前股价被推高，目前处于回调阶段。但将回调到何种程度，无法预测。

“海信系”的第五家上市公司，已经尘埃落定？

海信“明牌”入场，被张成锁指责“偷袭”

本次股权争夺战从始至终，海信网能的目的都非常明确，就是要取得上市公司控制权。

来源：科林电气公告

海信网能入场的节奏也把握得十分巧妙。

一方面，科林电气的股价可谓“上市即巅峰”，在此之前已经经历了很长一段时间的低迷；同时，张成锁与其他四位高管的《一致行动人协议》已于2022年4月到期，话语权相比两年前有所削弱。

另一方面，科林电气4月18日发布年报，这意味着此前30日属于交易敏感期内，公司高管不得买卖股票。

股价低迷、股权分散、高管行动受限，海信网能觅得良机，果断出手。

3月11日至15日，通过二级市场交易，海信网能将自己在科林电气的持股比例买到4.97%，刚好不触及5%的信披红线；随后又拉拢了科林电气现任副董事长李砚如、总经理屈国旺，从二人手中受让了3.19%股权、9.57%表决权。

李砚如、屈国旺不仅是现任高管，还是科林电气的创始股东、除张成锁外在科林电气持股比例最高的两名自然人股东。这两人的站队，让海信网能更加势如破竹。

很快，海信网能又受让了另外五名十大股东外小股东的股权，就此让自己的表决权比例逼近20%。

得知海信举牌的消息后，市场情绪被点燃，科林电气股价持续飙升。而海信网能也丝毫不拖泥带水，继续在股价高位连续增持，直接给自己买成了表决权比例最大的股东。

此时，海信网能持有科林电气14.94%股权、24.51%表决权。

不过，对于这场“闪击战”的具体过程，海信与科林电气原管理层却各执一词。

比如张成锁在接受《上海证券报》专访时，将海信网能的入主称为“偷袭”，并表示相关交易自己事先完全不知情，交易披露后，海信网能也没和他正式沟通。海信与科林电气也没有什么产业协同。自己有信心打赢这场控股权保卫战。

而海信网能总经理史文伯的说法则与张成锁大相径庭。除了声称海信曾与科林电气第二、第三大股东以及石家庄市政府相关领导进行过沟通外，史文伯还表示自己与张成锁于3月18日见过，并且聊了1个小时左右。海信网能董事长陈维强以及海信集团董事长贾少谦也曾于3月25日、4月12日前往石家庄，安排了拜访张成锁的工作行程，并联系到了张成锁，但都被张成锁拒绝了。

孰是孰非难以分辨，但如果按照这个时间线，那海信网能颇有些“先斩后奏”的意思。史文伯与张成锁会面时，海信网能持股比例已经与张成锁十分接近，表决权比例则已经远超张成锁。

半只脚已经踏入了科林电气的大门，再去谈收购，站在海信的角度说是礼貌沟通，但站在张成锁的角度，说是兵临城下也不过分。

值得一提的是，史文伯透露，张成锁曾称：“如果不是某公司跟我早就签了股权转让协议，不能违背约定，如果早一点，我百分之百愿意跟海信合作。”按史文伯所述，张成锁签订股权转让协议秘而不宣，是涉嫌违法违规的。

而在熟悉海信的业内人士张鹏看来，李砚如、屈国旺两位老臣的倒戈，可能正是因为知道张成锁与其他“金主”签订了股权转让协议，觉得自己已经掌控不了局势有关，否则两人也不会找到海信。

但有科林电气高管表示，张成锁没说过签订股权转让协议这些话。

张成锁结盟国资，反击失利

科林电气攻势猛烈，张成锁也不甘示弱。

在自身持股比例仅11.07%的情况下，张成锁一边结盟高管股东，签署一致行动人协议，将手中的表决权比例增至17.31%；一边游说早在2023年就已经潜伏在科林电气股东中的石家庄国投，后者通过连续增持，将自己的持股比例从2023年末的4.95%一路提升至5月23日的11.18%。

其实，6月之前，石家庄国投虽然一直增持，但会青睐海信还是张成锁，是未知数。两方都曾传递出与受到国资支持的信号。

而在6月2日，石家庄国投正式与张成锁为首的四名科林电气高管签署一致行动协议，表明了自己的立场。这之后，包括石家庄国投在内的五方合计持股比例达29.51%，已经高于海信网能手中24.51%的表决权比例。科林电气实控人也由张成锁变更为石家庄国投。

事实证明，想要打破僵局，还得用钱说话。

此前，海信网能在协议转让、二级市场交易方面，至少耗资7.36亿元。5月14日，海信网能提出要约收购，拟以33元/股的价格收购上市公司20%的股份。公告当天，科林电气报收28.69元/股。

后来，由于科林电气进行了一次分红除权操作，导致股价变低，海信网能的收购价也变更至27.17元/股。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，相比协议收购，要约收购是一种更公开、透明和具备竞争性的方式。从海信网能提出要约收购来看，可能是与科林电气原实控人没有达成共识，或者认为直接与原实控人谈判难度较大，因此选择了这种迂回的方式曲线控制上市公司。

起初，这份要约收购并不被看好。雪球论坛上，就有质疑“收购价低”的声音出现。

来源：雪球

事实上，直至6月20日，预受要约的股份还仅占科林电气总股本的2.41%。转机出现在最后三个交易日，上交所数据显示，这三天预受要约的股份数量分别达到近1300万股、1500多万股、2500多万股。

最终，共有2753万户股东预受要约，股份总数6220万股，比海信网能预计收购的股份数量还多出近千万股，预计会耗资16.9亿元。

算上这笔钱，海信网能累计已经在科林电气身上耗费超24亿元。

根据相关规则，科林电气非公众股东持股比例不得高于75%才能满足上市条件，而这次要约收购后，科林电气非社会公众股比例将达到74.49%。哪怕是张成锁和石家庄把剩下能收购的股份全部收购，也已经无法阻挡海信入主。

科林电气证券办公室表示，后续就是几方股东自己谈了，应该也没有其他动作了。

有熟悉此次收购的业内人士认为，小股东们的“倒戈”里也有自己的判断。大家都知道，科林电气的股价是因为海信入主炒起来的，一旦海信铩羽而归，股价可能又被打回原形。

海信收购价的变化是按照除权等比例折算的，这也就意味着，其实自海信提出要约收购以来，科林电气的股价从来没有涨到过收购价以上。反倒是最近还有下跌趋势，投资者们又岂会放过高位套现的机会。

海信坐拥5家上市公司，拿下科林电气剑指新能源？

海信在消费者心中，印象最深刻的产品莫过于电视。当下正在进行的欧洲杯，场边广告围栏上，海信打出的“海信电视 世界第二”的广告语引发广泛关注。

但无论国内还是国外，电视已经越来越难激发消费热情。奥维云网数据显示，2023年中国彩电市场零售量同比下降13.6%，零售额同比下降2.3%，市场规模已连续4年下滑；另据洛图科技数据，2023年，全球电视市场品牌整机出货量达2.01亿台，同比下降1.6%，创下近十年来的新低。

在此背景下，拓宽第二增长曲线之于海信的重要性正与日俱增。特别是海信2019年曾喊出“2025年营收达到3000亿”豪言，而至2023年，集团营收刚刚迈过2000亿元大关的情况下，想要实现目标，海信就更需要为业务寻找增量。

2022年以来，海信已经两易董事长，周厚健退休后，先是由林澜接替，2023年又换为贾少谦。可见抗在新掌舵者肩上的重担。

从历史来看，海信很习惯借助收购的方式，拓宽公司的资本版图。此前，海信集团旗下上市公司囊括海信视像（600060.SH）、海信家电（000921.SZ）、乾照光电（300102.SZ）、三电控股（东京交易所上市）。由于信芯微已经终止科创板IPO，科林电气就将成为海信旗下第五家上市公司。

其中除海信视像外，都有海信收购的痕迹。

海信家电源于集团2006年收购的家电企业ST科龙，海信后来将家电业务装入该公司；2021年-2023年，海信又先后收购了日本汽车热管理龙头三电控股、以及上游LED芯片厂商乾照光电。

目前，海信集团业务已覆盖电视、冰箱、空调、厨卫、智慧交通、智慧医疗、地产等多领域。

而深耕输配电设备二十余年的科林电气，目前落地的分布式光伏、储能电站、充电站等EPC（工程总包）项目，恰好与新型电网、新能源产业相关，是海信近几年的发力重点。

史文伯表示，海信在5月10日取得国家市场监管总局关于经营者集中的审查批复文件后，就第一时间做出要约收购的决定。其目的是尽快结束目前上市公司股权结构的不稳定性，从根本上解决问题。

史文伯还强调，要约收购不会终止科林电气的上市地位，也不会让科林电气搬离石家庄，而是要将科林电气打造成海信能源产业总部并扎根石家庄，助力科林电气做大做强，走向全球。海信在新能源领域布局已久，是国电投、中电装备、中车等的Top10客户；自研的功率器件、功率模块广泛用于变频、储能、充电等行业。公司在技术优势、研发平台、营销网络、供应链平台等方面可以全方位对科林电气进行加持和提升。

张鹏表示，未来，石家庄将拥有一家全球性的新型电力、新能源企业。

你如何看待海信此次收购？会给科林电气带来怎样的变化？评论区聊聊吧！