文|天下财道 储燕

看上去，中加基金正在失去其“顶梁柱”。

日前，中加基金一口气发布5条基金经理变更公告，至此，闫沛贤卸任了其管理的所有基金。

在今年5月，闫就卸任了中加聚盈四个月定开债和中加纯债一年2只基金的基金经理。

而在今年一季度末，闫的管理规模还有近260亿元。

这一切所传递出来的信息是，闫沛贤正式离开中加基金也许仅仅是一个时间问题。

闫沛贤不仅是固收老将、固定收益部总监，更堪称中加基金固收业务的顶梁柱，管理规模一度接近500亿元，最高时几乎占中加基金总规模的近七成。

如今，一旦固收老将离去，会给这些基金产品带来多大变数？又会给中加基金带来哪些影响？

老将卸任

中加基金全称是中加基金管理有限公司，是一家银行系基金公司，成立于2013年3月。目前共有6家股东，第一大股东是北京银行，持有44%的股份。

背靠银行股东的资金和渠道资源，中加基金对固收类产品依赖有加。

截至2024年一季度末，中加基金总管理规模约为1428亿元，其中债券型产品的规模高达约1297亿元，占比超九成。

在2013年，即中加基金成立之初，闫沛贤就加入了公司，至今任职经验超10年。

放眼在中加基金的这段从业经验，闫沛贤管理规模曾三度逼近500亿元。

在2018年一季度末、2019年一季度末、2020年一季度末，闫沛贤的管理规模分别约为449亿元、466亿元、479亿元。

中加基金同期的总规模分别约为678亿元、780亿元、1115亿元，闫沛贤管理规模占比分别约为66%、60%、43%，由此可见闫沛贤对公司的重要程度。

闫沛贤最具代表性的产品是中加纯债债券基金，它由闫沛贤“一手带大”，管理规模从2014年末刚成立时的4亿元，一路扩张至今年一季度末的188亿元。

中加纯债债券基金目前仍是中加基金旗下规模最大的一只基金。

不仅规模大，总体业绩表现也不错。闫沛贤管理中加纯债债券基金的任职总回报为60%，年化回报率5.05%，同类排名20|130。

但是，随着闫沛贤卸任，该基金未来路在何方，还未可知。

在天天基金网中加纯债债券基金吧中，也有基民表达了对闫沛贤的留念和肯定。

此前，中加基金也一直将闫沛贤作为固收团队的核心人物，一旦其出走，对公司的影响到底有多大，有些难以估量。

“迷你”扎堆

单从管理规模看，中加基金的表现似乎不错。从2015年一季度末的约40亿元，增至2024年一季度末约1428亿元。

但细看则知，这主要还是依赖债券型产品的不断扩张，权益类产品表现却非常惨淡。

截至今年一季度末，中加基金权益类产品，即混合型、股票型管理规模分别约为16亿元、2800万元，占总规模的比例不足3%。

更可怜的是，中加基金目前仅有1只股票型产品——中加中证500指数增强，还是1只指数型基金。

虽然该基金分为A类、C类，但截至今年一季度末，规模分别仅有1200万元、1600万元，面临清盘风险。

中加基金混合型产品规模也不乐观，在2022年一季度末达到约80亿元的高点之后，便一路下滑，截至一季度末，规模仅剩16亿元，两年缩水八成。

总规模虽仅有16亿元，但数量却有42只（各类型分开计算），这就不可避免地造成迷你基金扎堆的现象。

中加基金42只混合型产品中，仅有中加科丰价值精选混合1只基金管理规模在2亿元以上，有39只基金规模不足5000万元，岌岌可危。

迷你基金扎堆的根本原因，离不开差强人意的业绩表现。

在2023年，中加基金旗下有26只混合型产品亏损，占比超六成。其中还有4只产品亏损在20%以上，分别为中加低碳经济六个月持有混合A/C类，中加新兴消费混合A/C类。

除了受股东背景的影响，中加基金产品结构明显失衡还有其他原因。

比如起步较晚，错过不少发展机遇。中加基金前期过于注重固收业务发展，直到2015年8月才发行第一只混合型产品，迟至2020年三季度末，才发行第一只，也是如今唯一一只股票型产品。

另外，中加基金旗下权益类产品人才匮乏，缺少有知名度和市场影响力的基金经理，且基金经理普遍缺乏经验，仅有1人管理经验满3年，其他人可以说都是“新兵”。

正因如此，虽然中加基金董事长夏远洋曾在2024年初表示，“在保持固收优势基础上着力发展固收增强业务与权益业务”，但如今看来，公司明显有心无力。

转型艰难

尽管靠固收撑门面，但从目前情况看，中加基金和招商基金、工银瑞信基金、建信基金、中银基金这些管理规模已在5000亿元以上的银行系公募相比，仍然只能望其项背。

并且，虽同为银行系公募，但上述公募基金权益类产品占比明显高于中加基金。比如招商基金、工银瑞信基金，占比分别在20%、18%左右。

不知是否巧合，就在闫沛贤淡出之际，2024年6月，中加基金终于迎来新任总经理李莹。此前，此位置已空缺10个月有余。

而在一年前，中加基金董事长、法定代表人也由夏英变更为夏远洋。

无论是夏远洋还是李莹，都有较为深厚的北京银行股东背景。

有业内人士向《天下财道》分析说，银行系基金公司的优点是，强大的股东背景、渠道优势、固收投资专长、风险控制能力和资源整合能力。

但同时可能也存在一些缺点，比如过度依赖银行股东的渠道和资源，对独立性和创新能力构成限制；在薪酬和激励机制上可能不如市场化的基金公司更具有竞争力。

中加基金旧将将去、新帅降临，未来公司将走向何方？《天下财道》将持续关注。