界面新闻记者 | 孙艺真

7月22日，科创板正式迎来开市五周年。

近年来，受益于多层次、全覆盖、可持续、高效率的融资服务，我国大批优质科创企业登陆资本市场，研发投入迭创新高，上市公司整体成长性良好，科创产业正跑出“加速度”。

今年以来，新“国九条”、科创板八条相继发布，资本市场改革进一步深化；作为注册制的先行者，科创板的成功实践为我国资本市场带来了改革的春风。

“硬科技”企业上市首选地

2019年7月22日，科创板开市，首批25家公司上市。

历经五年发展，据上交所最新披露的数据，科创板支持573家新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业企业上市，总市值5万亿元。IPO募资9108亿元、再融资募集资金1581亿元，合计超1万亿元。

其中，573家公司中有341家国家级专精特新小巨人企业、50家制造业单项冠军企业、40家制造业单项冠军产品企业，占比65%。

科创板以信息披露为核心，多元化的上市条件彰显科创板审核的包容性。最新数据显示，科创板已支持54家未盈利企业、8家特殊股权架构企业、7家红筹企业、20家第五套标准企业上市，截至目前，已有19家未盈利企业在上市后实现盈利并“摘U”。

“作为A股资本市场率先试点注册制的板块，科创板发挥了改革试验田的作用，促进了A股资本市场基础制度改革，有力支持了创新驱动发展国家战略，并践行了金融对实体经济的支持。”安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人、安永硬科技行业中心审计主管合伙人汤哲辉认为。

五年来，科创板公司研发投入迭创新高，积极发挥科技创新活动主体作用，坚持创新驱动发展，研发强度保持高位，创新要素加速聚集。

2023年，研发投入金额达到1561亿元，同比增长14.3%，研发投入占营业收入比例中位数为12.2%。

上市以来，科创板公司整体呈现良好势头。以2019年为基数，科创板公司营业收入、归母净利润复合增长率分别达到23%、24%。

其中，92家公司营业收入和净利润复合增长率均超过30%，187家公司连续4年营业收入均实现增长，75家公司连续4年净利润均为正增长。2023年，科创板公司平均毛利率42%，大幅领先于A股各板块。

瑞银集团中国区总裁及瑞银证券董事长钱于军表示:“科创板在过去五年支持了超过 500 家科技企业的发展，体现了 其在吸引和培育科技创新企业和实体经济方面的显著成效。总体而言，这些企业在首发上市后对研发的投入显著增加，营业收入和利润亦有显著提升，可以看到科创板对科技创新企业起到了明显的正面引导和赋能作用。”

“目前资本市场板块各具特色企业各有归属，上交所、深交所、北交所三大交易所形成了竞合发展的态势，可以说科创板的设立是多层次资本市场最强的助推力，对于中国多层次资本市场的发展具有里程碑式的意义。”国金证券投行部相关负责人表示。

充分彰显改革“试验田”作用

随着科创板金融产品持续丰富和扩容、交易机制的不断优化，优质科创板公司与交易所的创新金融产品体系相辅相成。

近年来，上交所积极助力投资端改革，推动指数化投资发展，不断丰富科创板指数品种。截至目前已发布20余条科创板指数，境内外产品规模近1530亿元，构建了覆盖规模、主题、策略等类型的科创板指数体系，多维度表征科创板证券的整体表现。

近日，上交所上海证券交易所正式宣布上证科创板200指数（以下简称科创200指数）的发布安排。

科创200指数从科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为样本，与上证科创板50成份指数、上证科创板100指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。

此外，上交所于7月20日，正式宣布上证科创板医疗指数和上证科创板人工智能指数的发布安排，这意味着科创板指数数量即将达到20条。

最新数据显示，目前，境内外相关科创指数产品跟踪规模超1500亿元，其中科创50、科创100两条宽基指数的产品规模占比超过90%，有效引导资金支持“硬科技”发展，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。科创200指数的推出，将进一步提升科创板规模系列指数对科创板市场的覆盖度，与科创50、科创100指数样本合计总市值占科创板上市公司总市值的比例约88%，可为投资者提供更多元化基准参考和投资工具。

科创板指数产品不断丰富，累计已发布20余条指数产品，境内外产品规模近1530亿元。

截至2024年6月末，沪市科创50ETF产品规模1277亿元，是产品募集规模的近5倍；沪市科创100ETF产品规模179亿元，较募集规模增长30%。

“科创板八条” 引导科创领域资源加速整合

2024年6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（下称“科创板八条” ），进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。

“科创板八条”鼓励科创板公司高质量产业并购重组，引导科技创新领域资源整合、产业链协同发展。 “创板八条”明确，适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组，开展股份对价分期支付研究。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。鼓励证券公司积极开展并购重组业务，提升专业服务能力。

值得一提的是，“科创板八条”出台后，沪深交易所各有一单重组项目获批通过。

最新数据显示，截至2024年6月底，共有15家公司发布发行股份购买资产方案，1家发布发行可转债购买资产方案。华兴源创等7家公司已完成并购重组，实现资源的优化配置，提升产业协同效应，核心竞争力和抗风险能力得到有效提升。

安永硬科技行业中心审计主管合伙人汤哲辉表示，并购重组是资本市场优化资源配置的一项重要手段，对于促进中小市值企业发展壮大，具有积极的意义，也是注册制改革走深走实的重点方向之一。

汤哲辉表示：“可以预见，A股资本市场将会优先支持突破关键核心技术的科技型企业的并购重组，开放‘绿色通道’机制，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性，支持科技型企业综合运用股份、定向可转债、现金等各类支付工具实施重组。监管在审核时将有更强的包容度。”

自6月19日 “科创板八条”出台以来，上海证券交易所近期正密集举行系列市场培训和座谈。当前，上交所正加快推动更多具有示范意义的并购重组案例落地。

上交所相关负责人指出，典型案例的落地是对市场预期的最好明确，也是对市场信心的最好提振。近期，“科创板八条”落地案例的陆续披露，释放了积极、明确的政策信号，希望市场各方摒弃惯性思维，积极探索、大胆尝试，与监管部门共同推动更多优秀案例落地。