文 | 侃见财经

影视行业尽管已经回暖，但仍未回到巅峰状态。

目前，影视行业的格局已经发生了翻天覆地的变化，一些曾经的行业龙头，已失去了往日的荣光。其中，比较有代表性的就是万达影视、华谊兄弟等。

7月23日，华谊兄弟发布公告称，公司拟将控股子公司浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权转让给北京阿里巴巴影业文化有限公司，股权转让价款为3.5亿元。

此次交易完成之后，华谊兄弟不再持有东阳美拉的股权。

值得注意的是，东阳美拉的第二大股东为冯小刚，持股30%。

那么之所以有这笔股权转让，实则是因为要还债。

根据公告显示，阿里影业此前向华谊兄弟提供7亿元借款，借款期限为5年。担保物是东阳美拉70%的股权以及公司全资孙公司嘉利文化持有的自有房产、国有土地使用权。

而华谊兄弟为上述借款提供连带责任保证，由王忠军、刘晓梅、 王忠磊、王晓蓉为上述借款提供个人连带责任保证担保。担保期限为五年，担保金额为人民币7亿元。

根据华谊兄弟最新的财报显示，截至今年一季度末，华谊兄弟账面货币资金仅为2.70亿元。也就是说，以华谊兄弟目前的资金状况，还掉这笔贷款确实有点困难。

去年年底，华谊兄弟将嘉利文化100%股权以及华谊娱乐投资对嘉利文化的全部债权转让给中联盛世文化以抵销上述借款总额7亿元中的3.5亿元。

此次，华谊兄弟将公司持有的东阳美拉70%股权转让给阿里影业，股权转让款金额为3.5亿元。由此可见，华谊兄弟依旧没能走出谷底。

回顾华谊兄弟的这两笔收购，的确是其由盛转衰的开始。

根据相关信息显示，2015年，华谊兄弟以10.5亿元收购了冯小刚公司东阳美拉70%的股权。据悉，这家公司成立并不是很久。

对于一家新成立的公司，华谊兄弟给予了其15亿的估值，旨在绑定冯小刚。此后，华谊兄弟又通过同样的手法以7.6亿元的价格收购了东阳浩瀚70%的股权，主要是为了绑定李晨、冯绍峰、郑恺、杜淳、陈赫等一众明星。

华谊兄弟的做法，很快在资本市场掀起了一片惊涛骇浪，多家影视公司纷纷效仿华谊兄弟，最终这股风气被监管按下了暂停键。

高溢价收购东阳美拉之后，华谊兄弟与冯小刚签订了一份长达五年的对赌协议，即2016年至2020年，东阳美拉承诺每年税后净利润不低于1亿元，且每年增长15%，若无法完成目标，冯小刚将以现金补足差额。

此后，冯小刚所在的东阳美拉导演上映了《我不是潘金莲》、《芳华》、《只有芸知道》，毫无疑问，由于东阳美拉两次未完成对赌协议，冯小刚一共赔付了华谊兄弟业绩补偿款约2.35亿元。

值得注意的是，按照此前的收购协议，冯小刚五年时间还是赚了8亿元。

2018年，伴随着《战狼2》、《我不是药神》、《流浪地球》、《红海行动》等电影上市，影视行业开始由个人IP向作品质量转化，因而行业开始洗牌，北京文化、光线传媒以及博纳影业崛起。

也是从这一年开始，华谊兄弟遭遇接连亏损，五年累计亏损超74亿元。

为了挽救坠落的华谊兄弟，王忠磊以及王忠军兄弟二人想尽了办法，但是由于后续作品资源不足，公司除了《八佰》，就再也没给市场交出满意的“答卷”。

连续的亏损以及兄弟二人糟糕的财务状况，导致了华谊兄弟依旧还在谷底徘徊。

综合而言，对于华谊兄弟的现状，行业的不景气固然是原因之一，但是更多的则是掌舵人以及企业自身的问题。对于华谊兄弟的这笔股权转让抵债，只是不知道这两年并无作品的东阳美拉，到底还值不值3.5亿元。