文 | 雷达财经 李亦辉

编辑 | 深海

“麻醉一哥”人福医药，在去年净利润负增长后，今年上半年再次出现下滑。

近日，该公司发布2024年半年报，上半年实现收入128.61亿元，同比增长3.86%；实现归母净利润11.11亿元，同比减少 16.07%。

对于净利润下滑，人福医药表示，主要系上年同期公司出售资产及债务重组实现的非经常性损益高于本报告期所致。

但实际上，上半年公司“炒股”亏损1.34亿元，目前持有天风证券、璟泓科技。此外，公司重要子公司武汉人福，受集采价格下降的影响，上半年营收净利润均大幅下滑。

在披露半年报的同时，人福医药还披露了一则董事长减持计划，公司董事长李杰为纳税，计划减持不超过1200万股公司股份，按照最新股价计算，套现金额超2亿。年初至今，人福医药累计跌幅超2成，这次减持或使得公司股价再次迎来考验。

净利下滑持股产生浮亏

7月26日晚，人福医药发布2024年半年报。

财报显示，上半年公司实现营业收入 128.61 亿元，较上年同期增长 3.86%；实现归属于上市公司股东的净利润 11.11 亿元，较上年同期减少 16.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.89 亿元，较上年同期增长 1.68%。

人福医药表示，净利润下滑主要系上年同期公司出售资产及债务重组实现的非经常性损益高于本报告期所致。

去年上半年，该公司曾出售宜昌妇幼医院管理有限公司 66%股权，实现投资收益约 4900 万元。

今年上半年，人福医药继续实施“归核聚焦”战略，清理竞争优势不明显或协同性较弱的资产，正在推进武汉康乐药业股份有限公司、湖北人福成田药业有限公司、人福大成（武汉）投资管理有限公司等公司股权的出售工作。

不过据国联证券研报，公司上半年归母净利同比下降，一是由于报告期内的汇兑收益同比下降6400万元，二是由于管理费用-职工薪酬增加。

从财报来看，上半年人福医药的管理费用较上年同期增长29.24%，财务费用较上年同期增长37.59%。公司此前在互动平台上回复称，一季度管理费用较去年同期有所增长，主要系本期较上年同期员工人数增长以及员工薪酬发生周期性调整，同时公司自2024年起执行分季度计提成长共享奖金所致。

另外，人福医药上半年“炒股”亏损1.34亿元。其中，买天风证券亏损1.2亿元，买璟泓科技亏损1341万元。

截至今年上半年末，天风证券和璟泓科技两只股票的期末账面价值为2.96亿元，但初始投资成本为3.79亿元。

在药品带量采购工作逐渐常态化的背景下，药品价格下降，对相关厂商的影响明显，作为麻醉药龙头的人福医药也不例外。

半年报显示，公司子公司武汉人福受药品集中采购产品价格下降的影响，报告期内实现营业收入2.41亿元，同比下降 27.14%；实现净利润3246.06万元，同比下降 61.00%。

公司全资子公司湖北人福主营医院药品纯销、商业分销等业务，在医保控费政策影响下，上半年营收同比下降 4.19%，净利润同比下降 11.67%。

海通证券研报指出，人福医药部分产品可能在部分省份开展集采导致单价降低，有息负债过多带来财务风险，大股东股权被司法拍卖等。

财报显示，截止到6月30日，公司拥有货币资金35.55亿元、交易性金融资产9.27亿元，合计较年初减少约5.6亿元。同期，短期借款达到70.58亿元，与年初相比增加3.45亿元；长期借款17.11亿元，比年初增加约4600万元。

成“当代系”仅存的上市平台

天眼查显示，人福医药成立于1993年，注册资本16.32亿元，1997年在上交所完成上市。

人福医药半年报显示，公司实际控制人为艾路明，系武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称“当代集团”）第一大股东，持有当代集团 28.21%股权。

截至6月30日，当代集团持有人福医药23.69%的股权，公司最终控制方是艾路明。

据媒体公开报道，艾路明掌舵的“当代系”，曾经是湖北最大民营资本集团，主营高科技投资、投资管理业务的当代集团是其核心持股平台，业务一度横跨医药、旅游、金融等领域，参控股多家家上市公司。

被称为“隐形富豪”的艾路明，其人生轨迹充满传奇和戏剧性。在武汉大学读书期间，艾路明从长江源头漂流至武汉，再由武汉下水游至上海的长江入海口，开创单人漂游长江先河。

同时大学生活，也改变了艾路明当初入仕改革社会的想法，他选修了数学、物理以及经济学的课程，并一口气拿下武汉大学经济学博士学位，导师为著名经济学家董辅礽。

在走上创业经商的道路之前，艾路明曾被分配到湖北省党校任教。但是他放弃了这一工作，1988年31岁的艾路明和6名同学一起创立了当代生化技术研究所，所做之事是从小便中提取尿激酶出口日本。

1992年，公司更名为武汉市当代科技发展总公司，并于次年发起设立武汉当代高科技产业股份公司（下称“当代科技”）。

1996年，当代科技兼并了武汉扬子江生物化学制药厂，并于次年在上交所上市，后更名为人福医药，成为“当代系”最核心的上市公司平台。

随后不久，“当代系”在资本市场上崭露头角。从时间线上来看，2010年当代集团投资三特索道，通过不断增持，至2013年12月成功坐上了三特索道第一大股东的宝座。

2015年5月，当代集团拿下ST明诚（旧名：道博股份）第一大股东武汉新星汉宜化工有限公司51.28%的股权，间接控制了ST明诚。至此，“当代系”旗下控制的上市公司横跨医药、旅游、文体等领域。

在金融领域，艾路明和当代集团还染指了华泰保险、天风证券等金融机构。然而，一系列激进扩张之后，显赫一时的“当代系”深陷债务危机，其资本版图走向瓦解。

公开信息显示，近年来艾路明多次被监管纪律处分，并放弃了两家上市公司控股权。其中在2021年，艾路明让出了对ST明诚的控制权，后者的实际控制人变便为武汉市国资委。

2023年2月，当代集团又卖掉了对三特索道的控制权，接盘方为武汉东湖新技术开发区管理委员会控制的武汉高科国有控股集团有限公司。

与此同时，艾路明本人也被监管机构予以公开谴责和立案调查。去年8月7日，人福医药等公告称，艾路明因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案。

目前，人福医药是“当代系”最后的上市公司平台，但控股权也不稳定。人福医药半年报显示，截至期末当代集团持有公司的所有3.87亿股均处于被冻结状态。

股价年内跌2成面临减持压力

一般来说，上市公司大股东、高管减持，一定程度可能会对公司股价造成利空。而人福医药控股股东当代集团，前不久因违规减持被监管警示。

5月23日，该公司公告称，根据湖北证监局查明的事实及相关公告，2022年3月29日至2023年11月29日期间，当代集团所持有的公司股份因强制执行、强制平仓、司法拍卖等原因被陆续处置。

其中，当代集团于2023年5月19日披露减持股份计划，拟通过集中竞价交易方式减持不超过0.64%人福医药股份，但在2023 年5月22日开始通过集中竞价减持。

上交所指出，当代集团作为人福医药持股 5%以上股东，通过集中竞价实施减持，未在减持前15 个交易日披露减持计划，上述行为违反了相关规定，上交所决定对当代集团予以监管警示

天眼查显示，截至目前当代集团被执行总金额97.71亿元，股权冻结记录161条。其所持有的人福医药股权，后续是否会被处置目前不得而知，但人福医药目前面临着新的减持压力。

7月26日人福医药发布公告称，公司董事长李杰因2020年发行股份购买资产形成纳税义务，存在缴纳个人所得税的资金需求，计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过上交所证券交易系统以集中竞价方式或大宗交易方式减持不超过1200万股，占公司总股本的0.74%，占其持股比例的12.31%。

若按7月30日收盘价18.91元/股计算，李杰此次减持最高可套现约2.27亿元。

截至公告披露之日，李杰持有人福医药股份9748.01万股，占公司总股本的5.97%，均为无限售流通股。

行情数据显示，年初至今人福医药累计跌幅已超过21%。有投资者担心，净利下滑又遇减持计划，将使人福医药股价承压。