文 | 天下财道 孙曼 

保险行业正在悄然发生一场剧变。

在偿二代二期、“报行合一”政策，以及市场利率持续下行的大背景下，保险行业亟待转型。不久前，监管高层有关“当前保险业正在爬坡过坎”的表态，引发市场强烈关注。

那么，回顾2024上半年，险企困难和挑战在哪里？又有什么新机遇呢？

处罚增多

国家金管局官网显示，各险企及保险中介机构上半年共收到1350余张罚单，总计被罚约2亿元，与去年同期1.4亿元罚金相比，同比增长超三成。

具体来看，上半年总局、省局、分局实施的处罚金额分别为2509万、7635万、9327万。其中分局处罚金额占比将近一半，监管下沉明显。

财险、寿险公司被罚金额分别为11588万、5564万。

财险公司是罚单重灾区，被罚金额最高的是人保财险，约为2589万元。寿险公司中被罚金额最高的是中国人寿，约为903万元。

此外，个人、公司罚单金额分别为3868万、15603万，大体为2:8。

（来源：国家金管局官网）

“百万罚单”也不鲜见。例如，太平洋产险今年上半年不止一次收到“百万罚单”。该公司的广西分公司、阳江中心支公司连同其负责人分别一次性被罚192万元和113万元。

（来源：国家金管局官网）

被处罚的人员数量，也比去年同期明显增加。

上半年共有31人被禁止进入保险业，其中更有16人被终身禁入，与去年同期相比翻了一倍。

被罚终身禁入的人员之中，职级最高的是原信泰人寿董事长邹平笙。因在股权转让许可申请中提供虚假材料，邹被处以撤销任职资格并终身被禁止进入保险业的严厉处罚。

（来源：国家金管局官网）

财险、寿险被罚原因虽然不尽相同，但“欺骗、不真实、虚假”等行为都是监管重点。

有业内人士分析认为，无论是增长的罚单金额还是被罚人员的增加，都体现出行业“强监管“基调。如何将合规经营的理念更深入地融入险企经营中，是保险行业仍需解决的重要问题。

增资减少

发债和增资依然是险企提升实力的主要手段。截至今年6月底，共有17家险企相继通过发债、增资补充资本。相比2023年同期的表现，有明显下降。

其中，4家险企选择发行资本补充债券或永续债，合计发债规模达225亿元。13家险企披露增资计划，拟增资总额超73亿元。

在发债方面，今年险企面临的新情况是票面利率的下降。

今年以来，6只已发行的资本补充债或永续债债券票面利率均未超过2.8%，而2023年票面利率普遍在3.5%左右。

（来源：银行间同业拆借中心）

以利安人寿为例，公司上半年发行的前两期资本补充债，票面利率分别为2.75%和2.78%，第三期则下降至2.59%。

其它公司情况类似，比如太保寿险永续债票面利率则跌破2.5%，仅为2.38%；新华保险发行的100亿元资本补充债券票面利率更是低至2.27%。

有分析人士称，票面利率降低主要是受市场利率整体下行影响，这有助于险企降低融资成本。同时，市场对险企信用等级认可度的提高，也推动了票面利率下降。

在险企增资方面，上半年单笔最大增资为泰康养老，拟增资20亿元，但绝大多数险企增资额都在10亿元以内，珠峰财险、百年人寿增资额仅为1亿元左右。

（来源：媒体报道）

对比2023年同期，今年险企增资额下降不少。2023年前7个月，增资额最高的国寿财险，达到90亿元，第二名阳光人寿增资额也高达50亿元，其余增资险企中，超过10亿元的也有不少。

（来源：公司公告汇总）

有业内人士指出，今年上半年增资额度下降主要是由于股东出资意愿不强，以及整个市场环境不景气等多种因素导致。此外，部分险企规模扩张太快，潜在风险加大，也增加了增资难度。

当然，也有险企的增资频次并不低。如爱心人寿在年初获批增资0.6亿元后，4月26日再次宣布拟增资超2亿元，算上2023年初的增资，爱心人寿近两年已增资3次。而君龙人寿去年刚刚完成6亿元增资，近日又宣布拟增资5亿元。

转让困难

除了股东增资减少，上半年更有部分股东干脆退出保险领域，绝然地和险企“分手”。

据不完全统计，上半年已有11家险企股权挂牌转让，引人注意的是，原股东大多是央企或国企。

（来源：媒体报道）

原因或许与“退金令”有关。

今年6月，国资委提出要“从严控制增量”，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持，该要求被市场称为“退金令”。

（来源：国资委官网）

“退金令”出台一个月内就有江泰保险经纪、华泰保险、北京人寿三家险企股权挂牌转让。预计未来将有更多相关现象发生。

因此，有国企、央企背景的险企首当其冲，如“电力系”的英大人寿，“能源系”的中宏人寿、背靠中粮集团的中英人寿等等。

当然，央企股东的退出也给一些其它类型的险企带来新机遇，今年5月，中石油旗下的中油资本获批将所持中意财险51%股权转让给忠利保险，中意财险因此由中外合资公司转变为外资独资公司。

（来源：中意财险公告）

然而，并不是所有险企的股权都能找到如意买家。目前还有众多险企股权挂牌后无人问津，导致“流拍”现象频发。

据不完全统计，截至7月15日，北京产权交易所中“积灰”的险企股权已累计至14起。

部分险企股权转让信息

（来源：北京产权交易所）

有业内人士对《天下财道》表示，险企股权转让顺利与否，与环境的变化息息相关。随着保险业转型进入深水区，险企要想从根本上破局，只有摆脱原来的粗放式发展模式，进行精细化运营，提升自身的“造血”能力，才能看到新的希望。

种种迹象显示，保险行业爬坡过坎的核心，在于从高速增长向高质量发展转变。这需要保险公司对宏观经济、国家政策及监管导向有深刻的认知，并探索新的经营模式。