文 | 青眼

近日，青眼获悉，上海林清轩生物科技有限公司（下称“林清轩公司”）工商信息发生变更，新增股东雅戈尔时尚（上海）科技有限公司（下称“雅戈尔时尚”）。

值得一提的是，此次并非是雅戈尔时尚在美妆领域的首次投资。早在2020年，雅戈尔时尚就通过其全资子公司雅戈尔投资有限公司投资入股上美股份。

作为国内服装业的龙头，雅戈尔旗下公司近年来2次投资头部国货美妆企业，足见其对国货美妆品牌的成长充满信心。这也反映出，蓬勃发展的中国美妆产业正吸引着越来越多的跨界者入局。

继上美股份后，雅戈尔时尚再投林清轩

据国家企业信用信息公示系统显示，林清轩公司于今年8月6日发生工商信息变更，新增股东雅戈尔时尚。

截自国家企业信用信息公示系统

另据企查查公开信息披露，雅戈尔时尚以112万元的认缴出资额获得了林清轩公司4.491%的股份。与此同时，林清轩公司A轮投资方海纳华（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“海纳华”）的持股比例则减少了4.491%，认缴出资额也由此前的125万元变更为11.85万元。

值得一提的是，青眼通过国家企业信用信息公示系统查询发现，上述雅戈尔时尚112万元认缴出资额的认缴出资日期显示为2021年12月21日。那么，这又是怎么一回事呢？

截自国家企业信用信息公示系统

对此，香颂资本执行董事沈萌告诉青眼，根据工商登记系统的运作规则，该系统仅记录企业的初始信息。除非企业自行提出变更申请，否则工商部门并不会主动对后续的变更信息进行更新。

他进一步指出，“通过工商信息变更可以看到，同期雅戈尔时尚的注册资本并未发生变动，且在雅戈尔时尚与海纳华的股权比例变化中，二者股权增加和减少的数值相对应，这表明海纳华已将其持有的林清轩公司4.491%的股份转移给了雅戈尔时尚。”

就获得雅戈尔时尚投资一事，青眼第一时间向林清轩公司方面进行求证，但截至发稿，未获回应。

事实上，此次也并非雅戈尔时尚首次布局美妆产业。早在2020年11月，雅戈尔时尚就曾通过其全资子公司雅戈尔投资有限公司，与旭日紫金、百银投资等资方共同出资5亿元入股上美股份。两年后的2022年12月22日，上美股份在香港交易所成功敲钟上市，这也证明了雅戈尔时尚独到的投资眼光。

而雅戈尔时尚，也大有来头。据了解，雅戈尔时尚是由其母公司A股服装上市企业雅戈尔时尚股份有限公司（下称“雅戈尔”）于2021年斥资28亿元成立的一家时尚科技公司。该公司的主要业务方向是投资时尚产业生态圈，其投资范围广泛，包含了滑雪、航海、高尔夫、骑行等多个时尚和运动休闲领域。

提及雅戈尔，虽然服装是其主业，但事实上，雅戈尔近年来在投资业务上的收获，早已远远超过服装业务。据公开报道，近年来，雅戈尔通过投资的获利已高达400亿元，其也因此被称为“服装界的巴菲特”。

押注“以油养肤”高端护肤赛道？

那么，雅戈尔时尚再度出手投资国货美妆，为何会选中林清轩公司？

首先，作为中国高端护肤品牌的佼佼者，林清轩开辟了山茶花精华油这个全新赛道。据了解，早在2003年，林清轩创始人孙来春即创立了林清轩品牌，后者是中国本土高端护肤品牌“以油养肤”领域的先行者，其以山茶花作为核心原料，并打造出品牌经典之作——山茶花修护精华油。有报道称，林清轩山茶花精华油已发展到第四代，迄今已累计产销突破2000万瓶。

就在今年2月，林清轩品牌获得由知名权威咨询机构CIC灼识咨询授予的“连续十年精华油全国销售额第一”市场地位确认证书。而在今年6月25日，弗若斯特沙利文基于对中国面部精华油市场的研究，还授予林清轩“中国国货面部精华油首创者”的地位确认书。这，无疑体现了林清轩品牌在该细分市场中的强大影响力。

另一方面，虽然整个化妆品零售市场表现疲软，但林清轩却依旧交出了不错的业绩答卷。据公开报道，今年一季度，林清轩全渠道业绩同比增长超50%。在线上渠道，青眼注意到，目前林清轩天猫官方旗舰店店铺粉丝数高达745万人，上架产品179件，价格在54-2260元之间不等，包括面膜、面霜、护手霜、洗面奶、精华油等产品。这当中，售价为99元的精华油、多肽面霜套装销量最高，已售6万+件。

除天猫平台外，林清轩品牌在抖音平台也取得不俗的成绩。截止发稿，林清轩抖音旗舰店粉丝数为59.5万人，总销量达160.7万，售价799元的精华油礼盒销量最高，已售21.1万件，售价547元的红山茶水乳套组也销量不俗，售出4万件。同时，林清轩品牌还高度重视线下版图拓展。在坚持15年门店直营后，2023年，林清轩开放加盟，以“直营+联营+加盟”三线并进。据公开报道，当前林清轩品牌实体店总数已接近500家。

由此可见，林清轩公司能吸引雅戈尔时尚的投资并非偶然。通过投资林清轩品牌挖掘国内精华油护理市场的增长潜力，显然能够为雅戈尔时尚自身的美妆产业布局起到添砖加瓦的作用。而得到雅戈尔时尚这样实力雄厚企业的支持，既证明了林清轩品牌的综合实力和市场价值，也为其未来的成长和扩张奠定了坚实的基础。

小众、特色品牌成“香饽饽”

近年来，伴随国货化妆品产业的迅速发展，诸多中国本土美妆品牌逐渐崭露头角，特别是不少细分领域的小众、特色品牌吸引了资本市场的关注，成为投资的热点。

据青眼不完全统计，今年上半年，化妆品行业共有24起融资，涉及品牌、原料、零售和检测四大领域，从数量上看，相比2023年上半年的17起，增长41%。这当中，品牌方融资达14起，尤为受到资本青睐。

在获得融资的品牌中，护肤品牌占比最大。比如，在今年年初，科技护肤品牌KEY iN获得品牌管理公司若羽臣数千万元融资，而在此之前，若羽臣已对其进行了一轮千万元级别投资。

谈及与KEY iN的合作，若羽臣战略投资部总经理罗宇向媒体表示，KEY iN的特点在于护肤底层的先锋理念研发，在人源化胶原蛋白的基础上用超分子技术突破成分渗透天花板，对研发-产品-品牌的各个环节有自身理解并不断迭代消费者洞察，其产品力和科技壁垒在市场上不可多得，有望成为后起之秀。

另在今年2月，主打“仿生医美”护肤理念的蓓佩蔻完成天使轮融资，投资机构为米度资本。公开资料显示，蓓佩蔻成立于2021年，是一家医美产品研发生产商，专注于助力中国女性锁住童颜时光，将产品划分为心愿系列、童颜系列、美容院线和功能性饮料四个部分，为国内女性独家定制仿生医美产品。

除护肤品牌外，小众香水品牌获得投资的热度依旧。典型如，欧莱雅集团宣布对中国本土香水香氛品牌观夏to summer进行少数股权投资，这是欧莱雅集团2024年的首笔中国投资，也是自1963年上市以来，60多年间，欧莱雅集团首次在年报中官宣少数股权投资事件。欧莱雅集团首席全球增长官费博瑞表示：“对于观夏的投资，是欧莱雅集团2023年在北亚市场最重要的投资之一。”

此外，本土香水品牌闻献DOCUMENTS也在今年完成了新一轮融资，这笔融资由新奢美妆品牌集团USHOPAL领投，也是后者对中国本土品牌的首个股权投资。USHOPAL认为，此举旨在重申中国品牌在USHOPAL商业布局中的重要地位，并彰显了中国美妆品牌在USHOPAL未来投资中的重要战略部署。

整体来看，能精准把握中国市场细分领域需求的新兴国货品牌，已然成为资本市场的青睐对象。且随着国内外头部企业的资本介入，国货美妆品牌也将迎来崭新的发展期，并进入更加广阔和成熟的市场竞争阶段。