2024年8月9日早盘，国债30ETF（511130）低开低走，盘中持续震荡，截至当前，下跌0.42%，成交额近2.5亿元，换手率11.31%，交投活跃。

本周初，部分银行卖出了些许持仓债券，这有效阻断了收益率快速下行的趋势，也使得投资者对市场走势的预期有了明显转变。近几日债券市场的变化充分体现出多头的力量是相对有限的，相对于上述卖债的银行是如此，相对于政策工具箱不断充实的央行更是如此。

相关机构表示，上述银行可以在收益率快速下行、多头强盛时于瞬息间扭转市场的走势，货币当局对收益率的引导则更是手到擒来。实际上，前段时间收益率能有所下行只是因为央行还没有卖出国债罢了，一旦央行开始了操作，那么收益率的走势可想而知。

当然，也有少数投资者仍执念于央行没有足够多的“弹药”引导中长债收益率回归至合理水平。最初，市场质疑央行的长债持有量，因此以为货币当局“无债可卖”。但让市场没想到的是，7月初央行即宣布将向交易商借入国债。

接下来，一些投资者又以为交易商所持有的中长期债券已被大量质押给央行，因此当前可以借出以及卖出的规模有限。但令这些投资者没想到的是，央行又宣布符合条件的MLF参与机构可以申请阶段性减免MLF质押品。

现阶段，个别投资者又以为大行所持有的长期限国债不够多，因此认为大行的卖债操作不具有可持续性。但可能他们没有想到，超长期特别国债正在不断发行，大行和央行可以源源不断地获取更多的“子弹”，且超长期特别国债以及其余政府债券的供给也正是促进供需再平衡的重要力量。