文丨化妆品报 高天

8月15日凌晨，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司（后称伯克希尔）发布截至2季度的美股持仓报告（13F表）。数据显示，该司二季度大量减仓科技股，持仓总市值从3320亿美元降至2800亿美元，新建仓美妆公司Ulta Beauty。

△截至财联社

01、来者何人

美国大型化妆品连锁零售商Ulta Beauty创立于1990年，在美国的50个州拥有1395家门店，覆盖高中低端500多个品牌。Ulta Beauty不仅是美国最大的一站式美容产品零售商，也是丝芙兰在北美美妆市场最大的竞争对手。

值得注意的是，尽管单季营收数据达27.3亿美元，但Ulta Beauty股价在2024年下跌了32%，跌至近年来的最低点，股票市盈率(P/E)低于两位数，其估值已经非常低廉。

Ulta Beauty的股价持续受到压力，部分原因是与丝芙兰的激烈竞争。公开资料显示，丝芙兰在美国科尔士（Kohl's）百货的近一千家推出了“店中店”模式，对Ulta Beauty的市场份额产生了直接的冲击，尤其是在高端市场领域。然而在中低端市场，Ulta Beauty仍保持增长趋势。

值得一提的是，在一番操作之后，伯克希尔的主要持仓顺序并没有发生变化，苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙依然占据前五大持仓位。而建仓Ulta Beauty 69万股，市值约2.66亿美元，使得Ulta Beauty位于伯克希尔当前持仓位的第30位。

02、意欲何为

巴菲特的投资策略通常倾向于那些具有竞争优势、良好管理团队和合理估值的公司，Ulta Beauty均符合这些标准。此外，Ulta Beauty一直位列DA Davidson 的“最佳品种”榜单，该榜单以巴菲特的投资理念为蓝本。

在审视巴菲特的投资策略时，其对美妆领域的偏好昭示了宏观经济层面上的乐观预期。维卓出海研究院发布的《美国化妆品市场》报告显示，全球美容和个人护理行业正迎来显著增长，预计2024至2028年将实现累计906亿美元的增长，年复合增长率将达到14.02%，为市场发展树立新的里程碑。至2028年，该市场规模预计将达到前所未有的7367.5亿美元。

△截自《美国化妆品市场》报告

聚焦美国市场，其美容和个人护理领域的收入增长同样乐观，预计同期内将增加100亿美元，推动市场规模在2028年达到1103亿美元的历史高点。这一数据不仅凸显了美国美妆市场的巨大潜力，也体现了全球美容趋势的广泛影响。

然而，还有一部分人认为这是巴菲特在为“口红效应”做准备。“口红效应”是一种经济现象， 指的是在经济不景气或衰退时期， 口红的销量反而会增加。原因在于 人们在收入减少，经济压力增大时， 会放弃一些高价值的消费， 如购房、 购车或出国旅游， 但会转向购买相对廉价的非必需品 如口红， 以满足自己的心理需求。

总的来说，巴菲特首次建仓Ulta Beauty是对该品牌乃至整个美妆行业看好的表现，这一举动不仅影响Ulta Beauty的股价，也是在全球经济低迷的大环境下为美妆行业注入了一剂强心针。