文｜律商周刊

中企出海是今时今日财经领域与法律领域最热门的话题之一，有许多中资企业由于各种各样的原因，或主动选择顺势而为深度进击国际市场、或者被动适应国际供应链的重塑而远走他乡。

近些年以来，汽车零部件行业的中资企业一直是站在出海浪潮的“急先锋”。汽车零部件行业与汽车工业息息相关，既位于汽车制造业的上游，为整车提供配套，同时又位于汽车制造业的下游，是汽车售后维修市场的重要组成部分。随着汽车市场规模扩大和全球化采购迅速增长，我国汽车零部件产业已深度融入全球供应链体系，成为重要的生产和供应基地之一。

随着中国国产整车品牌，例如比亚迪、宇通客车等中国新能源车企在海外市场取得不错的成绩，汽车零部件行业在海外生存和发展的状况愈发受到关注。尤其是在2024年宏观经济形势承压的情况下，但汽车出口还是取得了令人瞩目的成绩，其中又以新能源汽车作为亮点。

汽车及零部件类中间品主要出口国家为美国、日本、墨西哥及阿联酋等，截至2023年、美国和日本的份额相较2020年有所收缩，而阿联酋占比从2020年的1%增长至2023年的3%，年化增速超过50%[1]。

笔者梳理了A股汽车零部件板块中的204家相关行业中的上市公司(不含电池)，并将在本文从“2023年境外收入占其主营收入比例”的角度，列出A股中境外收入占其主营收入比例最高的十家汽车零部件上市公司并作简要介绍和分析。

从“海外收入占总营收”比例最高的前十家汽车零部件板块的A股上市公司来看，可以初步观察到以下现象：

1、A股汽车零部件板块中，海外收入占总营收比例最高的十家上市企业均为民营控股的上市公司；

2、在前十中，位于浙江的企业占据了半壁江山（岱美股份原系浙江舟山企业）；

3、作为一个与国际市场、国际供应链紧密相关的行业，仍有相当比例的上市公司仅通过外贸方式“产品出海”。

4、在前十中市值最高的上市公司—均胜电子也是实施跨境并购最活跃的企业。后续，我们将择机对均胜电子的跨境并购及产业整合开展深入分析。

1. 山东金麒麟股份有限公司

位于山东省乐陵市（德州市代管县级市）的金麒麟，其实际控制人为自然人孙忠义。公司成立于1999年,前身为成立于1945年的乐陵机械厂，孙忠义为乐陵机械厂厂长。该公司主要从事摩擦材料及制动产品的研发、生产和销售，主要产品为汽车刹车片和刹车盘。

公司产品主要出口海外售后市场，产品主要销往欧洲、北美、中东和东南亚等海外市场。公司具有模具自主设计制造能力和完善的摩擦材料配方体系，可以根据客户要求自主研发，满足客户“小批量、多品种、多批次”的要求，同时因刹车片与刹车盘作为安全件产品，对场频质量的稳定性要求非常高，更换生产商会增加额外成本，因此客户忠诚度较高。

目前公司拥有 290 多个制动摩擦材料配方，可生产6,700多种汽车刹车片产品、4,500 多种汽车刹车盘产品，通过多年经营已拥有一批稳定的客户群,是诸多国际知名汽车零部件销售商的长期合作伙伴，同时为戴姆勒等部分汽车生产商提供原装配套产品。

在新能源领域，公司顺应未来汽车发展方向，持续增加新能源汽车领域产品研发投入并积极推出新产品。2023年开始,由于公司模具返修频率上升，导致产品生产周期延长，主营产品销量下降、营业收入同比均有所下降。

2016年-2023年期间公司盈利情况（单位：亿元）:

该公司是笔者根据公开信息所检索到境外收入占其总营收最高的汽车零部件板块的上市公司。但从笔者整理该公司公开披露信息材料所知：该公司获得境外收入的主要方式为出口，虽然在美国和中国香港特区设有公司，但均无实际经营。

截止2024年8月16日，金麒麟的收盘价为11.85元/股，市值为23.23亿元，市盈率为22.09。

2. 温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司

位于浙江省温州市的冠盛股份，其实际控制人为周家儒、周隆盛、章孟丽,成立于1999年。该公司主要从事汽车底盘系统的研发、生产和销售,主要产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减振、转角模块等多个系列。

公司产品主要出口海外售后市场，对全球大多数车型实现基本覆盖，包括日韩车系，欧洲车系，美国车系及中国自主品牌,能够满足客户多产品、多型号、小批量的“一站式”采购需求，客户群体分布于六大洲120 多个国家和地区，营销网络实现了全球覆盖。

公司在美国、墨西哥、德国等多个国家地区拥有多支本土运营团队，团队成员均来自当地全球知名汽车零部件企业，与此同时，公司陆续在宁波、北美洲、拉丁美洲、欧洲设有多个形态的仓储基础设施。

2017年-2023年期间公司盈利情况（单位:亿元）

从笔者整理该公司公开披露信息材料所知，该公司获得境外收入的主要方式为出口，虽然在德国、美国、墨西哥均建立了子公司，但均为销售公司，目的是深度开发市场并为客户提供更加快捷、有效的服务。

截止2024年8月16日，冠盛股份的收盘价为17.76元/股，市值为31.72亿元，市盈率为9.84。

3. 万通智控科技股份有限公司

位于浙江省杭州市的万通智控，其实际控制人为张健儿，成立于1993年。该公司主要从事轮胎气门嘴、轮胎气压监测系统（TPMS）、缠绕金属软管及管路系统总成、气密金属软管及管路系统总成、工具及配件等的研发、生产和销售。

其中轮胎气门嘴、TPMS 产品主要出口北美、欧洲，商用车解耦管路系统在全球范围内提供，客户群体包括国内外众多知名的汽车制造商和机械装备制造商。自设立以来公司主要生产气门嘴，随着汽车电子产品的兴起，公司凭借气门嘴生产技术的优势，利用 TPMS 产品与气门嘴之间紧密联系，2007 年开始研发TPMS 产品，2012 年试生产及评测，2014 年实现规模化生产及销售。

公司是国内最早研发 TPMS 传感器的企业，拥有完整知识产权和核心技术，现已成功开发乘用车、商用车、摩托车等各类 TPMS 产品，并给整车厂配套，在前装市场及售后市场均取得不错业绩,出货量位居全国前三。2019年，公司通过实施重大资产购买取得Westfalia Metal Hoses Group（“WMHG”）公司100%股权，从而增加了商用车解耦管路系统(金属软管)的主营业务板块。WMHG是全球唯一一家拥有基于带状缠绕焊接软管的气密解决方案的公司，专业生产用于商用车和非公路车辆的金属缠绕解耦元件、气密柔性解耦元件、隔热套及排气管路系统总成，在德国、捷克、中国、美国设有 4 个生产基地，主要客户包括沃尔沃、斯堪尼亚、戴姆勒、一汽解放、中国重汽等国内外知名车企。

2016年-2023年期间公司盈利情况（单位:亿元）

从笔者整理该公司公开披露信息材料所知，2019年收购WMHG后,公司的营收增长主要通过和TMPS的营收增长而实现，解耦管路系统的收入从2019年的1.32亿元增长到2023年的6.63亿元，增加了约4倍，TMPS也是从3331.8万元逐步增长到2.05亿元,增加了约5倍,这离不开公司收购WMHG后,双方在客户资源、品牌知名度、全球化资源等多个方面所产生的协同效应。

截止2024年8月16日，万通智控的收盘价为11.29元/股，市值为26.05亿元，市盈率为19.74。

4. 上海岱美汽车内饰件股份有限公司

位于上海市的岱美股份,其实控人为姜银台和姜明父子,成立于2001年,由原浙江舟山岱美聚氨酯有限公司和舟山岱美座椅厂组件设立。该公司主要从事汽车内饰件的研发、生产和销售，主要产品为汽车的顶棚系统和座椅系统的内饰件，公司以遮阳板业务为基石，不断拓展业务条线，现已形成遮阳板、头枕、顶棚中央控制器和扶手四大业务板块。

公司产品主要面向整车配套市场(OEM) ,出口至北美、欧洲、亚太等海外汽车市场，已与全球主要整车厂商建立了产品开发和配套供应关系。公司为国内为数不多的具备与整车厂商实现同步开发的汽车零部件供应商,并拥有较强的模具开发实力，并具备外来数据处理和交换、NC编程(数控机床的程序编制)和加工能力，能够承担模具设计、制造跟踪、编号及验证等工作。

此外，公司根据下游整车厂商及其一级零部件供应商的分布区域，已在美国、法国、墨西哥、越南等地建立起生产基地,先后在美国底特律、德国汉堡、韩国仁川、 墨西哥锡劳、日本横滨、捷克布拉格等主要客户所在地区设立全资子公司，派驻业务和技术人员，专门负责各区域的市场营销和技术支持、项目开发和物流配送等服务。

目前，公司已构建起覆盖18个国家的全球性营销和服务网络，具备了国内行业中领先的产品全球交付能力。

2016年-2023年期间公司盈利情况（单位:亿元）

从笔者整理该公司公开披露信息材料所知，2018年,公司收购境外公司Motus,旗下的遮阳板业务及资产主要是其墨西哥工厂和法国工厂,通过内生增长和外延并购，逐步成长为全球遮阳板龙头全球汽车遮阳板细分领域龙头企业。

截止2024年8月16日，岱美股份的收盘价为8.45元/股，市值为139.7亿元，市盈率为17.89。

5. 浙江正裕工业股份有限公司

位于浙江省玉环市（台州市代管县级市）的正裕工业，其实控人为郑连平、郑连松、郑念辉，成立于1998年。该公司目前主要从事汽车悬架系统减震器和发动机密封件的研发、生产与销售,主要面向海外售后市场,客户多为汽车零部件制造厂商或集团采购商,美洲系公司最主要的外销市场,尤其以美国最为集中。汽车悬架系统减震器是公司自成立以来即专业从事的主要业务，已具备悬架支柱总成整体解决方案的制造和综合服务能力，以及整车配套能力。

公司目前主要客户为天纳克全球(TENNECO)、采埃孚全球(ZF)集团、墨西哥GOVI、美国AutoZone等国际知名的汽配进口商或制造商，客户资质较好且多为长期合作客户。同时，公司已在北美地区布点建立海外物流中心仓储，在巴西、欧洲等地设立办事处，销售渠道进一步下沉，构建全球营销网络，为客户提供快速便捷的服务，进一步巩固海外市场销售。

2016年-2023年期间公司盈利情况（单位:亿元）

从笔者整理该公司公开披露信息材料所知，为开拓东南亚市场，2023年公司在泰国新设生产基地,目前已完成设备入驻及首批试生产。

截止2024年8月16日，正裕工业的收盘价为8.11元/股，市值为18.14亿元，市盈率为21.96。