界面新闻记者 | 冯雨晨

地图龙头四维图新（002405.SZ）持续亏损，去年巨亏逾十亿元后，今年上半年亏损3.56亿元。

难破亏损困局的四维图新高毛利率时代一去不复返，营收体量最大的核心业务今年上半年毛利率降幅超20%。四维图新昔日高达80%的销售毛利率如今徘徊在40%以下。

亏损延续下现金流转好

8月27日，四维图新发布半年报，2024年上半年营收16.67亿元，同比增长11.08%，净利润亏损3.56亿元，同比扩大20.62%，扣非净利润亏损3.64亿元，同比扩大23.17%。

近年来，四维图新业绩起伏不定，2020年亏损3个亿后，2021年盈利1.22亿元短暂扭亏，2022年至2023年，又分别大亏3.36亿元、13.14亿元。几年间，四维图新“缩水”不少，2021年其总资产为145.06亿元，截止到今年上半年，其总资产减少至120.92亿元。

不过，今年来四维图新经营活动明显好转。自2022年来，四维图新经营活动现金流净额就为负数，今年上半年，四维图新经营活动现金流净额为1.94亿元，同比增长157.40%。

对于现金流的转正，四维图新半年报中解释，主要原因是本期销售回款增加，同时采用多元化支付方式，减少现金支出所致。

一位会计人士分析，当企业利润差、现金流好时，一方面可能是资产的减少，比如应收账款、存货的减少，另一方面还可能是负债的增加，如应付账款或预收账款增加。

对应来看，四维图新应收账款相较去年年末明显减少，由10.91亿元减少至8.73亿元，同时，应付账款攀升至史上最高点11.08亿，相较去年年末的8.82亿元大幅增长。

高毛利率一去不返

四维图新难以突破业绩瓶颈的原因之一或是其毛利率难回高点。

2021年以前，四维图新毛利率长期维持在70%上下甚至2015年前高达80%水平，今年上半年，四维图新整体销售毛利率持续在40%以下徘徊。

2021年，四维图新进行业务调整，原有业务重新划分为智云、智芯、智舱和智驾四大业务，其中智云业务仍覆盖地图导航产品、数据合规、智慧城市等传统业务。四大业务中，智云是营收主力军，在2021年业务刚调整之际，智云业务毛利率可达75%。

上半年，智云业务贡献收入10.17亿元，占总收入的60.99%。但智云业务毛利率降幅明显，同比下滑23%至36.6%，产生的营业成本同比增幅为81.77%，而带来的营收增幅为15.82%。

这直接影响了四维图新经营情况，上半年四维图新营业成本同比增长36.63%至11.15亿元，正是由于数据合规及运营业务规模增长，云资源及运营成本随之增加所致。此外，智芯产品毛利率同比也下滑16.08%至32.23%，带来的营业成本同比增幅为48.88%，营收增幅为13.55%。

对于核心业务及整体毛利率持续下滑等相关问题，界面新闻记者多次致电四维图新投资者热线未接通，截至发稿邮件未获回复。

滴滴成参股公司第二大股东

公告上半年成绩单的同时，四维图新还宣布了其参股公司迎来滴滴方面的第二大股东。

8月28日早间，四维图新公告拟出资1亿元对参股公司南京四维智联科技有限公司（简称“四维智联”）进行增资，同时由于滴滴智慧交通以其持有的睿联星晨（北京）科技有限公司的100%股权作价4.5亿元及现金2.2亿元增资南京智联。交易完成后，四维图新持有四维智联的股份由30.29%下降至27.01%，仍为第一大股东，滴滴智慧交通则成为四维智联的第二大股东，出资比例占16.46%。

资料显示，四维智联专业从事于汽车行业智能网联业务，涵盖整车车厂配套和汽车售后市场服务领域，业务聚焦于智能座舱领域，提供智能导航、车联网服务及内容、智能网联操作系统及解决方案等。

从运营数据来看，四维智联尚处于蓄力期。今年上半年，四维智联的营收为2.2亿元，亏损0.38亿元，净资产-9.5亿元，2021年，该公司营收4.7亿元，亏损3.27亿元。

对于该交易，滴滴方面对外表示：四维智联是滴滴重要的生态合作伙伴，曾在2018年投资四维智联。本次滴滴智慧交通携手四维图新与四维智联进行更深入的合作，将围绕智慧交通领域，加大对智能化出行场景的探索。

截至2024年6月底，四维图新方面对四维智联账面投资余额为7.02亿元，权益法下确认的投资损益为-1313.41万元。