文 | 猎云网 王非

白电巨头，“A+H”上市迈出关键一步。

8月30日，美的集团（下称：美的）于港交所披露聆讯后资料集，正式宣告通过聆讯，距离主板上市仅一步之遥，即将成为继海尔智家后第二个“A+H”上市的白电巨头。

上市进程显示，美的于2023年10月24日递表港交所，并于今年4月29日二次递表；今年1月9日，美的在证监会备案，并于7月23日获取上市备案通知书，拟发行不超过约6.51亿股；美的募资净额将主要用于全球科技研发、智能制造体系的持续建设和供应链管理的升级等。

路透社旗下IFR消息称，美的计划下周开始香港上市预路演。另据香港《星岛日报》消息，美的目标在9月完成集资最多30亿美元（约合213亿元，233亿港元）的上市计划。

据相关统计，此前募资超200亿港元的港股上市公司共38家，距今最近的为2021年相继上市的百度、B站、京东物流。

今年以来，香港新股市场以中小型股份为主。如果顺利完成上市，美的将成为今年来首家募资超10亿美元的大型新股，并成为今年最大型的新股。

截至今日收盘，美的A股收涨0.74%，报65.23元/股，总市值4556.49亿元。盘中，美的一度涨超2.73%，报66.52元/股。

来源：雪球

资料显示，1968年，美的创始人何享健带领23位顺德北滘居民，筹集5000元开始创业，初创期主要生产玻璃瓶、塑料瓶、五金制品、挂车刹车阀、橡胶配件等。

直到1980年，开始制造风扇的何享健，方才进入家电行业。一年后，伴随“美的”商标注册，正式标志着美的品牌诞生。此后，美的一步步成长为家喻户晓的白电巨头并于2013年9月成功登陆深交所。

近年来，不断“求新求变”的美的，于2017年收购德国机器人制造商库卡集团，进入机器人与自动化市场；2020年，公司收购本土载货电梯生产商菱王，丰富智能建筑科技产品品类；此后，美的分别收购新能源公司合康和科陆电子，进军储能解决方案业务。

如今的美的，是一家智能家居和商业及工业解决方案供应商，主要通过智能家居业务，为消费者提供各类家用电器；通过商业及工业解决方案，为企业客户提供各种解决方案，如家电压缩机及电机、商用空调、工业机器人及供应链服务。

来源：美的招股书

招股书显示，美的业务已遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产基地，并在全球拥有超过19万名员工。其中，该公司在海外设有17个研发中心和22个主要生产基地，遍布16个国家，海外员工超过35000人。

根据弗若斯特沙利文，按2023年收入及销量计，美的是全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%；按2023年销量计，美的在家用空调、洗衣机、冰箱、厨电及其他家电领域均跻身全球前三名，市场份额分别为23.7%、14.2%、10.5%、6.0%；同期，按零售额计，美的在这四个领域亦位列全球前三，市场份额分别为21.1%、12.5%、7.7%、4.6%，其中，美的在家用空调和厨电及其他家电领域位居第一。

此外，按2023年收入计，美的是中国内地最大（市场份额14.3%）、全球前五（市场份额6.6%）的商用空调供应商；同期，美的旗下库卡集团是全球四大工业机器人企业之一，2023年重载机器人销量和收入排名第二，市场份额分别为18.6%、17.9%。

招股书显示，2021-2023年及今年前四个月（下称：报告期），美的的收入分别约为3433.61亿、3457.09亿、3737.10亿、1457.80亿元；年度/期内利润分别约为290.31亿、298.12亿、337.47亿、136.46亿元；净利润率则分别为8.5%、8.6%、9.0%、9.4%。

来源：美的招股书

报告期内，美的研发投入分别约为120.15亿、126.67亿、145.86亿、49.61亿元；今年上半年的研发投入为76.6亿元，同比增长15.91%。过去5年，该公司研发投入接近600亿元，呈持续增长趋势。

截至今年4月底，美的现金及现金等价物约为642.52亿元。

另据美的8月19日发布的2024年半年报显示，公司继一季度营收1065亿元创集团单季新高后，又在二季度收获1116亿元，首次实现连续两季度突破千亿，上半年营业总收入约为2172.74亿元，同比增长10.30%；归母净利润208.04亿元，同比增长14.11%。

财报显示，2024年上半年，美的集团智能家居营收1476亿元，同比增长11%。美的商业及工业解决方案收入同比增长6%，其中，新能源及工业技术营收171亿元，同比增长26%；智能建筑科技营收157亿元，同比增长6%；机器人与自动化营收139亿元，同比下降9%。

对于智能建筑科技报告期内收入增速减缓，美的称，主要系部分国家热泵补贴政策变动及欧洲能源价格持续下降，除热泵外的其他品类同比增长18%；对于机器人与自动化报告期收入同比下降，则主要系国内汽车厂商产能扩张计划暂缓及海外汽车厂商产品策略调整。

值得一提的是，海外收入已成为美的强劲的增长动力源。

财报显示，今年上半年，美的来自海外的收入同比增长13.1%至910.8亿元；海外收入占比达到41.92%，同比增长约1个百分点。作为对比，另外两个白电巨头，海尔智家在2023年的海外营收占比达52%，格力则不到10%，处于中游水平。

此前，美的曾定下目标，希望到2027年，海外销售收入达到350-400亿美元之间。仙霞看来，距离其目标仍有一定距离。

未来，实现“A+H”上市后，美的又将取得怎样的表现，我们也将持续保持关注。