文｜投资界PEdaily

投资界-并购最前线获悉，二手交易平台转转与二手时尚品牌红布林联合发布声明，宣布转转已全资收购红布林，未来双方将完全整合，形成新的战略协同。

二手巨头转转，我们并不陌生。至于卖方红布林，则于2017年由徐薇等几位创始团队成立，崛起为二手时尚行业头部平台。眼下二手电商竞争愈加激烈，融资寒冬，亟待扩张的转转与寻求靠山的红布林，一拍即合。

对于中小创业公司来说，眼下坦然接纳被并购，不失为一种明智的选择。

融资7轮，昔日明星公司成长史

根据公告，红布林由徐薇、杨斌和庞博作为创始团队于2017年创办。其中在收购前，由徐薇担任公司CEO一职。

本科北大、硕士牛津、毕业后曾在创新工场做投资人……徐薇的履历颇为光鲜。2016年，她离开投资机构投身创业，由于工作期间对工具、内容、娱乐、电商等移动互联网所涵盖的赛道都做过调研，她很快选择非标二手奢侈品电商这一细分赛道作为创业方向。次年，红布林正式诞生。

成立8年，红布林通过海量数据搭建一套完善的二手奢侈品鉴定智能化系统，并通过专人专岗的方式及复检流程等，以提高鉴定准确性。据了解，红布林鉴定团队由平均从业10年以上，鉴定量超过10W的上百名资深鉴定师组成，平台累计鉴定量破千万，覆盖2000+奢侈品和时尚品牌，形成其核心竞争力。

公司融资曾经十分顺利。根据企查查，收购前，红布林共获得7轮融资，已公开融资金额达到2亿美元。其中在2016年，公司收获创新工场天使轮投资，并在成立当年先后完成Pre-A轮及A轮融资，迎来IDG资本、经纬创投、险峰长青、九合创投等投资机构。随后三年，红布林基本保持一年一轮的速度，一路融至B＋轮，不仅有启明创投等新股东加入，此前一众老股东更是数次押注。

来到2022年，红布林获得1亿美元的战略融资，不仅创下行业单笔最大规模融资，还成为二手奢侈品和时尚交易领域融资规模最大的公司。值得注意的是，此轮唯一投资方正是转转，双方就此结缘。

随后，双方合作更加紧密。根据公开资料，2023年58集团和转转分别通过其控股公司持有红布林47.67%、35.23%的股份，徐薇则持有剩余约17.09%的股份。与此同时，IDG资本、九合创投、经纬创投、险峰长青、创新工场等机构投资方纷纷实现退出。

收购过后，徐薇将不再担任公司CEO，在一段时间内转任顾问，协助公司向新的战略过渡。红布林新任CEO将由转转集团联合创始人、COO胡伟琨兼任。与此同时，红布林品牌和APP仍保持独立运营，并将继续提升品质和体验，为包括女性用户在内的广大用户提供更优质的二手循环时尚服务。

收购背后，一场生死竞赛

这笔收购的原因，或许可以从公告中窥得一二——

红布林在二手奢侈品和时尚商品领域积累多年的专业运营能力以及行业经验将在更大范围内惠及用户。对转转集团而言，此次整合也将为多品类业务注入新的活力。

简而言之，转转看中的正是红布林所属的二手奢侈品市场。在转转集团CEO黄炜眼中，红布林在该领域的鉴定、评级和定价等能力具有独特壁垒，可以在更广阔的领域发挥竞争优势。红布林新任CEO胡伟琨则介绍，未来转转与红布林的中后台系统和履约能力将全面打通，同时红布林也将复用转转的上门服务及门店体系。

转转迫切扩张的心情不难理解。由58同城孵化，转转起初主打C2C模式，后来向C2B2C转型，瞄准3C产品、二手奢侈品等垂类二手生意。10年间，转转曾获得腾讯、小米等投资，估值超过200亿。

但更激烈的竞争到来，转转的危机依旧不小。据了解，截至2024年4月，淘天集团旗下二手交易平台闲鱼月活用户规模达1.62亿，位列闲置交易行业第一，同比增长19.1%；转转以2248万的月活用户位列第二，同比增速3.7%，差距巨大。还有背靠京东，旗下拥有爱回收、拍机堂等业务，已成功赴美IPO的万物新生，去年营收近130亿，不可小觑。

群敌环伺，并购成为挖掘增量的筹码。犹记得今年初，58集团就以1.05亿美元的价格，买下二手车电商平台优信集团。随着新一笔收购落地，转转集团旗下将拥有转转、红布林、找靓机、采货侠等多个二手交易品牌，成为国内最大的有服务的多品类二手交易平台之一。

对于红布林而言，这不失为一个出路。根据公开数据，2023年我国电商融资事件较同期下降46%，创近五年新低，今年仍无回温迹象，许多小规模二手电商生存艰难，难逃“规模小、盈利难”，最终“卖身”、“垮掉”的宿命。

另一方面，眼下我国二手奢侈品流通率不足5%，是一片诱人的蓝海，竞争者虎视眈眈。如抖音新增加的“二手”类目中，对二手奢侈品等高客单价商品进行重点推荐，引入大量二奢品牌、商家，也为红布林赖以生存的流量敲响警钟。

对于双方平台未来的定位，转转集团CEO黄炜表示，整合后，两个平台在转转集团下将承担不同的定位。黄炜介绍，转转将继续走综合的、多品类交易平台路线，通过整合红布林在二手奢侈品领域专业的鉴定能力，提升转转“官方验”多品类鉴定水平，从而不断促进转转在多个商品类别的业务拓展。

牌局悄悄起着变化。

接受被并购的命运

时至今日，越来越多创始人开始接受卖掉公司。

前不久，字节也买下一支团队——深圳市十大未来科技有限公司完成工商变更，正式由字节跳动100%持股，前者成立于2019年，旗下拥有耳机品牌Oladanc。收购完成后，创始人李浩乾入职字节跳动，职级远高于大多类似的收购的CEO级别。曾在2023年押注Oladanc的蓝驰创投、黑蚁资本、蜂巧资本等，不到一年便实现退出，结局堪称圆满。

还有上个月，科创板上市公司思瑞浦宣布，以10.6亿元买下B轮创业公司创芯微100%股权，溢价超8亿元。创业七年，创芯微管理团队卖掉公司功成身退，背后深创投、芯动能投资、盛宇投资、俱成投资等一众投资人，也通过差异化定价的方式实现退出，落袋为安。

从前“非IPO不退“的明星创业公司，为何牵手走向并购？

根据清科研究中心数据，2024年上半年，我国去过投资市场共发生投资案例数3033起，同比下降37.6%。融资寒冬中，不少创业公司挣扎于生存线，迫切需要现金流。另一边，IPO阶段性收紧，退出堰塞湖愈演愈烈，回购压力近在眼前，悄然间，并购承载了更多期待。

现实并没有那么简单。此前一位VC朋友表示，他曾参与一家新能源企业的收购，公司身后数位投资方亟待退出，因港股估值走低寻求并购，与一家上市公司沟通几轮下来，创始人还是中止了交易。

背后原因不难理解——离IPO只差临门一脚，企业不甘于被出售，投资人也放不下丰厚纸面收益。总结下来，“企业家和财务投资方能否摆平心态，是决定交易走向的关键性因素。”

但形势摆在眼前。近年来，我们见过太多创业公司深陷危机，或因融资失败裁员降薪，或因资金断裂轰然破产。一个例子是明星宠物品牌Unipal有陪，曾作为细分赛道头部公司红极一时，如今却已破产清算。据了解，有陪创始人尝试过自救并寻求过上市公司买家收购，但未能成功。

眼下，越来越多创业者打开思路，坦然接受被并购的选项，并积极探索收购的可能性。今年以来，随着一系列支持并购重组等政策的出台，手握真金白银的产业方成为并购交易的主要力量：华大九天收购阿卡思微电子、迈瑞医疗收购惠泰医疗、通威股份买下润阳股份……

“现在的大环境下，等上市是一场豪赌。”一位北京VC分享，与买卖双方年初在价格上的难以调和不同，他认识的一些创始人正在主动降估值，寻求并购的诚意十足。

需要注意的是，并购交易流程复杂，周期漫长，成功率仍是未知数，更需要创业公司耐得住寂寞。与此同时，当下并购话题讨论火热，市场上可供选择的标的越来越多，而产业方手中子弹有限，机会转瞬即逝。

无论如何，这是一个开始。