近期，政府在扩内需促消费方面出台系列政策，涵盖优化旅游服务、强化旅游基础设施建设以及推出更多旅游线路和产品等诸多方面，充分激发市场活力，推动消费回升。当前，全国范围内多地发放消费券，涵盖餐饮、旅游、零售等多个领域，直接刺激居民消费需求。航空业作为旅游产业链的重要一环，发放消费券能有效激发人们的出行意愿，吸引更多国内外游客，进而提升航空旅行的需求，促进旅游消费增长。

对此有机构指出，市场已经释放积极政策信号，后续财政政策的重心或将向“惠民生、促消费”边际倾斜，提振消费升级趋势可能是工作重点。这些政策与财政部增量政策相辅相成，共同为市场注入积极信号，航空板块有望在市场环境的促进下迎来市场价值逐步回归。

尤其是近两年在化解历史债务方面做出突出贡献，借助自身经营举措带动各方民生保障及消费的重点企业，或将迎来后续专项债、专项资金及核心资本的大力支持。

航空板块迎来强劲上涨  新海航多项运力指标刷新历史记录

以航空板块驱动因素来看，今年消费者国庆出行意愿高涨。十一节假日期间旅游数据超预期多家在线旅游平台（OTA）发布的数据显示，十一假期的机票预订量一路飙升，创下历史新高。随着旅游市场的复苏，航空客运量也将得到显著提升。

为了满足旅客的出行需求，众多航空公司纷纷在国庆期间加大运力投入，全力抓住“黄金周”的客流机遇。其中，海航航空集团旗下的境内客运航司表现极为亮眼，2024年国庆节假期(10月1日-10月7日)，海航航空集团旗下境内客运航司累计承运旅客245万人次，日均35万人次，日均旅客量较2019年国庆节假期增长6.0%，较2023年中秋国庆假期增长7.8%，累计保障航班约1.6万班，日均超2200班，比2019年国庆节假期增长2.1%，比2023年中秋国庆假期增长4.2%，日均旅客量及航班量均创下国庆节假期历史新高。

行业景气度回升，各航司盈利持续改善

今年以来，燃油附加费已历经三次下调，自10月5日（出票日期）零时起，成人旅客的国内航线燃油附加费征收标准为800公里及以下航段，每人每航段收取10元；800公里以上航段，每人每航段收取20元。与调整前的标准相比，分别降低了20元、30元。对于航空公司而言，航油价格走低意味着航司的运营成本得到有效缓解，从而进一步刺激航空需求的增长。对于旅客而言，出行成本的显著降低，极大地提升了出行意愿，民航行业的景气度也随之迅速回升。

在多方利好的推动下，民航市场回暖显著。2024上半年，国内各大航司集体实现业绩回暖，营收全面超过疫情前，其中海航控股作为第四大航司，上半年实现营业收入317.43亿元，同比增长14.86%；归母净利润-6.36亿元，同比减亏60.48%，减亏幅度最大。

四季度市场预期攀升  海航控股或将迎来价值重塑

对于海航控股经营业绩持续向好的原因，有市场人士分析表示，海航控股顺应市场变化，持续优化国内外航线网络，通过精细化管理，大力提升运行品质，多措并举，推出了多项创新服务，以满足不同旅客的需求，不断提升旅客出行体验。

根据公开资料显示，海南航空今年以来，积极推出多项服务产品。在对待携宠出行的旅客方面，海南航空于北京、上海、海口、广州、深圳等城市的 24 个机场的部分国内航班中推出了 “宠物客舱关爱” 服务，该举措极大地提高了旅客的出行品质，赢得了旅客的广泛好评。对于家庭出行的旅客，海南航空推出了爱心选座服务，完美化解了老人小孩不方便照顾的难题，为旅客带来更为便捷的乘机感受。

此外，新海航近期还推出了 “飞飞乐” 周二幸运夜现金抽奖活动，该活动通过多个平台同步直播。这些举措有效树立了企业良好的品牌形象，从供给侧带动消费内需，有望成为海航未来有力的增量销售渠道。

海航控股的良好运营表现，展示出了民航业强劲的复苏势头和发展潜力。根据市场观点预计，四季度国际航线将继续保持修复趋势，国内航线则将保持稳健增长，航空市场还将进一步好转。

在行业火热复苏的背景下，以海航控股为代表的国际航线布局紧凑的航司，有望在经营业绩及市场表现方面受到市场分化行情的重点关注，有望凭借着自身的努力，全方位布局，牢牢把握市场机遇，持续加速业绩释放。正如国联证券研报观点，公司所处的海航航空集团在客运、货运、通用航空、维修、航校等航空产业链有丰富的布局，公司与集团内非上市公司间资源共享、业务上下游紧密合作具有强大的协同效应，作为第四大航司或将迎来价值重塑。

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