文｜达摩财经

天风证券近日股价涨势喜人，自A股市场进入“924”行情以来，截至10月14日，天风证券以54.14%的区间涨幅位列证券公司第一。

从业绩表现上看，虽然天风证券在今年完成了管理层“清洗式”调整，但整体经营状况仍然堪忧。今年上半年，在43家A股直接上市券商中，仅有天风证券归母净利润亏损。

否认合并传闻

10月7日，天风证券召开干部大会，湖北宏泰集团党委副书记曾庆祝宣布任命庞介民担任天风证券党委书记。

今年2月，庞介民被选举为天风证券董事长。加入天风证券前，庞介民曾先后担任恒泰证券董事长、银河金控首席运营官。早年他还曾担任过央行北京分行计划资金处科员，证监会机构部副处长、处长，北京西城区金融办副主任，北京金融街投资集团副总经理等职务。

天风证券成立于2000年，总部位于湖北省武汉市，是一家拥有全牌照的全国性综合类证券公司。2018年10月，天风证券成功登陆上交所。

天风证券曾被看作是湖北省知名民营资本“当代系”的重要资本运作平台。天风证券上市前，属于无控股股东及实控人的公司治理结构。其中，武汉国资持股13.66%，为天风证券第一大股东。艾路明控制的“当代系”通过旗下上市公司人福医药、三特索道、当代明诚等累计持有天风证券18.18%的股份，持股比例超过武汉国资。

庞介民出任天风证券董事长前，公司董事长一职由余磊担任。余磊曾在“当代系”多家机构任职，其自2007年出任天风证券董事长，在此位置上任职超17年。

2022年，由于债务危机爆发，“当代系”相继出售旗下资产用于还债，天风证券也成为其中之一。同年4月，天风证券发布公告称，持股5%以上股东人福医药计划将7.85%的股权全部转让给宏泰集团，转让价格21.24亿元，持股多年的“当代系”基本退出天风证券。同年12月，证监会核准宏泰集团成为天风证券控股股东。

工商资料显示，宏泰集团由湖北省财政厅100%控股。截至6月末，宏泰集团持有天风证券14.84%股份，其一致行动人武汉国投集团持有公司8.78%股份，湖北省财政厅为天风证券实际控制人。

宏泰集团入局一年多后，天风证券董事会迎来重大调整。今年1月，以余磊为主的“当代系”高管彻底从天风证券离场。之后，天风证券董事会改组，庞介民被选举为天风证券董事长。董事吴玉祥、谢香芝等人均有宏泰集团的任职经历。

天风证券董事会改组后，今年以来股价实现了不小的上涨，从几次股价显著波动的时间上看，其上涨动力与重组传闻不无关系。

今年3月29日，湖北另一家券商长江证券公告称，湖北国资旗下长江产投计划以非公开转让方式受让湖北能源和三峡资本所持长江证券全部8.63亿股股份，占总股本15.6%。

目前，长江证券为无实控人、无控股股东状态，刘益谦旗下新理益集团和国华人寿合计持有长江证券19.27%股份，长江产投持有长江证券1.81%股份。上述股权转让完成后，长江产投的持股比例将上升至17.41%。

同时，长江产投与武汉城建集团、宏泰集团、鄂旅投创投、湖北省中小企业金服、湖北日报签署了《一致行动协议》。湖北国资持有长江证券股份占比将达到28.22%。

因天风证券和长江证券均地处湖北，随着今年券商合并的快速推动，二者频传合并传闻。但在“924”行情后，天风证券特别发布公告表示，经公司自查并与控股股东确认，公司不存在筹划合并重组或其他应披露而未披露的重大事项，公司亦无任何应披露而未披露的信息。

经营状况待解

天风证券人事调整落定后，即将面临的挑战也异常严峻。半年报显示，今年上半年，天风证券实现营业收入7.22亿元，同比减少66.56%；归母净利润-3.24亿元，同比由盈转亏，排在同业末位。

天风证券在财报中表示，受权益类市场波动等影响，报告期内公允价值变动收益及投资收益相比去年同期减少，导致公司经营业绩出现亏损。

从细分业务看，今年上半年，天风证券的经纪业务、自营业务、投行业务、资管业务、其他业务、私募基金业务分别收入6.05亿元、5.99亿元、2.63亿元、2.38亿元、-6.73亿元、-6613.85万元，较2023年同期均有下滑，甚至部分业务出现亏损加剧的情况。

值得注意的是，天风证券自营业务下滑最为严重，对比去年同期的13.45亿元，上半年下滑55%。而其自营业务也并非首次出现大幅下滑，2022年，天风证券自营业务收入3.82亿元，同比下降80.58%，导致当年归母净利润罕见亏损15.09亿元。

在各项业务下滑的同时，天风证券的风险控制指标同样值得关注。Wind数据显示，截至6月末，天风证券的风险覆盖率为122.39%，净稳定资金率仅为107.80%。这两个关键指标已经逼近监管红线，且在上市券商中排名垫底。

在董事会完成改组后，天风证券也在积极加快转型发展，试图扭转亏损状态。今年二季度，天风证券的经营业绩已有所改善，二季度单季度营业收入为5.38亿元，环比增长190.95%；归母净利润为5214.23万元，环比增长113.86%。