正在阅读:

公告快评|业绩保持两位数增长,但片仔癀市场价已经出现倒挂

扫一扫下载界面新闻APP

公告快评|业绩保持两位数增长,但片仔癀市场价已经出现倒挂

成本挤压毛利率表现。

10月18日晚,片仔癀(600436.SH)公布了2024年前三季度财报。前三季公司实现营收27.997亿元,同比增长9.6%;归母净利润9.65亿元,同比增长11.73%。环比来看,第三季度营收增长12.9%,归母净利润增长29.2%。

核心的盈利指标毛利率为45.54%,较上年同期减少2.98个百分点。分行业来看,医药制造业毛利率为66.89%,下降8.35个百分点;医药流通业毛利率为12.83%,下降3个百分点;化妆品业毛利率为63.07%,略降0.08个百分点。

具体来看,包括片仔癀系列的肝病用药和心脑血管用药的毛利率也大幅下滑。其中,肝病用药毛利率为70.79%,减少7.4个百分点;心脑血管用药毛利率为13.97%,下降26.03个百分点。此外,前三季经营活动产生的现金流量净额为12.99亿元,同比大幅下降45.41%,主要原因是公司购买原材料支付的现金增加所致。

主营业务成本迅速上升,是毛利率下滑的主要原因。根据披露,片仔癀肝病用药主营业务成本增长60.98%,心脑血管用药主营业务成本增长60.11%,医药制造业主营业务成本增长60.08%。片仔癀长期受到中药材原料价格上涨的困扰,主要涉及麝香、牛黄、蛇胆、三七等药材,其中重要材料——天然牛黄价格持续上涨。

为应对成本压力,公司多次对主导产品片仔癀进行提价。2023年5月,片仔癀将片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调至760元/粒,涨幅达28.8%,是2005年以来最大规模的提价。不过进入2024年,片仔癀再无调价措施,这一效应逐渐退去。

市场焦虑的来源是片仔癀产品市场价格的走低。根据报道,2024年下半年以来,礼品回收市场上安宫牛黄丸和片仔癀锭剂的回收价格每颗/锭下跌约100元。新日期片仔癀的价格约为550元/锭,临期产品回收价降至400元/锭,新日期安宫牛黄丸价格在450-500元/颗之间。

尽管二手回收市场价格下跌,片仔癀和安宫牛黄丸的官方零售价仍然坚挺。片仔癀锭剂的官方售价为760元/锭,同仁堂安宫牛黄丸铁盒装售价为860元/颗。线下实体药店和体验店的售价与官网定价一致。然而,部分线上药店的产品定价开始低于官方定价,片仔癀产品在网上药店的售价出现数十元的差价,形成价格倒挂现象。

这表明市场需求下降,片仔癀产品在二手市场上的溢价能力减弱。估值层面,2023年以来片仔癀市值已大幅缩水,反映了市场悲观的预期。截至1018日,片仔癀动态市盈率降至46.7倍,尽管绝对值仍然不低(考虑到小两位数的增长),目前价格已处于历史低位区间。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

片仔癀

4.1k
  • 指数动态 | 遭上证50指数调出!特变电工(600089.SH)、兆易创新(603986.SH)等在列
  • 片仔癀投资管理公司增资至14.1亿元

评论

暂无评论哦,快来评价一下吧!

下载界面新闻

微信公众号

微博

公告快评|业绩保持两位数增长,但片仔癀市场价已经出现倒挂

成本挤压毛利率表现。

10月18日晚,片仔癀(600436.SH)公布了2024年前三季度财报。前三季公司实现营收27.997亿元,同比增长9.6%;归母净利润9.65亿元,同比增长11.73%。环比来看,第三季度营收增长12.9%,归母净利润增长29.2%。

核心的盈利指标毛利率为45.54%,较上年同期减少2.98个百分点。分行业来看,医药制造业毛利率为66.89%,下降8.35个百分点;医药流通业毛利率为12.83%,下降3个百分点;化妆品业毛利率为63.07%,略降0.08个百分点。

具体来看,包括片仔癀系列的肝病用药和心脑血管用药的毛利率也大幅下滑。其中,肝病用药毛利率为70.79%,减少7.4个百分点;心脑血管用药毛利率为13.97%,下降26.03个百分点。此外,前三季经营活动产生的现金流量净额为12.99亿元,同比大幅下降45.41%,主要原因是公司购买原材料支付的现金增加所致。

主营业务成本迅速上升,是毛利率下滑的主要原因。根据披露,片仔癀肝病用药主营业务成本增长60.98%,心脑血管用药主营业务成本增长60.11%,医药制造业主营业务成本增长60.08%。片仔癀长期受到中药材原料价格上涨的困扰,主要涉及麝香、牛黄、蛇胆、三七等药材,其中重要材料——天然牛黄价格持续上涨。

为应对成本压力,公司多次对主导产品片仔癀进行提价。2023年5月,片仔癀将片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调至760元/粒,涨幅达28.8%,是2005年以来最大规模的提价。不过进入2024年,片仔癀再无调价措施,这一效应逐渐退去。

市场焦虑的来源是片仔癀产品市场价格的走低。根据报道,2024年下半年以来,礼品回收市场上安宫牛黄丸和片仔癀锭剂的回收价格每颗/锭下跌约100元。新日期片仔癀的价格约为550元/锭,临期产品回收价降至400元/锭,新日期安宫牛黄丸价格在450-500元/颗之间。

尽管二手回收市场价格下跌,片仔癀和安宫牛黄丸的官方零售价仍然坚挺。片仔癀锭剂的官方售价为760元/锭,同仁堂安宫牛黄丸铁盒装售价为860元/颗。线下实体药店和体验店的售价与官网定价一致。然而,部分线上药店的产品定价开始低于官方定价,片仔癀产品在网上药店的售价出现数十元的差价,形成价格倒挂现象。

这表明市场需求下降,片仔癀产品在二手市场上的溢价能力减弱。估值层面,2023年以来片仔癀市值已大幅缩水,反映了市场悲观的预期。截至1018日,片仔癀动态市盈率降至46.7倍,尽管绝对值仍然不低(考虑到小两位数的增长),目前价格已处于历史低位区间。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。