近期热度高涨、股价连续攀升的美图公司（01357.HK）迎来了乐极生悲的一天。

3月20日，美图公司小幅低开，随后一路走高，延续近几个交易日的涨势，直至午间收盘。午后开盘，美图公司股价继续冲高，盘中涨幅一度达28.06%，股价升至历史高位23.05港元，但14时40分左右，股价上演急速跳水一幕，半小时内翻绿，随后小幅回探，但临近收盘又迎来一波杀跌，最终收于15.98港元/股，跌11.22%，当日振幅近40%。美图公司也结束了十一连升。而恒生指数今日上涨0.79%，创19个月以来新高。

3月7日，美图公司股价曾录得上市以来最高涨幅11.68%，收盘报11.28港元/股，此前一日，美图公司纳入恒生指数开始生效，并被纳入港股通名单，随即获得内地资金热捧。

有分析指出，美图主要是被中国内地资金炒起来的，有在美上市的“美版美图”Snapchat（NYSE:SNAP）大涨作为参照物，美图成为游资的炒作标的，被当成次新科技股来炒。

港交所数据显示，3月20日美图公司获港股通成交8.3亿港元，成交活跃度居首。借道港股通南下的内资多空博弈激烈，买入4.08亿港元，卖出4.22亿元，合计占当天美图公司总成交额约两成。3月7日、3月8日，美图公司股价连续爬坡时，其港股通成交的活跃度也始终居前。

在股价的助推下，美图公司的市值也一路走高，20日盘中一度突破900亿港元，董事长蔡文胜还在朋友圈记录下了这“昙花一现”，并称美图已成为“福建民营企业市值最高公司”，美图的一位高管也在此时表示，“美图会充分利用好各种资源，尝试着用结合AI的产品，让世界变得更美。”

但大佬们的喜悦十分短暂，发完朋友圈一个多小时之后积累的涨幅就被吞没，并出现了暴跌。也许是为了给早些时候的“市值直播”一个交代，蔡文胜在收市前再次更新了朋友圈：

股价大涨对于美图公司来说的确不常见。2016年12月15日登陆港交所时，美图公司的股票发行价为8.5港元，当天的敲钟仪式还请来了正在孕中待产的代言人Angelababy。上市首日，股价开盘涨3.29%，随后一路走低，一度下跌1.76%，报8.35港元，最后险守发行价8.5港元/股。

美图初上市上不温不火的股价表现，与其广为诟病的盈利能力有关。招股书显示，2016年上半年，美图净亏损人民币22亿元，较2015年上半年13亿元的净亏损额同比扩大69.2%。在收益方面，智能硬件（目前主要指美图手机）的收益占比达到总额的95.1%，不过3年来，美图手机的销售量还未达到100万台。

因此看空者认为，还处于巨亏的美图，仍没有找到盈利模式，暴涨完全是恶炒，背离了价值。另有市场人士进一步指出，T+0且没有涨跌幅限制，造成了内地游资在港股如此“任性”的局面。在A股实行涨跌停制之前，不少A股股票也经历过这样的过山车行情，散户惨被血洗，因此A股才实行了涨跌停制。

针对中小投资者，联讯证券福建分公司投顾汤昕提示，内地投资者更喜欢业务在内地的企业，所以美图公司自然受青睐，但从长远来看，还是要从公司的营收等基本面着眼。

互联网行业分析师梁振鹏也向界面新闻记者表示，股价当天的涨跌具有偶然性。从基本面来看，美图手机的市场定位比较小众，和主流手机品牌之间存在很大差距，做手机本身是个风险非常大的事情，大多数智能手机都在亏损，而美图没有技术优势可言，尤其是安卓手机操作系统是个非常开放的平台，消费者不会因为软件买手机，所以依靠软件捆绑硬件是难以实现的。