文 | 涌流商业

在连续两个季度利润下滑后，特斯拉终于让投资者缓了一口气。

10月23日，特斯拉公布第三季度数据：营收同比增长8%，达251.82亿美元；利润21.67亿美元，同比增长了17%，超出预期。

第三季度，特斯拉在全球的交付量也有所增长。

北京时间24日清晨，特斯拉财报电话会议上，马斯克更新了自动驾驶FSD的详细信息，以及低价车时间表。

在财报发布和电话会议后，特斯拉股价在周三盘后交易中上涨了12%；周四一早，凶猛涨势持续。

今年以来，特斯拉股价下跌了约15%。10月10日，自动驾驶出租车CyberCab亮相以后，投资者也没有买账，股价下跌了10%。第三季度数据终于扳回一局。

电话会议上，马斯克预计2025年销量增幅将在20%-30%，这是他最乐观的估计，如果成真，这一增长将有标志意义，因为2024年前三个季度的交付量下降了近6%。

马斯克还透露，预计2025年在德州推出自动驾驶叫车服务，如果监管批准顺利，也会在加州推出。目前，特斯拉正在湾区与员工一起测试其叫车应用程序。

CyberCab将在2026年实现量产，目标是每年至少生产200万辆。CyberCab没有方向盘或踏板，上路需要完全自动驾驶。

外界关注的更实惠车型，特斯拉表示将在2025年上半年推出。

特斯拉已经放弃了25,000美元电动汽车的计划，将发布现有型号的低成本版本，这些版本在补贴后价格将低于30,000美元。

“拥有一个常规的25,000美元车型毫无意义。”马斯克说，Cybercab可以以不到30,000美元的价格提供给客户。

马斯克依旧敦促投资者将特斯拉视为一家人工智能和机器人公司，而不只是汽车制造商。公司计划今年在资本支出上花费超过100亿美元，以扩大其数据中心、改进自动驾驶软件。

2025年，特斯拉计划发布其完全自动驾驶版本，最初将在测试车队上发布软件，然后供客户将其下载到自己的汽车上。

特斯拉在第三季度确认了3.26亿美元的FSD收入。FSD收入本质上是纯利润，公司有一定的裁量空间，这为第三季度强劲的收益和利润率做出了贡献。

特斯拉的强劲表现很大程度上来自销售汽车以外，储能电池销量在第三季度同比增长52%，充电等服务的收入增长了29%。其他核心数据包括：

利润率走高

营业利润率达到10.8%，高于上一季度的6.3%，也高于去年同期的7.6%。特斯拉透露，其全电动Cyber truck首次实现了正毛利率，兑现了该车型到2024年底为公司盈利的目标。考虑到Cyber truck 的首次交付不足一年，特斯拉从这一车型中赚到钱令人印象深刻。

交付46.29万辆

特斯拉第三季度交付量为462,890辆。公司表示，它在第三季度生产了469,796辆车，其中3%的交付需要进行经营租赁会计核算。

特斯拉在第二季度交付了443,956辆，去年第三季度交付了435,059辆。最高交付量纪录是2023年第四季度的484,507 辆汽车。

汽车之外

能源业务脱颖而出，在第三季度实现了创纪录的30.5%的毛利率，帮助抵消了部分车型价格的下降影响。

能源服务和其他业务正在成为特斯拉越来越有利可图的部分。公司在德克萨斯州超级工厂部署一个29k H100集群，预计到10月底将拥有50k H100产能。

业绩会上，马斯克更新信息：

我们这个行业第三季度订单量同比下降。与此同时，特斯拉实现了创纪录的交付量。

事实上，据我所知，任何公司、任何现有的汽车公司都没有电动汽车部门是盈利的。

尽管汽车环境非常具有挑战性，但特斯拉仍然盈利。这个季度实际上是我们创纪录的第三季度。昨天我们刚刚生产了第700万辆汽车。祝贺特斯拉的团队实现这一目标，生产700万辆汽车需要付出巨大努力。

我们的能源存储业务也像野火一样发展，对Megapack和Powerwall的需求都很强劲。

10月10日，我们提出了自动驾驶的愿景，展望了引人注目的未来……人形机器人在人群中行走，不是通过视频演示或其他方式，而是真正在人群中行走、提供饮料。

我们有50辆自动驾驶汽车，20辆Cybercab、30辆Model Y整晚完全自动驾驶，载着数千人直达目的地，整晚没有发生任何事故。值得强调的是，这些Cybercab没有方向盘、刹车或油门踏板。即使有人想手动干预，也没有办法，整个晚上都很顺利。

关于汽车业务，我们仍有望从2025年上半年开始推出更实惠的车型。我想大家可能想知道该如何推算明年汽车销售的增长。冒着承担一些风险，我想给出一个粗略的估计，我认为明年的汽车增长率为20%-30%。

如果发生了一些负面、不可抗力事件，大战或利率飙升等类似事情，那么我们可能无能为力。但我认为，随着低成本汽车和自动驾驶技术的出现，明年增长率大概在20%-30%之间，这是我最乐观的预测。

Cybercab将在2026年实现量产。我对此充满信心。我们的目标是每年至少生产200万辆Cybercab。这将在多个工厂生产，每年至少有200万辆，最终可能达到400万辆。这是我最乐观的猜测。

4680生产线团队做得很好。4680正在迅速接近最具竞争力的水平。

这意味着成本更低，而且比任何其他替代方案都更具竞争力。我们还没有完全实现这一目标，但我们已经接近目标了，这令人兴奋。

我们将继续从竞争者那里购买大量电池，我们的目的不是只在内部制造电池。我不想在这里敲响任何警钟，我们还在大幅增加汽车产量和储能产量，需要大量的销售，其中大部分仍将来自供应商。

但我认为特斯拉自产的电池很可能成为美国最具竞争力的产品，这是一个好消息。

就自动驾驶而言，随着新版本12.5的发布，全自动驾驶和Cybertruck的发布，我们将代码合并。FSD的第13版即将推出。

我们内部估计是它在明年第二季度实现比人类更安全，然后继续快速改进。

我们已经为湾区的特斯拉员工提供了叫车服务。你可以使用应用程序请求乘车，它会带你前往湾区的任何地方。我们目前确实还有安全驾驶员，但所需的软件已经开发出来了。

我们希望明年在加利福尼亚州和德克萨斯州向公众推出叫车服务。但加州的监管审批过程相当漫长，我们应该在明年获得批准，但这取决于监管部门的批准。德州的速度要快得多。

也许明年还会推出其他一些州，但至少是加州和德州。这令人兴奋，是一个真正深刻的变化。到那时，特斯拉就不仅仅是一家汽车和电池制造公司了。

总而言之，特斯拉专注于打造能源、交通、机器人和人工智能的未来。现在其他人只专注于管理近期趋势，我们认为自己正在做正确的事情，如果我们实现目标，特斯拉将成为世界上最有价值的公司，且可能遥遥领先。

提问：特斯拉是否仍有望在明年推出Elon之前提到的更实惠车型？

未来我们所有的汽车都将是自动驾驶的。我们制造的所有汽车，所有700万辆汽车，绝大多数都具备自动驾驶能力。我们目前每周生产约35,000辆自动驾驶汽车。

我们想要一些未来主义的东西。Cybercab不仅是汽车设计革命，也是汽车制造革命，Cybercab生产线可能比其他汽车生产线好半个数量级，它们不是同一级别的。我几年前就说过，也许最热门的特斯拉产品将是工厂。

随着我们快速发展和制造技术，我认为拥有一款售价25,000美元的普通车型是没有意义的。这很愚蠢，它违背了我们的信念。

自动驾驶，充分考虑每英里成本才是最重要的。

如果你试图制造一辆本质上是混合手动自动的汽车，它不会像专用的自动驾驶汽车那么好。Cybercab不会有方向盘和刹车片，它只是为了优化自动驾驶而设计的。现在它的成本大约为25,000美元。

所以这是一辆25,000美元的汽车。如果你愿意的话，可以独家购买。

提问：特斯拉什么时候会将X和Grok（AI机器人，类似于ChatGPT）融入到所有的特斯拉汽车中？

这些都是相对小的事情。

我们将继续扩展汽车屏幕上可用的功能，并改进浏览器。一般来说，你可以在车上访问任何你想要的东西。对于特斯拉，我们计划实现自动驾驶，你实际上想要一个可以做任何事情的系统。

比如浏览互联网，想问人工智能问题，看电影，玩视频游戏；如果你想做一些提高效率的事情，你可以在自动驾驶汽车上做任何你想做的事情，因为你不需要开车。

这就是为什么Cybercab有一个漂亮的大屏幕和很棒的音响系统。你可以看一部很棒的电影，就像在私人电影院一样。

顺便说一句，还有一些有趣的游戏，人们还没有尝试过。有Castle Doombad和Polytopia以及许多有趣的游戏在车里。

提问：Elon提到明年在加利福尼亚州和德克萨斯州实施无人监管的FSD。这是否意味着监管机构已经同意在整个州对现有的Model 3实施该功能？

不是。

我的意思是，有一条路径。有很多表格、有很多需要批准的地方。如果我们明年得不到批准，我会很震惊，但这不是我们完全能控制的事情。

我认为我们明年会在加州和德州获得批准。然后到明年年底，它将扩展到加州和德州以外……

这确实需要获得国家批准，这一点很重要。政府部门效率很高，我会尽力帮助实现这一点。

这对所有人都适用，不只是特斯拉。但就像美国有些东西是各州监管的，例如保险。50个州逐步申请审批非常痛苦，我认为我们应该有一个自然的自动驾驶审批程序。

提问：2025年的计划是什么？

（自动驾驶软件总监Ashok Elluswamy：有很多事情要做，我们正在开发更便宜的车型。团队正努力让工厂做好准备，实现这一目标。）

制造低成本汽车所需的工作量非常高。缩减20%的成本比一开始设计汽车、建造整个工厂更难，极其痛苦。

没有一部电影讲述那些在汽车制造中削减20%成本的英雄，我告诉你，应该有，我非常尊重他们。我认为真的可以制作一部引人入胜的电影。如果你真的看到这有多难，你会说，哇，这太难了。

如果你有一辆车，有10,000个部件，粗略地估计，每个部件的成本为4美元，那么你的车就值40,000美元。

现在你想制造一辆价值35,000美元的汽车，你得平均从10,000个部件中削减0.50美元。

显然，最好的方法是删除一些部件。事实上，我们已经删除了很多部件。

有很多事情，而特斯拉几乎在我们所做的每一件事上都取得了胜利。特斯拉就像把多家公司汇集一起的集合体。

提问：特斯拉跑车Tesla Roadster怎么样了？

回到饱受拖延之苦的Tesla Roadster预定者这里。它还没有问世的原因是——它要做到比锦上添花更进一步。

我们更大的使命是加速实现可持续能源的进程，努力做一些事情，最大限度地造福人类和地球。我们正在努力，但Tesla Roadster排在了对世界产生更显著影响的事物之后。

所以，感谢所有为Tesla Roadster交付了定金的人们。我们实际上取得了进展，即将完成它的设计。它真的会是一件了不起的产品。

提问：能否详细说明一下Robotaxi将如何推出？

从某种程度上来说，Hardware 4的能力确实是Hardware 3的几倍。Hardware 3有可能没有达到允许无监督FSD的安全级别，有这种可能。

如果真是这样，我们将免费为购买Hardware 3 FSD的用户升级。我们已经将系统设计为可升级的。

提问：你给出了一些有趣的数据，说明有多少计算能力、说明自己的计算能力不受到限制。我想知道，你如何利用这些额外的计算能力？

现实世界的人工智能性质与LLM不同，因为它有大量的背景信息。

例如，特斯拉有7或8个摄像头，如果包括内部摄像头，则多达9个，因此您拥有GB级别的背景信息，然后将其提炼为少量的控制输出。实际上很少有LLM能够处理GB级别的背景信息。

您必须在汽车中用非常少的计算能力来处理它。所以，这一切都是可行的，但与Gemini或OpenAI正在做的事情不同。

现在，弥补推理计算很小这一事实的部分方法，是花费大量的精力进行训练。

就像人类一样，你训练得越多，当你尝试做某件事时，脑力负荷就越少——当你第一次开车时，它会让你的整个大脑都放空。但随着你越来越多地训练驾驶，驾驶就变成了一项背景任务。

你的心智能力提升，因为你接受了大量的训练。

然后还有大量的数据涌入，从大量的视频数据中找出哪些训练是重要的。

提问：许多投资者不清楚xAI（马斯克在2023年创办的AI公司）对特斯拉有什么真正的好处，有些人甚至认为，这两家公司可能在人才、技术甚至时间方面相互竞争。你对特斯拉和xAI之间的关系有什么想说的？

xAI在扩展、购买、训练等方面对特斯拉AI帮助很大，就像最近一周左右，训练方面的改进。

xAI正在研究通用人工智能或超级人工智能。特斯拉正在尝试制造自动驾驶汽车和机器人。特斯拉专注于现实世界的数据。

比如，你有大量的视频和音频的背景信息，这些背景信息将通过极其高效的高级计算进行提炼。我确实认为特斯拉在推理计算方面是世界上最高效的。

至于xAI，我觉得没有一家追求真相的超级智能公司。他们需要成为一家追求真相的AI公司，一家非常严谨、诚实的公司。

我不是说xAI是完美的，但至少这是最热烈的愿望。即使有些事情在政治上不正确，它仍然应该是真实的。我认为这对AI安全非常重要。

所以无论如何，我认为AI、xAI已经对特斯拉有所帮助，并且将继续对特斯拉有所帮助，但它们是截然不同的问题。