文 | 酒讯 子煜

编辑 | 方圆

接连几天，离职员工闯入直播间讨薪、所持有全兴酒业的1.98亿股权被冻结等事件，让歌德盈香成为酒业舆论的焦点。

在一些业内人士看来，问题的爆发是迟早的——成本太高了。歌德盈香“瓶瓶保真”的承诺下是从收藏、鉴定到运输上的重金投入。

而在大多数同行眼里，开老酒赛道先河的歌德盈香，已经做到了能力范围的最佳。然而，客观事实是，当必要的损耗和流通成本难以降低，盈利能力只能受限。

一个老酒赛道头部玩家、先行者、奠基者所面对的困境，也折射出行业难以攻克的难题。而面对市场庞大的需求，歌德盈香能否跨过难关也引发行业关注。

01 股权冻结

两份执行裁定书，相继显示对歌德盈香所持全兴酒业股权进行冻结。

最近的这份执行裁定书来自四川省成都市金牛区人民法院，文号为“（2024）川0106民初19486号”，冻结期限自2024年10月17日至2027年10月17日。上一份执行裁定书则来自北京市平谷区人民法院，9月26日该法院对歌德盈香持有的全兴酒业1.98亿元股权数额进行了冻结，执行裁定书文号为“（2024）京0117财保23号”。

图片来源：天眼查官网截图

两次裁定虽然都是股权冻结，且金额一致，但意味不甚相同。从文号来看，前面的“财保”，是在诉讼程序开始之前或者诉讼过程中采取的保全措施，防止被告在诉讼开始前转移财产。而最新的文号“民初”，是“民事一审”的简称，目的是对争议财产进行保全，以确保在诉讼期间争议财产不被损害或转移。

文号的转变意味着案件的不断推进，而众人把目光看向歌德盈香的同时，也想起了这桩2年前的“联姻”。2022年6月，宁波歌德盈香酒业有限公司出资3696万元成为全兴酒业第二大股东，持股比例33%，该公司为北京歌德盈香投资管理有限公司子公司。

图片来源：国家企业信用信息公示系统截图

彼时，歌德盈香对于入股全兴酒业信心满满，并表示入股全兴酒业后，为了品牌和渠道能够起到协同作用，未来也将主要在品牌定位和渠道协同方面全面赋能全兴酒业。

当股权冻结消息传来，酒讯就此事件影响及公司现状联系歌德盈香多位工作人员，截至发稿，对方暂未回复。

值得注意的是，酒讯查询发现，这并非歌德盈香今年首次股权冻结。3月，歌德盈香在中茶网络科技（北京）有限公司的350万元股权数额也被冻结，占中茶网络总股本的35%。冻结期限自2024年3月18日至2027年3月17日。

图片来源：天眼查官网截图

02 动荡背后

缠绕在歌德盈香头顶的乌云徘徊已久。一段时间以来，被冻结、被讨薪、被封存等事件困扰着这个老酒行业巨头，也消磨着外界的信心。

股权冻结事件之后，欠薪事件再次把歌德盈香推上风口浪尖。10月21日，老酒歌德名酒专营店的授权号突然开启直播，公开讨要薪资。直播间的背景板上，一张白纸上出现手写文字：“歌德发工资！歌德欠薪！”有疑似歌德盈香的员工在视频评论区留言称，歌德盈香欠其薪资。

图片来源：抖音App截图

此次欠薪事件的相关方杭州盈香文化传媒有限公司为歌德盈香旗下子公司，讨薪舆论发酵后该公司公开回应称，公司直播间未锁门，导致离职员工非法闯入进行直播，公司已报警并受理处理。现在歌德盈香公司经营一切正常，22日晚将正常直播。

对于员工讨薪一事，歌德方面表示，目前歌德在职员工600多人，有一些离职员工有金额上争议，现在在沟通解决。

一团乱麻的重要节点是合作伙伴的爆雷。今年9月，华侨控股集团执行董事余增云失联。据了解，2020年，华侨控股集团与歌德盈香股份有限公司签署长期战略合作协议，在陈年白酒投资、酒类流通行业并购等项目进行产业投资合作。

此后，网络有传言称歌德盈香的仓库被“封存”。对此，歌德盈香发表声明否认称，公司一直以来均严格合法、合规经营，公司的仓库未被任何执法单位进行所谓“封存”，公司的所有业务均正常运营。

舆论一团乱麻，尽管公司方面频频下场澄清，但歌德盈香在资本、经营、管理、舆论上的危机却也扯下了面纱。这些是否是被华侨系的兑付危机波及，尚未有实质证据可以证明，是否是更早的中茶网络科技（北京）有限公司的350万元股权数额被冻结引发，暂且找不到源头，不过歌德盈香当前的危机却是肉眼可见。

“重资产、高成本的商业模式直接导致了一系列后果。”北京酒类流通行业协会秘书长程万松表示，相较于一般商贸公司获取标品授权、流通铺货，歌德盈香多出几个环节，包括从不同来源获取商品、通过专业设备和人才鉴定、面对市场足量储备等，每个环节都在增加成本。成本更高，利润空间就被挤压，同时周转率下降，由此会带来资金周转慢，盈利能力受限。

03 自救之道

在复杂多变的内外部环境中，歌德盈香能度过此次危机吗？

先来看看老酒市场中的几种商业模式。曾品堂通过“产品+模式+品牌”的方式走在了老酒新零售的前列；华致酒行布局老酒鉴定中心并依托标品积累老酒资源；阿里拍卖老酒集市通过数据与技术资源搭建平台减少商品交易成本。

由此来看，老酒企业或平台都在尽可能降低、稀释成本，通过资源整合满足消费者需求，起码在资产、成本方面轻于歌德盈香。

歌德盈香的投入有多厚重呢？资料显示，歌德盈香拥有中国最大的老酒库存，销售超过2000种陈年白酒。多年来，歌德已累计鉴定陈年名酒老酒数十万瓶，由多位资深老酒鉴定专家亲自坐镇，每瓶老酒至少经过2—3位专家的详细检验。

歌德盈香甚至还在加注门店，此前曾计划未来“在全国开5000家也买酒门店”，到2021年“全国落地10000家门店”。

图片来源：歌德盈香官网

“拥有中国最大的老酒库存并不一定是褒奖，也可能是一种经营的无奈。”程万松提到，对于一般标品，品牌会基于对区域市场的评判把控放量，但老酒市场需求和行情没有确定性，因此形成充足仓储，也就是所谓库存量最大的老酒商。

众多问题的暴露更加凸显了商业模式的短板。在程万松看来，老酒市场的商业模式亟待创新。要结合多种场景充分合作、打开销路，比如餐饮、投资等，借助场景实现新的经营业态转化，通过资源整合、共享实现成本转移。“歌德盈香践行保真承诺，甚至以高成本作为代价，是令人敬佩的，它的存在本身就是一种价值。但是问题的根源还在商业模式上，必须从根本上解决。”

2012年成立歌德盈香正式进军酒业，2015年斥资6亿元收购也买酒，2018年收购酒老板……歌德盈香董事长刘晓伟无疑是行业的一个传奇，甚至曾公开表示，歌德盈香的目标是“成为中国的帝亚吉欧”。

如今，老酒市场的新玩家源源不断，一边追赶着歌德盈香，一边创新商业模式降低风险。对于歌德盈香来说，最紧要的是活下来，重要通路就是找到能跑通的盈利模型。