界面新闻记者 | 富充

界面新闻编辑 | 任雪松

在酒类行业集体感到寒意的2024年三季报中，燕京啤酒继续保持良好业绩走势。今年前三季度，公司实现了营业收入128.46亿元，较去年同期增长3.47%；归母净利润为12.88亿元，较去年同期增长34.73%。归母净利润和营业收入，均创下了企业自上市以来的三季报历史新高。

单第三季度，企业实现营业总收入48.0亿元，同比上升0.19%；归母净利润5.3亿元，同比上升19.84%。

国信证券发燕京啤酒研报称，中国第四大啤酒企业，深化改革促进效益释放。“中国第四大啤酒企业”的头衔代表此轮市场阶段中，燕京啤酒重新稳固啤酒巨头第一梯队位置，而在2022年时企业还曾因业绩增速垫底被指掉队头部阵营。

横向对比当前已发布三季报的啤酒上市公司，此前增速较快或全国市场占有率较高的重庆啤酒、青岛啤酒、百威亚太中国市场纷纷出现增速放缓或下降。反而是此前业绩表现相对逊色的燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒等区域性企业体现出明显增长势头。

对于上述情况，知趣咨询总经理、酒类营销专家蔡学飞表示，主要是燕京啤酒等区域品牌在快速进行产品结构高端化，因此增长空间较大，而前几名企业已经完成一定程度的高端化并具有较大的市场规模。

“每个啤酒企业的节奏和进程不一样，”华鑫食饮首席分析师孙山山如此总结。孙山山分析称，燕京啤酒这几年做了不少优化效率和关闭落后产能的工作，因此业绩得到释放，但其他几家头部的企业则在很久前就完成了这些工作。

综上，产品高端化和管理优化带来的效率提升，成为了燕京啤酒近年的业绩驱动因素。

2020年，燕京啤酒推出U8产品。燕京U8作为高端化大单品，结合当红明星的代言推广，带动了企业的销量和毛利率的提升。

2022年，耿超上任燕京啤酒董事长后，提出了“二次创业，复兴燕京”的中长期目标。在新掌舵人的带领下，燕京的管理层也进行了多项调整，包括企业体制改革、企业管理升级，以及产品结构调整。

2021年起，燕京啤酒业绩开始回暖，终止了连续7年的下跌趋势。2022年、2023年的归母净利润增速大幅提升，2022年，企业实现归母净利润3.52亿元，同比增长54.51%，2023年归母净利润增至6.45亿元，同比增长83.02%。

但值得注意的是，无论今年前三季度还是第三季度财报中，燕京啤酒的营收增长幅度都较为微小，而归母净利润增幅高。增利微增收的情况侧面展现了，企业虽然利润率有所提升，但仍处于存量竞争的行业现状之中。

从更长远角度看，当“后发优势”的利好逐渐出尽后，燕京啤酒及企业区域性啤酒企业们的增长能否持续，以及面对全国性品牌的竞争时优势在何，成为值得关注的问题。

一方面是当企业高端化、降本增效逐渐完成，毛利率的提价会面临天花板。此外，市场规模而言，华润啤酒、青岛啤酒、百威中国等企业已在全国市场中划定地盘，形成群雄鼎立的局面，但区域性啤酒企业的全国化拓展仍存在瓶颈。

2023年年报显示，燕京啤酒去年在优势市场华北地区的销量占比达到52.28%，华南地区占比为27%。在此外的地区，燕京啤酒的品牌影响力以及市场份额较为有限。

燕京啤酒也曾试图通过并购无名啤酒进入山东市场，结果却出现持续亏损，无名啤酒最终于2019年正式停产。去年全年，燕京啤酒在华东地区的营收仅12亿元，而青岛啤酒在山东省就实现228.69亿元营业收入。

与燕京啤酒类似，“华南王”珠江啤酒也被诟病“走不出大湾区”。如何拓展全国性市场的版图，将会是区域性啤酒企业们企业持续面临的挑战。