界面新闻记者 | 武冰聪

界面新闻编辑 | 牙韩翔

山西汾酒跑出了加速度。

据山西汾酒公布2024年三季报显示，该公司前三季度实现营业收入313.58亿元，同比增长17.2%；实现归母净利润113.5亿元，同比增长20.3%。对比来看2023年，山西汾酒全年营收和净利润分别为319.28亿元、104.38亿元。

也就是说，今年前三季度，山西汾酒营收逼近去年全年水平，净利润则超出了去年全年9亿元以上。根据山西汾酒此前提出的目标，其2024年计划营收增速为20%，截至三季度结束，该公司已经完成营收目标的约82%。

作为曾经的“汾老大”，现任山西汾酒董事长袁清茂在2021年掌舵后，就提出了品牌复兴的概念，意在“争三”。目前A股白酒上市公司三季报披露完毕，这份三季报也帮助山西汾酒超越洋河股份，凭借营收重回白酒行业前三甲的位置。今年前三季度，排名前五的白酒企业营收均已经突破200亿元。

带动山西汾酒业绩增长的是酒类销售。该公司三季度经营数据显示，报告期内酒类产品的销售收入合计为312.52亿元，同比增长17.49%。

目前山西汾酒将每升130元以上产品划分为中高价酒类，将每升130元以下产品划分为其他酒类。今年前三季度，山西汾酒中高价酒类销售收入为226.14亿元，同比增长14.26%，其他酒类销售收入为86.38亿元，同比增长26.87%。

在大众对山西汾酒的认知中，光瓶酒“玻汾”是其最具代表性的核心单品。界面新闻通过电商平台了解到，53度黄盖波汾12瓶售价608元，约合51元每瓶，是大众价位产品的典型代表。2023年，玻汾系列销量约为2亿瓶。据招商证券分析，“玻汾”年复合增长率约15%，2025年收入有望突破百亿元。

在山西汾酒产品矩阵中，中高端的代表则是青花汾酒。在青花汾酒的带动下，2023年山西汾酒的中高价产品毛利率达到84%。中高价产品毛利较高，但这一品类在今年前三季度的增长幅度则不如其他大众类产品。对于山西汾酒来说，提升中高价产品收入占比，才可能进一步巩固其行业位置。

分地区看，今年前三季度山西汾酒省内外市场销售收入均同比提升，其中省内销售收入为119亿元，同比增长11.58%；省外销售收入为193.53亿元，同比增长21.44%。可以看出，山西汾酒省外销售收入增速明显快于省内，省外收入占比已经达到62%。

在销售渠道方面，山西汾酒正在线上渠道发力。半年报就提到，在今年618全周期，京东、天猫、抖音、快手四个电商平台的汾酒官方旗舰店，均获得白酒品牌旗舰店销售排名第一，扩大了汾酒品牌在线上平台的影响力。

此前电商收入在山西汾酒的收入构成中占比并不大，2023年全年，其电商平台收入16.68亿元，占比仅在5%左右。

今年前三季度，该公司电商平台销售收入达17.72亿元，同比增长达35.64%，代理销售收入为293.01亿元，同比增长17.44%，直销（含团购）销售收入有所减少，为1.79亿元，同比下降47.87%。

回顾此前几年，山西汾酒受到了业绩增速不断下降的困扰。2021年至2023年，该公司总营收增幅分别为42.75%、31.26%、21.8%，归母净利润增幅分别为72.56%、52.36%、28.93%。

当前白酒行业已进入深度调整期，袁清茂就曾表示，在这样一个大变局之下，如果我们以5年、10年为单位来判断，白酒消费量可能还会持续下降，市场上的好酒、老酒越来越多、越来越普遍，品质差或者很一般的酒，会越来越没有市场。

身处逆境中，并不意味着白酒单品没有机会。浙商证券分析认为，白酒行业仍然存在结构性机会。次高端价格带品牌竞争格局仍然较为分散，全国性品牌和强势区域品牌具备各自的竞争优势。汾酒的青花系列品牌，在汾酒的品牌势能和清香型的香型差异化上具备优势。此外，光瓶酒仍在扩容，足以容纳百亿级全国大单品的诞生，“玻汾”作为全国光瓶酒大单品仍有增长空间。