文｜化妆品财经在线CBO

10月31日，雅诗兰黛公布了2025财年第一季度的业绩报告。数据显示，截至2024年9月30日，集团第一季度净销售额为33.6亿美元（约合人民币239.35亿元），比去年同期的35.2亿美元（约合人民币250.75亿元）的销售额下降了4%，有机净销售额下降5%。报告期内，雅诗兰黛净亏损1.56亿美元（约合人民币11.1亿元）。

尽管如此，集团盈利能力超出预期，利润恢复与增长计划（PRGP）已开始见效。

集团总裁兼首席执行官傅懿德Fabrizio Freda表示:“尽管预计中国和亚洲旅游零售业的逆风大于预期，但我们的第一季度业绩在很大程度上与调整后的展望相符。我们的利润恢复和增长计划推动了毛利的扩大，这在一定程度上被营运去杠杆化所抵消。我们战略重置的其他支柱也取得了令人鼓舞的初步成果。”

01、业绩承压，谨慎预期

分部门来看，2025财年第一季度雅诗兰黛旗下护肤品、彩妆、香水、头发护理业务均出现不同程度的下滑。其中，香水以及彩妆业务下滑较小。

彩妆业务在2025财年第一季度录得10.38亿美元（约合人民币73.94亿元），净销售额小幅下降2%。

M·A·C和Too Faced品牌的净销售额均有所下滑。但Clinique在所有地区都实现增长，全球净销售额增长了两位数，抵消了MAC和Too Faced品牌带来的部分下滑。

在公司全球旅游零售业务面临挑战的情况下，香水品类小幅下降1%至6.3亿美元（约合人民币44.88亿元）。亚太地区和EMEA市场（欧洲/中东/非洲地区）的增长部分抵消了这一下降。

具体到品牌表现，Jo Malone London的净销售额持平。在北美市场零售疲软的影响下，TOM FORD的净销售额下降了高个位数。不过，小众香水Le Lab，在Classic系列的持续成功以及一年一度的City Exclusive活动的推动下净销售额呈双位数增长，且在中国地区同样实现了两位数的大幅增长。

对于香水业务收入的下降，雅诗兰黛表示：“主要原因是为支持在全球范围内扩大目标消费者覆盖面而进行的战略投资，以及公司奢侈品牌通过广告和促销活动实现的增长，包括2025财年推出的美妆品牌BALMAIN。”

护肤品业务的降幅最大，下滑8%，至15.29亿美元（约合人民币108.92亿元）。

主要是由于中国消费者对于消费的态度愈发消极，导致中国内地整体高端美妆进一步疲软，以及亚洲旅游零售和中国香港的低转化率。此外，亚洲旅游零售的补货订单减少，零售市场进一步减速导致的库存压力等因素都影响了有机净销售额。但海蓝之谜紧致焕颜精华晚霜在中国市场大受欢迎，获客率展现出良好趋势，品牌在高端护肤品市场的份额大幅提升。且在创新这一重点战略的支撑下，Estée Lauder、M·A·C、Clinique品牌在晚间护肤领域的创新，推动了护肤品类在全球范围市场份额的增加。

头发护理业务同比下滑6%至1.39亿美元（约合人民币9.9亿元），这一下滑主要收护发品牌Aveda的影响。

从地区来看，美洲、EMEA地区、亚太地区净销售额均下滑。美洲地区和EMEA地区净销售分别为11.87亿美元（约合人民币84.55亿元）和12.3亿美元（约合人民币87.62亿元），同比下滑率均为2%。其中，美洲地区下滑主要是受到M·A·C、Aveda、TOM FORD和Too Faced等品牌业绩下滑的影响。

亚太地区跌幅最大，同比下滑了11%至9.44亿美元（约合人民币67.24亿元）。中国内地和中国香港的净销售额下降了11%，部分被日本的两位数增长所抵消。但在护肤及彩妆品类的份额以行业领先速度恢复增长的推动下，集团已连续两个季度扩大在中国内地的美妆市场份额。

早前，雅诗兰黛曾公布2025财年的业绩计划——预计2025财年全球高端美妆将增长2%-3%，净销售额和有机净销售额预计比上一财年下降1%至增长2%，全年调整后经营利润率为11.0%至11.5%。

在行业环境错综复杂、中国和亚洲旅游零售市场的拐点难以预测，以及集团高层交接变动的背景下，雅诗兰黛撤回2025财年全年展望，仅发布2025财年第二季度展望，并将股息降至更合理水平。

展望2025财年第二季度，雅诗兰黛对中国新的经济刺激措施带来的潜在中长期增长机会持谨慎乐观态度，但认为短期内的波动性和不确定性仍然很高，因此，公司预计刺激措施不会有利于其第二季度的业绩。与去年同期相比，报告净销售额和有机净销售额预计将下降8%至6%。

02、新CEO接任

虽然业绩面临着不小的压力，但集团高层的大换血也展现出雅诗兰黛变革的决心。

在2025财年第一季度报发布的前一日，引发业界猜测的集团首席执行官继任者，也尘埃落定。

雅诗兰黛集团于10月30日正式宣布，Stéphane de La Faverie为其新任总裁兼首席执行官兼董事会成员，接替傅懿德Fabrizio Freda，这一任命将于自2025年1月1日起生效。傅懿德将在今后几个月中支持Stéphane de La Faverie，以确保顺利过渡。作为总裁兼首席执行官，Stéphane de La Faverie将直接向公司董事会报告。

Stéphane de La Faverie在高端美妆领域拥有超过25年的行业经验，在加入雅诗兰黛公司之前，曾担任巴黎欧莱雅旗下阿玛尼美妆美国总经理。2011年，Stéphane de La Faverie加入雅诗兰黛集团，目前担任集团执行总裁，负责领导集团旗下品牌矩阵中众多品牌，包括Estée Lauder、Jo Malone London、The Ordinary和Le Labo等品牌在内。此外，Stéphane de La Faverie在公司利润恢复增长计划中扮演了关键的领导角色，帮助集团获得了更有力的、持续的盈利能力。

董事会主席Charlene Barshefsky表示：“Stéphane是理想的变革型领导者，他将带领这家出色的公司克服当前挑战，迈向下一个发展篇章。在全面展开首席执行官继任者计划时，我们审慎考量了多名内外部候选人，Stéphane凭借其战略眼光、对全球产业的认知和经验、对集团及旗下品牌的远大抱负，以及应对集团当前挑战、重振增长的独特能力，成为了董事会的明确选择。他对集团深入了解，将迅速把握机遇，落实战略规划。他兼容并蓄的领导风格能激励和提升公司的发展速度与敏捷性，使我们走上长期可持续的增长道路，推动实现股东价值。”

此外，威廉·兰黛先生（William P. Lauder）将在即将召开的年度股东大会上，辞去公司执行董事长，同时继续担任董事会主席一职。

William P.Lauder将集团高层的大换血视作是公司日常管理以及整体战略方向的调整，他表示：“我决定专注于我作为董事会主席的角色，这对Lauder来说是一个重要的演变。我们家族长期以来对公司的日常管理正在演变，这反映了我们希望更多地关注公司的整体战略方向。我相信Stéphane将成为一位有效、有影响力的首席执行官，能够采取必要的果断行动来应对我们当前的挑战，他和公司的下一代领导层将引导我们取得更大的成功。”

毋庸置疑，Stéphanede的任命正值雅诗兰黛努力应对中国市场挑战以及全球美容市场困境之际。Stéphanede的上任以及集团组织架构的变革能否为雅诗兰黛带来新的发展机遇，仍有待时间检验。