文 | 杠杆游戏 张银银

编辑 | 欣欣然

继降薪、欠薪等传闻后，曾经的造车新势力销冠哪吒汽车又被曝大规模裁员。

近期，网传哪吒汽车“裁员比例达70%”，有多家媒体报道从各方面进行了求证，人员调整是有，总体的比例不确定，不同部门调整的比例也有不同。

与此同时，杠杆游戏注意到，当多家新能源汽车宣布自己10月销量再创新高之际，截至2024年11月10日，哪吒汽车似乎没有发布自己的10月销量。

从该司的网站到公众号，我都找了一个遍，确实没有找到官方的说法。

按照此前乘联会发布的10月新能源乘用车销量榜单，哪吒汽车的销量为预估8000辆左右。如上图。

除了“失踪的销量”，哪吒汽车上市进度也没有显著更新。

我们知道，绝大部分还算活跃的造车新势力都完成了上市，哪吒汽车能否尽快实现上市，以为持续发展助力？

1、“失踪的销量”

如上文杠杆游戏所述，哪吒汽车2024年10月的销量似乎没有发布。

值得一说，有媒体此前也注意到这一点，并向该司求证。

哪吒汽车方面当时向媒体表示，公司具体销量以乘联会等平台公布的数据为准。

按照后来乘联会发布的数字，8000辆左右。单月销量低于1万辆，在今天的新能源乘用车榜单上，基本会被认为不合格。

而这个数字，和它自己比，不管同比还是环比，都是下滑了超20%。此前，哪吒单月销量大部分时候还是超过万辆的。

还记得2022年时，哪吒汽车销量一度位居造车新势力榜首。当年交付量高达15.2万辆，同比增长118%，实现了15万辆的既定目标；且保持连续29个月同比增长，拿下新势力销冠的宝座。

同年，理想汽车交付量为13.3万辆，第三名的蔚来为12.2万辆。

值得一说，2022年9、10月份，哪吒汽车的交付量均突破1.8万辆，不过当年11月降至1.5万辆，12月大幅下滑降至不足8千辆。

而同年12月，理想汽车的交付量超2.1万辆，蔚来约1.58万辆。

2022年12月开始，大概是哪吒汽车的分水岭。

2023年，哪吒汽车的销量约为12.75万辆，同比下滑16%，仅完成年度销量目标25万辆的51%。该数据在造车新势力中排名第六，成为唯一“开倒车”的头部新能源车品牌。

哪吒汽车联合创始人、CEO张勇公开反思总结了6点原因，但未能扭转销量颓势。

图片来源|电车汇（特此感谢）

哪吒汽车最近一次发布的销量数据是2024年9月的，为10118辆。如上图，2024年，哪吒汽车反弹不明显，特别是1-4月单月销量都不到1万辆，5月份开始稳定在了1万辆以上。

但是遗憾的是，如目前我们所知，10月，该司的销量再次跌破1万辆。

2024年前10月，哪吒汽车的累计销量约为9万多辆，仅完成年度销量目标30万辆的30%。

哪吒汽车方面回复媒体时提及国内新能源车市场内卷。

乘联会数据显示，哪吒汽车2024年10月的出口达1206辆，不过和其他表现不错的车企出口数量比，仍有较大差距——出海也不容易。

目前看，不管国内还是出海，能否卷出来，不确定增加。这考验哪吒的产品、供应链水平、企业治理、资本运作、营销等综合实力。

2、降薪裁员、被供应商起诉？

不久前，某社交平台上认证为“哪吒汽车员工”的网友爆料：“哪吒汽车已经发不出工资了，欠供应商很多很多的钱，奉劝大家买哪吒车慎重。”

其实哪吒汽车被传欠薪已经不是第一次了。

2024年初的时候，有网友爆料哪吒汽车拖欠公积金及年终奖。

哪吒汽车CEO张勇当时公开在社交媒体上进行了回复，解释了公积金和年终奖延后的客观原因，否认拖欠问题，同时直言：“可能公司少部分员工不习惯过苦日子吧，看来有必要把寒气传递给每一个人了”。

我的朋友闺蜜财经说，其实不用传递，企业好不好，通常基层员工都是最先感受到的。毕竟每个月的收入变化感受太真切了。

高管的发言让哪吒汽车的困境显出了冰山一角。

到了3月，哪吒汽车又被传用车偿还供应商欠款、南宁工厂停工。

尽管这些传闻，哪吒汽车都先后进行了回应，但是否陷入了“生死局”仍不得而知。

时间晃得很快，10月16日，哪吒汽车成立十周年之际，该司火速回应了媒体欠薪传闻，否认欠薪，并称：一线员工的工资已发放；部分中高层的工资发放稍慢一些，并非是拖欠，而是在公司IPO前要确权，中层和高管在做股权优化和薪资架构调整。

不过，当天就有员工否认了这一说法。

网通社报道，哪吒汽车是每月15日发放上一月工资，但10月15日，哪吒汽车有员工接受采访，表示自己及身边同事均是普通员工，10月16日还未收到9月份工资。

我朋友闺蜜财经当时注意到，这一次的欠薪风波，张勇未在微博上公开回应，倒是低调关闭了评论区。

同时，在网上，不少车主来催交付，甚至质疑是否存在停产问题：

“网上都在传pro缺配件停产好久了，现实也是好多人等车等了好久一点消息没有”；“既然已经猎装PRO停产了为什么不如实告知下订单的客户？即没有告知也没有补偿”。

勇哥小助理回复没有停产，都在加急生产，但并未回应补偿的问题。

当然杠杆游戏要说，传言真真假假，至少迄今为止，哪吒汽车还是在正常经营、销售。

不过，从媒体的实地采访看，哪吒汽车的一些线下店看车的人不多，甚至有撤掉；线上直播，总体情况也不太好。

最新的消息，11月7日晚间，科创板公司埃夫特起诉合众汽车（哪吒汽车的出品公司）、合众新能源宜春分公司，并已向法院申请4900万元财产保全措施。

3、累计亏损超180亿元，迫切需要上市这根救命稻草

于哪吒汽车而言，没有销量的提升，显然是不行的；同时，即便销量稳定到了1、2万辆/月，以哪吒汽车的单价来说，要实现盈利也容易。

绝大部分新能源车企都是卖一辆亏一辆，因此哪家都离不开融资，前期靠各大股东的资金，以及创投资本，然后必须上市，让股权投资者有退出的渠道或获得市值的回报。

我们知道，多数还算活跃的造车新势力都完成了上市，哪吒汽车恰恰就是那个还没上市的公司。

2024年6月26日，港交所披露哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（下文简称“合众汽车”）的IPO申请文件。

哪吒汽车的销量杠杆游戏就不回溯，我们看看经营情况。合众汽车2022年营收130.5亿元，相较于2021年的50.87亿元，翻了一倍多；2023年营收135.5亿元，同比仅增长3.8%。

更值得注意的是哪吒汽车的毛利，2021-2023这三年都是亏损的，亏损额分别为17.48亿元、29.39亿元、20.14亿元。期内毛利率分别为-34.4%、-22.5%、-14.9%。

虽然这3年毛利率有所改善，但仍然为负值。

持续的毛亏损，意味着哪吒汽车的净利润也不会好到哪去。2021-2023年，该司净亏损额度更高，分别达48.4亿元、66.7亿元、68.7亿元——3年累计净亏约183.8亿元。

2023年，哪吒汽车的现金流急剧缩水，从2022年的67.57亿元下滑至37亿元。如果按2023年的那个亏法继续下去，这些现金还不够撑1年的。

不过哪吒汽车在IPO前的融资能力还可以，据招股书披露，自2017年以来，哪吒汽车共完成10轮融资，融资总额达228.44亿元。

合众汽车前五位股东包括宜春实体、合众新能源董事长方运舟及控制实体、南宁基金、华鼎资本和三六零安全等。此外，桐乡、合肥、嘉兴等政府基金也是该司股东。

对于这些股东来说，肯定不能接受哪吒汽车一直亏下去、同时又不能尽快上市，若此，哪吒汽车将走向危险的境地。

留给哪吒汽车的时间窗口越来越小。

递表港交所也大几个月了，如果没有进展很快将失效。杠杆游戏只能祝哪吒汽车好运。