文｜周涛

11月9日，百洋医药（301015.SZ）发布公告，为了进一步深化合作，促进资源整合和协同发展，青岛百洋医药股份有限公司全资子公司河北百洋诚达医药有限公司、百洋健康产业国际商贸有限公司拟与Zap Medical System, Ltd.（萨普医疗系统有限公司）签订《首轮E系列优先股认购协议》，参与认购标的公司发行的E系列优先股。

同时，百洋医药与ZAP Surgical Systems, Inc.拟签署商业化协议，承接ZAP核心产品头颈部放疗系统ZAP-X®火星舟放射外科手术机器人及相关配件在中国内地及港澳地区的独家商业化运营权益。

公开资料显示，标的公司Zap Medical System, Ltd.是一家根据开曼公司法成立的有限责任公司，其核心产品为头颈部X射线放射外科治疗系统，是一款专为优化颅内和颈部实体恶性肿瘤、病变治疗而设计的放射外科设备，已于2023年6月20日正式在中国获批上市。

ZAP-X®火星舟放射外科手术机器人是一款专为颅内、颈部实体恶性肿瘤和病变研发的放射外科手术机器人，具有完整自屏蔽功能，无需额外建造昂贵的传统辐射屏蔽机房。它采用独特的自屏蔽结构设计，能够提供260多个射线照射角度，实现非共面放疗，同时具备实时图像引导和实时剂量检测功能，确保治疗精度达到亚毫米级，从而在精准杀死肿瘤细胞的同时，最大限度地保护正常组织不受损伤。

作为国内领先的医药品牌商业化平台，百洋医药已经摆脱“单品独大”的局面，此次合作标志着百洋医药正式进军精准放疗领域，但对其业绩增长是否有正面影响仍需观察。

事实上，经过多年来的精细运营和对外合作，百洋医药已经拥有大量的潜力产品，从2024年三季度报告中可以窥见其形成了多元化的产品矩阵。

据10月24日百洋医药披露的2024三季度报告显示，百洋医药前三季度实现营业收入61.44亿元，同比增长2.65%；归属于上市公司股东的净利润达到6.41亿元，同比增长17.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润更是高达6.1亿元，同比增长26.22%。

得益于精准把握消费者需求，不断深化品类研究，百洋医药持续焕发品牌活力，在百洋医药的各项业务中，品牌运营业务表现尤为亮眼。前三季度，该业务实现营业收入41.33亿元，同比增长15.48%，若还原两票制业务后计算，品牌运营业务实现营业收入44.82亿元。品牌运营业务毛利额为20.17亿元，同比增加3.26亿元，同比增长19.26%，毛利额占比高达91.93%，成为公司利润增长的主要来源。

然而，批发配送业务却面临一定的挑战。百洋医药进一步压缩非核心的批发配送业务，前三季度批发配送业务实现营业收入17.03亿元，同比下降19.38%，说明百洋医药持续聚焦核心品牌运营业务。此外，零售业务虽然实现营业收入2.89亿元，同比增长8.56%，但相较于品牌运营业务的高增长，仍需进一步挖掘潜力。

此前百洋医药通过收购上海百洋制药股份有限公司、青岛百洋投资集团有限公司、青岛百洋伊仁投资管理有限公司和北京百洋康合科技有限公司的股权，进而持有上海百洋制药股份有限公司共60.199%的股权，交易总价格为88,003.6073万元。截至2024年7月12日，本次交易已完成交割，上海百洋制药股份有限公司、青岛百洋投资集团有限公司、青岛百洋伊仁投资管理有限公司及北京百洋康合科技有限公司成为公司的全资/控股子公司，纳入公司合并报表范围。百洋医药此举不仅顺应国家中医药振兴发展战略，同时进一步丰富公司产品结构、延伸产业链布局，升级医药产业化平台。百洋制药2022-2023年度净利润分别为1.09亿、1.35亿元，剔除并表因素，百洋医药仍然保持了较为稳健的内生增长。

目前百洋医药不仅在OTC及大健康、OTX处方药等重症用药领域构建了丰富的品牌矩阵，还在高端医疗器械领域的耕耘也已取得初步成效，全此次入局精准放疗领域也是有迹可循，但是交易能否顺利完成仍有不确定性。

根据公告，百洋医药本次对外投资的资金来源系公司子公司的自有资金，不会影响公司日常的生产经营活动，不会对公司财务状况和生产经营造成重大不利影响，也不存在损害公司和全体股东利益的情形。

但是本次对外投资事项尚需获得相关政府部门的备案或审批，最终是否获批存在不确定性的风险。