文 | 唐学菲

近日，中盐安徽红四方肥业股份有限公司（以下简称“红四方”）发布《首次公开发行股票并在主板上市招股意向书》。根据安排，红四方将于今天（11月15日）开启新股申购。

值得注意的是，去年年底，2023年12月份，国元证券作为保荐机构，红四方已于上交所主板上会通过。时隔一年，红四方终于有新动作，距离上市终于又更近了一步。

合肥，上市公司+1！

根据红四方最新招股书显示，红四方将在上交所主板上市，拟募资4.96亿元。本轮募投资金，3.76亿元拟投入2个项目，1.2亿元拟用于偿还银行贷款与补充流动资金。

其中，2个项目具体为：1.“扩建20万吨/年新型增效专用肥料项目”，项目建成达产后，将年产20万吨新型增效高塔专用复合肥，产品主要用于经济价值高的农作物和农业集约化、规模化生产的区域。2.“扩建5万吨/年经济作物用专用优质钾肥及配套工程项目”，项目建成达产后，将年产5万吨曼海姆硫酸钾和10万吨液体氯化钙，氯化钙产品可以服务于本项目所在地合肥市相关主导产业。

红四方上市，之于红四方、之于合肥都有着重大意义。

对红四方来说，公司上市，一方面为企业建立了公开筹集资金的重要途径，通过发行股票，公司可以直接从资本市场募集资金，用于扩张业务、偿还债务和研发新产品或技术；另一方面，可以提高公司知名度和品牌形象，上市公司全国关注，企业不用花费广告费就实现营销。

对安徽、对合肥来说，首先，是安徽和合肥的上市企业又增加了一家。

11月初，随着合肥科拜尔新材料股份有限公司在北交所成功上市，今年以来，安徽省新增北交所上市公司达3家，与江苏、浙江并列全国第1位；新增北交所IPO过会企业3家，与浙江、江苏并列全国第1位；新增“新三板”挂牌企业15家，居全国第5位。

截至目前，安徽省北交所上市公司11家，由全国第10位上升至第8位；“新三板”累计挂牌企业231家，由全国第8位上升至第7位。

靠卖化肥年入42亿，红四方“闷声干大事”

公开资料显示，红四方成立于2012年，是专业从事复合肥和氮肥产品研发、生产、销售和服务的化肥生产企业，曾入选国务院国资委“双百企业”名单。公司具有国资背景，其控股股东为红四方控股，持有公司13300.00万股，红四方控股持股数量占公司总股本的88.67%。公司实际控制人为中盐集团，中盐集团系国务院国资委下属中央企业。

红四方的企业发展史可以追溯到1958年。彼时，新中国刚成立不久，农业仍是经济大头之一，市场对化肥的需求量较高，合肥蜀山化肥厂成立，红四方彼时已是新中国第一家年产能达800吨的氮肥厂，也是国内最早规模化生产复混肥料的企业之一。

此后多年，合肥蜀山化肥厂一直在合肥市场上相当活跃。

时间来到2008年，合肥蜀山化肥厂迎来企业重大转机。为盘活国有资产，当时安徽多家公司被合并，合肥蜀山化肥厂就是其中一员，联合成立了安徽红四方股份；2009年8月，红四方加入中盐，成为央企的一员。

66年老牌企业，截至目前，据公开信息显示，红四方目前已在安徽合肥、湖南醴陵、湖北随州、吉林扶余建设有生产基地，分别具有尿素30万吨/年、各类复合肥230万吨/年、水溶肥5万吨/年的生产能力。

作为化肥生产企业，红四方在全国的销量情况：

红四方在全国的对手不少，如司尔特、芭田股份、六国化工、新洋丰、史丹利、云图控股、云天化等知名企业。而截至目前，红四方在全国的销量和市占率虽不是数一数二的头部，但也算是榜上有名。

根据中国磷复肥工业协会统计数据，2020年、2021年、2022年，红四方的复合肥产销量排名分别为第13位、第12位、第11位（国内）。

同时，据红四方招股书显示，公司已成为国内复合肥重要供应厂商。2023 年、公司各类复合肥产量达235万吨/年，其产销量在国内复合肥产行业排名第 10 位，市占率约为2.45%。

靠卖化肥年入近42亿元，红四方近几年的营收情况：

红四方上市热度之外，市场关注到该企业的重要信息点之一，就是一家卖化肥的企业，年营收数据相当可观。最高峰时期，2022年，红四方实现41.7亿元的营收。

而近几年来，据红四方招股书披露的数据，红四方的营收数据表现都相对亮眼。2021年至2023年，红四方的营业收入分别为30.54亿元、41.7亿元和38.99亿元。最新报告期，公司 2024 年 1-9 月实现营业收入 26.66 亿元。

不过，也需要指出的是，当前上市在即，红四方冲击上市的势头猛烈，但是企业近来出现的一些客观问题也需要引起注意。

如增收不增利，负债率不低。根据招股书披露，2021年-2023年，红四方归母净利润分别为1.1亿元、1.2亿元和1.6亿元，其中报告期内的同比增长率分别为-7.59%、7.64%和32.77%。最新，2024年1-9月，红四方归母净利润为1.12亿，较去年同期下滑15.88%。同时，2021年-2023年，红四方的负债率分别为59.64%、56.27%和49.32%。

此外，还有招股书中提及的风险提示，存在与关联交易，并且关联方采购占比较高。