文 | 车东西 迩言

编辑 | 志豪

李斌定下新的flag：“蔚来2026年实现全面盈利”。

车东西11月20日消息，就在今天，蔚来发布2024年第三季度财报。

蔚来第三季度财报

根据这份财报，蔚来汽车在今年第三季度销量和毛利率方向呈现增长，汽车交付量创历史新高，达6.19万辆，汽车毛利率提升至13.1%。

但是同期蔚来三季度的盈利表现却不容乐观。

蔚来三季度总营收为186.74亿元，同比减少2.1%，在汽车方面的营收为166.98亿元，同比下降4.1%。

蔚来给出的解释是由于产品组合变动导致平均售价下降，但部分被交付量增长所抵销。

值得注意的是，蔚来第三季度运营亏损为52.38亿，净亏损50.6亿元，同比增亏11.0%，环比增亏0.3%，经调整净亏损为44.13亿元，同比亏损增加约4.6亿元。

当前，小米、理想、小鹏、极氪、零跑都已经公布了三季度财务数据，在这六家造车新势力里，蔚来的季度营收已经排到第2，与极氪相当，几乎是零跑的两倍。

同时，蔚来现金储备排到第3，整车毛利率排到第4，销量排到第3，但净亏损超50亿金额最多，不仅垫底，甚至几乎接近另外四家亏损额之和。

6大新势力车企2024年三季度业绩对比

在今晚财报会议上，蔚来汽车董事长、CEO李斌接连放出4大重磅信息点：

乐道明年将推出两款全新的车型，分别是6/7座SUV和大5座SUV，与理想的L8/L7相比会有非常好的价格竞争力。

蔚来第三品牌为Firefly萤火虫，定位类似宝马MINI，将在下个月的NIO Day 2024正式发布，将于2025年上半年开启交付。加上乐道，蔚来在一年内连发两个新品牌。

乐道的发布只影响了2成蔚来用户，12月乐道交付将超过1万台，明年三月超过2万台，明年目标毛利率为15%。

蔚来目标是2026年全面盈利，2025年蔚来总体销量翻番，粗略计算下或将突破45万台，明年毛利率要提升到20%。

值得注意的是，早在2022年3月25日，在蔚来2021年财报电话会上，李斌首次对外宣布盈利flag，“蔚来希望在2024年实现全年盈利”，如今这一目标又将再度推迟2年。

单季度净亏损超50亿，李斌的压力可以想象。这也意味着，蔚来距离实现扭亏为盈还有很长的路要走。

01 李斌称乐道两款新车比理想便宜，蔚来版MINI下个月发布

在今晚的三季度业绩电话会上，蔚来董事长、CEO李斌正式预告乐道新车规划、蔚来第三品牌等信息，同时也对蔚来10月销量环比下降、第三季度净亏损超过50亿等财务状况进行了回应。

李斌表示，蔚来明年会实现100%的销量增长（至约45万台）。

具体在于，明年蔚来品牌会陆续切换到新NT3.0平台，进入到新产品周期，旗舰轿车ET9会是其中的首款车型，明后两年会完成产品的切换升级。

乐道方面，李斌称乐道L60现在的爬坡节奏也在预期内，L60和理想L6比便宜4万元左右，他对乐道销量增长非常有信心。

李斌还表示，由于补贴的原因，现在乐道的需求肯定没有9月那么热，但试驾转化率在非常高的高位，远远高过蔚来的车，这说明乐道在所在的市场产品竞争力非常强。

现在蔚来要建立更多销售网络，乐道的门店和特斯拉、理想比还比较低，之后会开更多的店，建立销能，让大家看到。

李斌也进一步陈述了未来乐道的交付目标：“如果看完整的交付月的话，我们12月份也就是第三个完整交付月，能交付到1万台，明年3月份我们的产能和交付目标是2万台，我们认为这是一个合理的排货的节奏。”

李斌也进一步透露，乐道除了L60上量之外，还会推出两款全新的车型，一款是6/7座SUV，另一款是大5座SUV，与理想的L8/L7相比，会有非常好的价格竞争力。

蔚来CFO曲玉表示，乐道品牌明年的毛利率目标是要逐步做到15%。

李斌也在财报会上进一步预告了第三品牌的消息，蔚来正式将第三品牌命名为 “Firefly萤火虫”，并宣布首款产品与品牌同名。

Firefly萤火虫定位于高端小车市场，将进一步丰富蔚来公司的产品组合，并借助现有销售渠道高效贡献销量。

李斌说：“Firefly萤火虫在蔚来公司的定位，相当于宝马集团的MINI品牌。Firefly萤火虫品牌将于12 月21日的 NIO Day 2024正式发布，其首款车型也将在同日亮相，将于2025年上半年开启交付。”

02 乐道只影响2成蔚来用户，明年一季度亏损好转

除了透露新车规划外，李斌也对第三季度不容乐观的财务数据进行了解读。

李斌回复了10月交付量较9月交付量下降的原因。

李斌表示，蔚来品牌10月销量确有一定下降，但总体是主动调整，“因为我们意识到毛利压力非常大，而持续提高NIO品牌毛利是核心目标。因此在10月收窄了部分促销支出，这会对销量有一定影响，但都在预期之中。”

国内主要车企10月销售状况

蔚来CFO曲玉同时表示，蔚来汽车在2025年将以15%的毛利率为基础，目标是提升至20%。

李斌也表示，经过蔚来内部分析，乐道对于蔚来用户的影响只有20%左右，确实有很少的一些用户因为乐道不买蔚来，但是获得的增量的话远远大于缩减量。

针对蔚来第三季度净亏损扩大，曲玉表示，蔚来同期销售费用在上升，主要来自乐道汽车的销售网络建设，到四季度也还会增加，年底目标要有300家店，要进一步的扩张，进一步招聘，明年全部整合完毕后会有平衡，明年一季度后盈利能力会好转。

李斌还提到了蔚来端到端进展，他表示，基于世界模型的端到端是未来，“我们已经将其用在量产车上，推送给了先锋领航团，已经用端到端做了些主动安全的功能，第三方的测试有很好的表现。我们在乐道上实现了纯视觉的城区领航辅助，接下来几个月会有新版本能看到产出。”

03 蔚来单季净亏超50亿，年底2个月要卖车超5万台

就在今天，蔚来发布2024年第三季度财报。财报显示三季度蔚来实现营收186.7亿元，环比增长7.0%，其中汽车业务营收为166.98亿，同比下降4.1%，环比增长6.5%。

净亏损方面，蔚来第三季度净亏损为50.6亿，同比增长11%，环比增长0.3%，调整后净亏损为44.13亿，同比增长11.6%，环比下降2.7%，运营亏损为52.38亿元，同比增长8.1%，环比增长0.5%。

相比之下，根据小米、理想、小鹏、极氪、零跑2024年第三季度财务数据，蔚来的净亏损金额是这6家新势力车企中最多的。

6大新势力车企2024年三季度业绩对比

不过，蔚来在销量、毛利率方面有着不错表现。

销量方面，蔚来三季度交付6.19万台，创历史新高，包括61023台蔚来主品牌车型以及832台第二品牌乐道的车型。

蔚来第三季度销量数据

蔚来毛利率为10.7%，较今年第二季度和去年同期都有所增长。

其中，蔚来三季度整车毛利率持续提升至13.1%，对比同期公布三季度财报的新势力车企来看，蔚来整车毛利率超过了小鹏和零跑，但这也和蔚来单车均价更高有关。

同时，蔚来三季度自由现金流转正，并且截止到9月30日，蔚来现金和现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款余额为422亿人民币。

按照这个亏损节奏来看，现有现金储备足够支撑蔚来2年多。

蔚来三季度研发投入为33.2亿元，同比增长9.2%，环比增长3.1%。

在四季度交付指引方面，蔚来第四季度交付量预计为7.2-7.5万之间，蔚来在10月份的总交付量为2.1万台，这也就是说在11月和12月，蔚来的平均交付量至少为2.55万台。

当然这是加上乐道的集团指引，乐道汽车本身就是蔚来定位较低的第二品牌，承担着销量增长重任。

李斌也在财报中自信表态，蔚来第四季度的总交付量预计将实现新高。

同时蔚来预计第四季度营收指引为196.8亿元至203.8亿元，同比增长15.0%至19.2%。

04 结语：蔚来财务压力愈发严峻

接下来蔚来将以2026年全面盈利为目标，而随着明年Firefly（萤火虫）、乐道和蔚来三个品牌多款新车发布，蔚来月销有望全面进阶，甚至是起飞。

不过，从现阶段来看，虽然蔚来财报中多项数据表现亮眼，三季度销量创新高，毛利率也有所缓和，但是从车型规划来看，此前定位中高端市场的蔚来正在借助第二品牌乐道、第三品牌firefly萤火虫逐步完善产品结构，将车型起售价逐渐拉入大众市场。

不仅是蔚来，小鹏、理想已经推出了相较自身品牌此前车型价位更低的车型，这也能够反映当前头部新势力车企，一味的追求高端行不通了，活下去抢市场才是第一要务。