文 | 投资界PEdaily 杨继云　

中国VC走到交接班的历史节点。

最新一幕，则是启明创投内部已制定一份“管理团队传承规划”：拟以未来十年之期，实现管理团队交接班。其中，启明创投主管合伙人梁颕宇（Nisa Leung）将第一个完成交棒。

投资界了解到，随着十年管理团队传承规划的推进，启明创投创始主管合伙人邝子平也计划在此时间内逐步淡出，一个由胡旭波、周志峰和陈侃组成的新管理团队将走到台前。

至此，一直被创投圈讳莫如深的传承话题，被正式摆上台面。而相似的一幕，也正在更多本土创投机构内部上演。

启明创投「交棒」计划

启明创投无疑见证和参与了中国创投的辉煌岁月。

时间回到2006年，美元基金大举入华，一批日后叱咤中国乃至全球的大佬开始登上创投舞台。就在这一年，由邝子平、Gary Rieschel联合创立的启明创投诞生。

过去十多年间，启明创投也持续判断并抓住了过去十几年科技发展的几个重要转折点，在人工智能、智能制造、半导体、智能汽车、创新药、医疗器械等众多领域里都保持着“快半步”的投资节奏，投出了诸多极具代表性的企业。包括小米集团、美团、优必选、文远知行、甘李药业、泰格药业、再鼎医药、惠泰医疗、信念医药、壁仞科技等等。

走过十八年，启明创投已成为中国本土化基金的标杆之一，迄今管理资产总额达到95亿美元，持续在科技与消费、医疗健康等领域出手，深耕中国市场。同时，内部传承的问题也摆在了面前。

其实在投资界此前的采访中，启明创投创始主管合伙人邝子平就曾表示：于整个机构的发展而言，一个团队里面包含老中青阶梯形，是最健康的组织结构——“最好是在年纪比较大且经验比较丰富的同事还在努力工作的时候，就把组织梯队搭建好，而不是当老一代决定躺平了，才急急忙忙填补这些空缺。”

于是，启明创投制订一个未来十年的管理团队交接班规划，旨在打造风险投资行业的百年老店。目标不言而喻：通过精心设计的制度安排和持续的发展战略，确保启明创投长期健康发展，也为行业树立一个典范。

与此同时，内部宣布陈侃博士晋升为医疗健康投资团队共同负责人（co-lead）。而稍早前，启明创投已宣布晋升周志峰为主管合伙人，负责科技投资。至此，启明创投内部将形成一个以胡旭波、周志峰、陈侃为主的新管理团队，平均年龄40岁的新血液。

历史经验表明，人才梯队建设和传承历来是一家投资机构永葆长青的关键。现在，启明创投率先迈出这重要的一步。

投资机构接班潮

放眼海内外，接班与传承是任何一家历史悠久投资机构都必须面对的一幕。

回想2022年10月，桥水基金宣布创始人瑞·达利欧辞去公司联席首席投资官的职务，并将所有投票权转让给公司运营董事会，这个曾带领桥水穿越危机、逆势盈利、缔造传奇的投资教父交出了控制权，如愿隐退。

内部交棒并非一件易事，“最初我太天真了，以为两年就可以做成这件事，但后来我把寻找接班人的进度条拉长至十年，因为其中的不确定因素实在太多了。”最后，他的交接计划用了12年终于完成。

同一年，Sequoia Capital（红杉资本）成立50周年之际，身后掌门人、全球高级执行合伙人Doug Leone宣布退休，他的接替者是彼时红杉美国/欧洲的负责人Roelof Botha，未来负责制定整体投资基调。

几乎同一时间，PE巨头KKR也完成了自成立来最重要的一场领导层更迭——Joe Bae和Scott Nuttall正式接掌KKR联席首席执行官之位，而两位年事已高的创始人Henry Kravis和George Roberts则退居二线。

无独有偶，今年4月，华平投资正式官宣Jeffrey Perlman接替已任华平CEO 20余年的Chip Kaye，成为新任CEO。由此，华平在近60年的历程里，正式迎来第三代掌门人。

当我们把目光拉回国内——风险投资入华已经三十年，伴随创投行业的变迁，当年最先成立的那批一线基金掌舵人大多年岁渐长，“新老交接”渐渐成为大家不得不面临的现实。

如果罗列一下现今中国VC/PE机构创始合伙人的年龄，60岁以上仍活跃在创投圈的不在少数——他们能够在二三十年前开创一家投资机构，并在此后的漫长岁月里始终站在行业前线，职业生涯向来长于其他人。

对他们来说，告别江湖并不沉重，但“向谁传承”永远最为紧要。

共同的考验

恐怕再也没有哪个行业像风险投资这样，从50后、60后、到70后、80后、90后，甚至00后，连接着众多不同年代的人一起奋斗在一线。随着时间的流淌，中国创投行业的“交棒”愈发迫切。

白驹过隙，老牌创投机构的创始人们大多已过知天命的年纪。投资机构管理层年轻化的趋势逐渐显现。再往前一步，对于很多拥有灵魂人物的基金来说，谁能在日后接过掌舵的大旗，已经是一家投资机构迫在眉睫的命题。

大约两年前，投资界在交流中就开始频频听到投资机构交棒的话题，“今年和深圳几位本土创投机构老大聚了一次，期间大家不经意聊起了退休话题，有的人袒露了退意。”

接力棒交给年轻一辈，是必然发生的事情。

更大的考验在于，不少民营投资机构往往始于“夫妻店”，如何将管理权交予外人成为一个攸关存续的考验。可以预见，未来十年将是中国VC交棒的重要时刻，投资机构的命运无非是，要么随着新人担纲永葆常青，要么随着老大老去被岁月洗牌。

一代人有一代人的使命。经历中国创投三十年，老一辈开始告别，新一辈迎头赶上。