界面新闻记者 | 石一瑛

界面新闻编辑 | 楼婍沁

2024年11月，意大利潮牌集团NGG（New Guards Group）连遭重创：月中该集团失去了锐步（Reebok）鞋服产品的欧洲市场分销许可权，月底难以为继的该集团在意大利申请进入破产保护程序。

NGG是一家意大利多品牌集团，于2015年创立于米兰。NGG旗下最知名的品牌是主打运动潮流的off-white授权，旗下还包括Palm Angels、Unravel Project、Alanui、Ambush等潮流、时尚和设计师品牌。

2019年8月，英国时尚零售线上平台Farfetch发发奇斥资6.75亿美元收购了NGG集团业务。这笔高价交易，也被认为是发发奇从去年底开始面临破产的一大原因。

2007年成立的发发奇，在2018年9月敲钟上市之前完成了将近10笔融资。上市前很重要的一笔投资来自于京东集团，2017年5月，京东向发发奇注资3.97亿美元，刘强东进入发发奇董事会。2018年9月，发发奇在纽交所上市，估值50亿美元。之后，发发奇市值一直走高，一度高达260亿美元大关。

有意思的是，发发奇高光时刻的资本故事里，有三家中国巨头的身影。京东在其上市前注资，上市后，2020年2月，腾讯入局，购买了价值1.25亿美元的发发奇票据，之后是同年11月，阿里巴巴和历峰集团宣布共同投资发发奇大中华区的业务，注资5亿美元，并和其共同成立合资公司，发发奇入驻天猫国际开店，并集成在天猫奢品频道运营。

但上市之后，发发奇年报连年亏损，在2020年、2021年、2022年营收分别为16.74亿美元、22.57亿美元、23.17亿美元；但税息折旧及摊销前利润（EBITDA）仅2021年微盈163.8万美元，其他两年亏损加起来近1.5亿美元。

2023年底，市值已蒸发98%的发发奇公告，停发2023年第三季度季报。华尔街报道显示，发发奇正和历峰集团、阿里巴巴等股东及摩根大通等投资机构商讨私有化事宜。

韩国当地时间2023年12月19日，韩国跨境电商巨头Coupang宣布斥资5亿美元收购发发奇及其关联公司资产。2024年2月底，Coupang公布了前一年年报，营收31.83万亿韩元（约合人民币1720亿元），同比增长两成，自2010年以来首次盈利，利润为6174亿韩元（约合人民币33亿元）。

发发奇被Coupang收购后，NGG被完全边缘。加之NGG旗下潮流品牌生意受挫，集团整体打包出售的谈判也始终没有进展。

以NGG主打品牌off-white为例，该品牌和耐克从2017年初开始连续多年有联名合作，最初几年，两家品牌的联名产品是运动潮流市场绝对的抢手货，二级市场交易价值很高。但进入2020年之后，off-white难以为继，品牌创始人Virgil Abloh在2021年11月去世，更是让off-white在最近三年泯然众人。

在中国市场，off-white的品牌官方微博已于今年4月中停更，中文官网也难以找到任何线下门店。

NGG旗下的另一个意大利本土潮流品牌Palm Angels更是小众，尽管在中国市场有不少明星、奥运冠军曾穿着过该品牌的运动潮流服饰，但对于中国市场的大众消费者来说，其购买渠道似乎只有海淘和代购，极大地磋磨了消费热情。

在发发奇被Coupang收购后，NGG不断被边缘、加之自身业绩糟糕、出售未果，走入了一个完全的恶性循环中。

进入11月，因NGG没有如约支付3亿美元的特许经营权使用费，美国品牌管理公司ABG（Authentic Brands Group）宣布终止了旗下运动品牌锐步和NGG在欧洲市场的鞋服授权。

此外，NGG持有的off-white经营许可也面临未知情况。2021年7月，奢侈品巨头LVMH集团宣布收购off-white六成股份，而发发奇方面则保留剩余四成股权，但off-white的商标使用权仍归属品牌创始人Virgil Abloh。

今年9月，LVMH宣布将自己持有的该品牌IP所有权出售给品牌管理公司 Bluestar Alliance。而NGG所有的off-white品牌IP使用许可签至2035年底，但是否续约须从2026年开始协商。

曾是潮流资本市场“宠儿”的NGG，伴随着运动潮流不吃香，旗下off-white等潮牌业绩不尽如人意，终究还是失宠于资本市场。申请破产保护后，NGG仍将寻求重组，但核心资产黯淡，想要摆脱深陷多年的财务困境绝对不易。