作者：陈晓京

他们都是靠“二师兄”上位，都想当“中国第一屠户”，不过，他们走的路却大相径庭。如今，一个大肆国际并购他国屠宰场春风得意，一个盲目扩张连年亏损债务缠身风雨飘摇。

没错，这正是双汇和雨润。

北踞河南漯河的双汇发展（00895.SZ）和南盘江苏南京的雨润食品（01068.HK），都是国内数一数二的肉制品企业。如果这两个公司出啥大问题，咱吃火腿肠都困难了。

外界本以为，相互角力了20年，这一南一北两家企业会为争中国“第一屠户”继续打得头破流血，然而，就在这几年里，似乎胜负已分。双汇靠着猪肉赚得盆满钵满，雨润却因早年的多元化战略，摊子铺得太大，副业拖累主业。

最近两家企业前后脚公布年报，雨润已然不再是双汇的对手。

都靠“杀猪”上位，却冷暖两极

双汇发展（00895.SZ）和雨润食品（01068.HK）在国内猪肉市场的厮杀超过20年。

曾几何时，京姐还是一个穷学生，只有过节才去大超市买火腿肠作为方便面的最佳搭档。当时的雨润和双汇在货架上各占半边，我总是站在柜前不知道选谁。如今的雨润，却已被双汇远远甩在了身后。

新近两家公司的年报显示，双汇发展可以说是躺着数钱，雨润食品却是连年亏损，被债主索债不堪其扰。

作为国内最大的肉类加工企业，双汇去年实现营收518.45亿元，同比增长15.99%，实现利润总额58.62亿元。

雨润呢？2016年营收达到167.02亿港元，同比下滑17.2%，亏损23.42亿港元，总负债99.19亿港元。

错在四面开花，到处捡“鸡蛋”

同样靠杀猪发家，为何双汇能遥遥领先雨润？从刚刚发布的年报来看，双汇发展营收得以被拉动的最重要一环是旗下的生鲜冻品业务，这项业务同比增长29.73%。业内分析认为，此前双汇海外收购的原料工厂为其提供了有力保障。

在2013年，双汇耗费71亿美元并购全球最大猪肉企业——美国史密斯菲尔德公司，真要跪谢史密斯公司的这些低价肉类，得以让双汇公司在长达3年的“猪周期”里巍然不动。

2016年，双汇与间接股东罗特克斯公司实现约42亿元的采购金额，从国外市场进口分割肉、骨类副产品等，减轻国内猪价上涨带来的压力。

经过21个月的养猪业亏损，到2016年遇到了猪价上行周期，让双汇发展遇到了大幅增长的机遇。

与双汇坚守主业、通过国际区域行情的错位来分散风险不同，雨润跨界扩张，“把不同的鸡蛋放进了同一个篮子”。

2011年还是雨润食品的高速发展阶段，不仅从事食品，还涉及地产、物流、旅游、金融和建筑等，这相当于不仅要当屠夫，还要当建筑老板、地产商人和旅游投资人……

雨润食品从2012年开始收入大幅跳水，2016年的收入只相当于2011年的一半。

也许出售资产是挽回局面的主要办法。去年，雨润食品出售了旗下一家销售冷鲜肉及冷冻肉的全资子公司，获得6671万港元的回款。

这或许只能暂时解决燃眉之急。毕竟，这笔回款相对于公司此前每年获得的政府补贴，还是小巫见大巫。

2016年，雨润获得政府补贴3561万港元。此前的十年，也就是从2005年到2015年，雨润累计获得政府补贴超过40亿港元。

补贴收入逐渐萎缩，雨润食品“底裤”逐渐呈现在世人面前。

亏损看不到尽头，谁能拯救雨润？

雨润老板祝义才花了近20年，从200元现金起家建造自己的食品帝国，然而，从辉煌到衰落，只用了仅仅1年时间。

尤其是他远离公众视线后，只能由部下代行职责维持局面，没了掌门人的雨润食品，更是让人十分担心。

2016年亏损的23.4亿港元，虽然同比已有收窄，但数额依然巨大。而且接下来怎么样？情况不容乐观。

这一年，缺资金，一度让雨润食品如饥似渴。整个2016年，其核心子公司南京雨润两次出现债务违约，涉及金额高达15亿元，虽然想方设法最终还上了，但资金紧缺依然让雨润步履蹒跚。

目前，雨润食品面临的债务包括，已经逾期的10.9亿港元，还有将近63亿港元的债务将在12个月内到期。

早年间，雨润食品大跃进式的收购屠宰产能，低价拿地等等，高调实施多元化的战略，最终不堪重负。

这么多钱，涉及银行、建筑商等，纷纷举旗向雨润要钱，这种窘态，如果祝义才出现在公司里，不知道他会怎么应对。

多年酿成的这杯苦酒，只有自己喝了。