今日（12月5日），A股三大指数涨跌互现，沪指微跌0.06%，深成指、创业板指微涨，成交额近1.4万亿，交投持续活跃。申万一级行业中，传媒、社会服务、计算机涨幅居前，石油石化、有色金属小幅回调。

消费板块内，消费ETF（159928）标的指数回调跌0.54%，成分股多数飘绿：绝味食品跌超3%，古井贡酒跌超2%，养元饮品、海大集团、燕京啤酒跌超1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、山西汾酒、东鹏饮料、温氏股份微跌。上涨方面，梅花生物涨超2%，重庆啤酒涨近1%，牧原股份微涨。

市场热门ETF方面，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）低开低走，盘中回调跌0.6%，成交额近2亿元，在同类产品中遥遥领先，交投极其活跃！

资金面上，消费ETF（159928）已连续4日获净申购，累计超6亿份！截至12月4日，近20日资金净流入超16亿元，近60日“吸金”更是超过58亿元。消费ETF（159928）最新基金份额超166亿份，创基金上市以来新高！最新规模超138亿元，保持基金上市以来高位，在同类ETF产品中遥遥领先！

基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。今年前三季度，消费ETF（159928）标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。

与此同时，中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为21.88倍，近十年估值分位数为1.6%，即低于近10年超98%的时间。消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显！

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【机构：以旧换新政策发力，消费者信心回暖】

机构表示，今年以来，国际形势错综复杂，全球经济复苏趋缓，主要经济体的货币政策陆续进入降息周期。我国经济总体运行相对平稳，但面对复杂多变的国内外环境，整体也存挑战。

在此背景之下，国家相关部门加大了对于内需消费的关注，推出了以旧换新为代表的一揽子增量政策。政策落地实施以来，经济运行回升势头增强，主要经济指标回升明显，10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速环比加快1.6个百分点；更重要的是，消费者信心指数环比回升1.2个百分点，为连续6个月回落之后的首次回升。

展望未来，从更长期的视角来看，国内的消费领域中长期仍有巨大潜力。

首先，中国拥有一个超大型的统一市场。中国居民2024储蓄率为43.44%，远高于美国的17.91%和日本的30.36%。国内的高储蓄率主要受制于传统消费观念、社会保障体系和高房价等因素制约，但长周期来看，伴随年轻一代接棒消费主力人群，消费观念的变化、社会保障体系的健全和房价、教育等支出企稳，未来由可支配收入提升和储蓄率降低转化的消费潜力仍有巨大空间，能实际为消费者提供好价格的好产品，解决实际需求的好公司，在中国这个大市场仍大有可为。

其次，近年来国内消费出现了“消费降级”情况，消费者变得更加理性，更强调性价比，伴随越来越多的头部品牌和渠道下沉，渠道高溢价和品牌高溢价由过去的信息不透明逐步进入合理区间，这背后的实质是消费环境的成熟，消费者获取信息和购买渠道的逐步多元化带来的消费理念进步。由此，对企业的经营管理也提出了更高的要求，对应在产品、渠道、服务、成本等方面的综合能力缺一不可。近些年，优秀企业的渠道扁平化、产品高端化、经营降本，管理提效等内部改革和变化也在悄然发生。

展望后市，短期来看，当前实施的消费补贴政策已经体现出了较好的拉动效果，从长期维度来看，消费者更长久健康的消费行为则需要建立在其对未来收入增长、社会保障体系和生活支出水平信心的基础上，当前国内的房地产政策、资本市场政策、社会保障政策等和民生相关的政策均在持续加快推进和完善，中长期也有助于持续建立和增强国内消费者的消费信心。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月4日，前十大成分股权重占比高达68.38%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.59%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.05%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（11.21%），调味品龙头海天味业（5.02%），和饲料龙头海大集团（2.5%）。

来源：中证指数官网，2024.12.4

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。