文| 经济导报 于婉凝

近日，保龄宝（002286.SZ）发布公告称，拟通过向全资子公司增资不超过6.22亿元人民币（约合8500万美元），投资建设美国功能性糖（醇）项目，预计达产后将新增功能性糖（醇）产能3万吨/年。

“公司计划通过本项目满足国际客户日益增长的订单需求。”保龄宝表示，“本项目的实施将增强公司在功能糖领域的竞争优势和盈利能力，为公司长期可持续发展提供坚实基础，并进一步巩固公司行业领先地位。”

预计达产后将新增产能3万吨

据公告，保龄宝拟先向全资子公司保龄宝国际有限公司（下称“保龄宝国际”）进行增资，保龄宝国际在新加坡成立全资子公司BLB SINGAPORE PLE.LTD（拟设立）（下称“新加坡子公司”），新加坡子公司在美国设立全资或控股项目公司BLB USA INC（拟设立）（下称“保龄宝美国”），由保龄宝美国对项目进行建设、运营。

根据投资计划，将投资建设的美国功能性糖（醇）项目，建设内容包括在美国购置土地、建设厂房、安装设备等，项目计划在36个月内完成建设并实现生产，预计达产后将新增功能性糖（醇）产能3万吨/年。总投资金额预计不超过6.22亿元人民币。项目资金来源为自有资金和自筹资金，自筹资金包括但不限于股权融资、债券融资、银行贷款等。

资料显示，保龄宝是国内功能糖行业的领军企业，主要从事功能糖的研发、制造及方案服务。产品包括能量补充系列、营养强化系列、减糖代糖系列、质构改善系列和饲料及其他副产品五大产品系列。近年来，“无糖”饮料及食品流行，作为代糖生产企业保龄宝为人所熟知。

“当前市场上，人工代糖和天然代糖共存，各自有其应用场景和市场需求。越来越多的消费者倾向于选择天然成分的产品，甜菊糖苷、赤藓糖醇等天然代糖逐步成为市场主流。”有业内人士对经济导报分析。

据了解，今年以来，功能糖行业回暖，前三季度相关上市公司业绩实现大幅增长。值得关注的是，近年来国内代糖行业竞争加剧，出海成为业内企业战略方向。根据专业机构Global InfoResearch预计，到2030年全球赤藓糖醇市场规模将达到26.3亿美元，预测期内（2024-2030年）市场增长率为21.0%。

此前，保龄宝也在业绩说明会上表示，目前海外业务收入占比偏低，公司计划在美国、欧洲设立办事处，未来几年海外业务将是公司发展的重要方向。

持续优化产品结构

财务数据方面，2023年，保龄宝实现营业收入25.24亿元，较上年同期下降6.96%，归属于上市公司股东的净利润5396.90万元，较上年同期下降59.47%。

经济导报注意到，2023年公司净利润下滑主要是因为各产品的毛利率出现了不同程度下滑。

其中，2023年毛利率降幅最大的是赤藓糖醇产品，同比减少24.55个百分点，收入同比大幅下降。毛利率最高的为低聚糖，去年其毛利率也下滑了2.74个百分点。另外，果葡糖浆、麦芽糊精的成本涨幅均超过收入涨幅。

今年以来，保龄宝持续优化产品结构，且效果显著。今年上半年，保龄宝在营收同比下降的情况下，实现归母净利润和扣非净利润均大幅增长。

根据半年报，保龄宝今年上半年实现营收11.86亿元，同比下降7.49%；实现归母净利润6933.20万元，同比增长111.64%；实现扣非净利润6473.53万元；同比增长254.96%。

对于上半年净利大幅增加的原因，公司相关人士曾表示，“公司调整营销策略，加强对销售差异化、高毛利产品的激励，使公司产品结构有所优化，毛利率有明显改善。”

2024年前三季度，公司实现营业收入18.33亿元，同比减少6.70%；归母净利润1.01亿元，同比增长119.78%，其中第三季度净利润同比增长139.93%。

据披露，保龄宝前三季度业绩增长主要由于公司优化了产品结构，减少了低毛利业务的比重，并将更多资源投入到高附加值产品的研发和市场推广中。

“公司积极布局益生元、膳食纤维、代糖等高附加值产品，与科研院所合作加快引入新产品，以满足日益增长的健康消费需求。”保龄宝表示，“此外，针对赤藓糖醇市场，公司计划抓住欧盟反倾销带来的机遇，重构欧洲市场体系，将赤藓糖醇及相关产品作为重点进行推广。”