文 | 经济导报 于婉凝　　

1月3日晚间，未名医药(002581.SZ)发布公告称，公司拟使用自有资金对全资子公司山东衍渡生物科技有限公司(下称“山东衍渡”)增资2.9亿元，全部计入其注册资本，增资完成后山东衍渡注册资本将增至3亿元，仍为公司全资子公司。

对于此次增资的目的，未名医药表示，本次使用自有资金向山东衍渡增资2.9亿元，是基于公司发展战略和研发工作需要，增强山东衍渡的资本实力，进一步推动山东衍渡的研发工作有序、加速开展，有效提升公司在临床试验及新药研发方面的整体竞争力，对公司未来发展具有积极意义。

提升在临床试验及新药研发方面的竞争力

据了解，山东衍渡成立于2021年8月，注册资本1000万元，位于淄博市张店区，该公司经营范围包含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；生物化工产品技术研发等。

财务数据方面，山东衍渡2023年亏损金额较大，且2024年前三季度未实现营业收入。具体来看，2023年度，山东衍渡实现营收56.60万元，净利润亏损3955.90万元；2024年1-9月，该公司营收为0，净利润亏损370.21万元。

未名医药在公告中表示，山东衍渡以自主创新建立的高表达重组蛋白平台为依托，构建了多个生物制品药物研发体系，其中，公司重组人神经生长因子滴眼液处于III期临床试验的准备阶段。本次使用自有资金向山东衍渡增资2.9亿元，是基于公司发展战略和研发工作需要，增强山东衍渡的资本实力，有效提升公司在临床试验及新药研发方面的整体竞争力。

值得一提的是，同日晚间，未名医药还披露了山东衍渡就拟开展的重组人神经生长因子滴眼液III期临床试验研究与天津开心生活科技有限公司(下称“开心生活”)签署《药物临床试验技术服务协议》的公告，根据协议约定，山东衍渡聘请开心生活提供临床试验技术服务，临床试验服务费用共计5581.76万元。

未名医药表示，上述III期临床试验是新药研发过程中至关重要的一步，其时间节点直接影响药品上市的周期。此次合作有利于双方充分发挥各自的资源和优势，共同推进临床试验各项工作，确保临床试验高效、有序开展，从而缩短整体研发周期，加速新药的上市进程，有效提升公司在临床试验及新药研发方面的能力。

近几年业绩承压

据了解，作为一家医药制造业企业，未名医药主营业务包含干扰素、神经生长因子、生物医药CRO/CDMO、疫苗和医药中间体五大生物医药优势板块，但近几年未名医药业绩表现并不理想。

自2016年未名医药实现最高净利润4.18亿元以来，该公司业绩便持续下滑。财务数据显示，2017年至2020年，未名医药营业收入分别为11.62亿元、6.65亿元、5.68亿元和2.77亿元，逐年下滑；归母净利润分别为4.00亿元、-1.05亿元、0.63亿元、-1.96亿元，波动幅度较大。

2021年至2023年，未名医药分别实现营收4.03亿元、3.57亿元和4.30亿元，同比分别变动45.47%、-11.33%和20.36%；归母净利润分别为2.71亿元、-0.15亿元和-3.32亿元，同比分别变动238.31%、-105.42%、-2163.19%。其中2023年亏损3.32亿元，创下公司自上市以来的最差业绩。

2024年前三季度，未名医药仍未走出亏损。财务报表显示，2024年前三季度，公司实现营业收入3.15亿元，同比下降6.99%；归母净利润为0.15亿元，同比下降50.78%；经营活动产生的现金流量净额为-4830.52万元，上年同期为187.52万元。

资产方面，截至2024年三季度末，未名医药货币资金余额为3.89亿元，较上年末增加155.97%，占公司总资产比重上升10.44个百分点。

值得一提的是，近年来，未名医药销售费用占营收的比例一直较高。

2020年，未名医药销售费用达2.86亿元，超过了当年营业收入。2021年至2023年，未名医药销售费用分别为3.45亿元、2.92亿元和2.88亿元，分别占同期营业收入约86%、82%和67%。2024年前三季度，未名医药销售费用达1.91亿元，占同期营业收入约61%。

“未名医药持续较高的销售费用占比可能与其市场推广策略有关。在当前竞争激烈的医药市场中，企业为了扩大市场份额和品牌影响力，往往需要投入资金进行广告宣传和促销活动。”华北地区一家券商的业务经理郝庆对经济导报记者表示，“然而，过高的销售费用也可能对企业的盈利能力造成压力。相关企业应优化费用结构，以提高销售效率并降低费用占比，还应加强内部管理，确保销售费用的合理使用，避免不必要的浪费。”