文 | 青眼

近日，青眼获悉，印度联合利华有限公司（下称：印度联合利华）正在洽谈收购印度初创护肤品牌Minimalist。据外媒援引消息人士的说法称，“收购价格约为3.5亿美元（约合人民币25.66亿元），目前该交易已处于后期阶段。”

据了解，Minimalist是一个直接面向消费者（D2C）的美妆品牌，虽然该品牌在印度当地摸爬滚打不到5年时间，但其营收在2024年已接近3亿元。其中，Minimalist在2022年增速最为迅猛，其营收和净利润分别同比涨幅为404.5%、218%。

值得一提的是，据青眼不完全梳理发现，联合利华过去半年以来已在美妆领域4次投资了来自印度的品牌。除联合利华外，另有多个国际头部美妆集团落子印度。那么，联合利华们为何会如此看重印度美妆市场？

计划26亿元收购初创美妆品牌

公开资料显示，Minimalist由来自印度的Rahul和Mohit Yadav两兄弟创立于2020年，专注于用活性成分开发护肤、护发和身体护理产品。截至目前，Minimalist品牌总共推出了67个SKU，涵盖洁面、防晒、精华液、沐浴露等20个品类，产品售价在299卢比-1499卢比（约合人民币25元-128元）之间。

截自Minimalist官网

据了解，Minimalist最突出的特点在于D2C销售模式和主打功效活性成分。从Minimalist官网可以看到，该品牌旗下大部分产品均在包装外侧标注了料体主要成分的浓度及功效。不仅如此，该网站还单独设置了成分选择栏，其中包括维生素C、视黄醇、透明质酸、肽等，消费者可以通过筛选成分以购买不同功效的产品。

此前，Mohit Yadav曾在接受媒体采访时表示：“D2C商业模式可为客户提供个性化护理，随之建立了牢固的用户黏性。”另据外媒报道，2023年，品牌官网和APP为Minimalist贡献了3.56亿卢比（约合人民币3041万元）的销售额，占总营收20%。

值得一提的是，Minimalist显著的品牌特色很早就吸引到联合利华的关注。2021年，Minimalist获得了1500万美元（约合人民币1.09亿元）的投资，其中就有联合利华旗下风险投资公司Unilever Ventures参投。据外媒引述消息人士的说法称，当时此轮投资完成后，印度联合利华就一直在考虑收购Minimalist。

就在近日，据多家外媒报道称，印度联合利华即将达成协议，计划以3.5亿美元(约合人民币25.66亿元)的价格收购Minimalist。值得一提的是，在上一轮融资完成后，Minimalist的估值尚为7500万美元（约合人民币5.5亿元）。也就是说，在短短3年内，Minimalist品牌身价就翻了4.6倍。

”收购交易预计将于2025年第四季度正式签署，届时，印度联合利华将持有Minimalist的多数股权，同时保留创始人兄弟的少数股份。到2027年前，印度联合利华将购买下Minimalist的全部股份。“外媒引述消息人士的说法称。

对于此项收购，印度联合利华公开向外媒表示：“因业务发展需要，我们将持续评估各种战略机会以促进销售额增长和规模扩张。未来如有根据适用法律需要披露的重大进展，我们将进行适当披露。”

连续四年营收正增长，2022年增速超400%

那么，印度联合利华为何在2025刚开年，就计划大手笔收购一个初创美妆品牌呢？

从被收购方来看，Minimalist近年来快速上涨的销售额是重要因素。据外媒统计的数据，Minimalist近五年的营收分别为0.65亿卢比、2.22亿卢比、11.2亿卢比、18.8亿卢比和35亿卢比（约合人民币555万元、1896万元、9566万元、1.6亿元、2.98亿元）。

不难看出，该品牌已连续四年保持营收正增长，且2021年和2022年更是实现三位数的强劲增长。另外，虽然Minimalist近两年营收和净利润增速逐渐回归平稳，但仍保持着两位数同比增长的亮眼成绩。

净利润方面，Minimalist成立一年后就开始盈利，且在2022年和2024年均达到三位数的同比增长。值得一提的是，Minimalist的净利润曾在2023年同比下滑67.3%。对此，Minimalist方面曾对外公开表示，“利润下滑是因为公司在这一年投入了大笔资金进行招聘和团队建设工作。到2023年末，公司已从起初的80人发展到650名员工。”

据外媒报道，目前Minimalist已发展成为印度增长最快的D2C品牌之一。而除了本土线上销售渠道外，Minimalist还在布局其他销售渠道。截至目前，该品牌不仅在印度已开设了超1000家实体店，且已在美国、英国等国际市场开展电商销售业务。不难看出，印度联合利华此次计划收购Minimalist，或正是看中了该品牌强劲的增长潜力。

另外，作为印度最大、市值最高的快消品企业之一，持续强化在印度快消品市场的领军地位，或也是印度联合利华青睐Minimalist的原因之一。根据红杉资本出具的一份报告，未来五年，欧莱雅、妮维雅、Mamaearth和 Nykaa等化妆品集团在印度的市场份额或将增至42%，高于2022年的33%；相较之下，诸如印度联合利华、宝洁等老牌快消品企业，预计到2027年将损失900个基点的市场份额。

面对越来越多的竞争者，印度联合利华也曾在2024财年管理层报告中直言，“消费者越来越倾向于选择既有功效性、又深耕社交平台的品牌。在市场需求日渐细分的当下，若产品组合的指数化程度不足，很可能导致市场份额的损失，也不利于长期竞争。”

此外，联合利华CEO Hein Schumacher（海因·舒马赫）也曾公开表示，“就增长潜力和我的关注点而言，印度对联合利华也至关重要，我们绝对会毫不犹豫地支持印度的发展。”

国际美妆集团加速开发印度市场

值得一提的是，除了目前正在洽谈的Minimalist收购事宜，联合利华正频频投资印度美妆品牌。青眼最新获悉，印度高端护肤品牌RAS近日在A轮融资中筹集了500万美元（约合人民币3665万元），该交易正是由联合利华风投公司Unilever Adventure领投。

另据青眼此前不完全统计，自2024年以来，联合利华已在美妆领域3次投资了来自印度的品牌，分别是高端皮肤科级护肤品牌SkinInspired、高端护肤品牌ClayCo Cosmetics和D2C护发品牌Arata。而随着RAS获得融资，联合利华已第四次投资印度美妆品牌。从中足以看出，联合利华对印度化妆品市场的重视。

不止是联合利华，LVMH关联基金L Catterton也于2024年出资3.8亿印度卢比（约合人民币3244万元）领投印度D2C美妆品牌SUGAR Cosmetics。除此之外，加速品牌与渠道布局也成为国际美妆巨头们抢占印度市场的方式之一。过去2年，Nars、资生堂品牌、蜜丝佛陀相继被引入印度市场；雅诗兰黛与印度国宝级婚纱品牌Sabyasachi合作打造限定口红；丝芙兰与印度零售巨头Reliance Retail Group合作，以扩大在当地的影响力。

那么，国际美妆品牌为何如此看重印度市场？

据Redseer发布的报告，目前印度美容个护市场充满活力，预计2022-2027年期间复合年增长率达到10%，且将在2027年达到300亿美元（约合人民币2189.07亿元），远高于2024年的200亿美元（约合人民币1459.38亿元）估值，占全球市场的5%份额。这意味着，尽管印度化妆品市场规模仍很小，但随着增长潜力的不断释放，使其具备成为美妆新蓝海的可能。

另外，人口红利与购买力的提高，也让印度化妆品市场充满想象力。有业内人士对青眼分析，“庞大的人口规模为印度的经济发展提供了增长空间。”联合利华也在2024财年第三季度财报分析报告中指出，未来十年内，印度将在主要经济体中保持最大的劳动人口份额，全球新增劳动力中约24.3%将来自印度。这一年轻且庞大的劳动群体预计将提升收入水平和购买力，从而推动印度的经济发展。

“联合利华等企业本身在印度市场就很有影响力，其它化妆品企业真正去印度掘金并非易事。面对印度本土和国际大企业的先发优势，新进者必须投入更多资源才能建立品牌认知。同时，本土消费者偏好和复杂的法规环境，也会给新进者进入印度市场带来挑战。因此，只有符合企业实际需求和深入洞察当地市场，才真正有可能在印度立足并实现生意增长。”一位不愿具名的资深行业人士如是说道。