文｜张书乐

中国乐高？布鲁可还不配！

别说是乐高啦，都对标不上泡泡玛特。

10日，素有“中国版乐高”之称的布鲁可正式在香港联合交易所主板挂牌上市，最终每股发行价为60.35港元。

布鲁可成立于2014年，专注于拼搭角色类玩具的设计、研发和销售。

旗下拥有“百变布鲁可”和“英雄无限”两大原创IP，同时获得包括奥特曼、变形金刚、漫威英雄、火影忍者在内的50余个全球知名IP的非独家授权，被称为“中国版乐高”。

根据公开数据，2023年，布鲁克集团GMV(商品交易总额)达到18亿元，占中国拼搭角色类玩具市场份额的30.3%。

招股书显示，2023年及2024年上半年，布鲁可大部分的收入都是来自于奥特曼IP的产品销售，当期收入分别占其总收入的比例达63.5%及57.4%。

2021年，布鲁可获得了“奥特曼”的IP授权，获得了在中国设计、开发、生产及销售奥特曼拼搭角色类玩具的授权。

布鲁可已经三次延长“奥特曼”的授权，目前在中国的授权已延长至2027年，其他国家的授权延期还在积极协商中。

除了奥特曼，布鲁可还手握约50多个知名IP的非独家授权，包括漫威、奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄人、宝可梦、芝麻街等。

而这其中火影忍者、漫威无限传奇、宝可梦等IP将在今年到期。

因此，资本市场不少人将布鲁可对标泡泡玛特。

或许是谷子经济光环加持，布鲁可获得投资者热捧。

截至1月7日招股结束，布鲁可本次认购金额已超8000亿港元，其公开发售已获得逾6000倍的超额认购。

按照冻结资金额计，布鲁可已经超越2021年上市的诺辉健康的8400亿，位列港股史上第二，认购倍数也成为历史前三。

如何看待布鲁可对于奥特曼IP的依赖？

布鲁可为何会如此受投资者欢迎？

谷子经济作为当前消费趋势的一部分，对布鲁可的上市有何影响？

谷子经济的火爆还能持续多久，未来会如何发展？

对此，大河财立方记者王宇、华夏时报记者于玉金分别和书乐进行了一番交流，本猴以为：

布鲁可如果不能让自有IP成为主打产品，就不具备对比泡泡玛特的特性，更别说乐高了。

没有自己的核心IP，就成为知名IP衍生品的“包工头”。

这种“奥特曼依赖”在国内二次元厂商中并不鲜见，此前卡游的奥特曼卡牌成长路线，也与之相仿。

如果长期处于这种核心IP靠授权的“奥特曼依赖”中，对于一个二次元公司而言，就等于生命线掐在上游手中，随时可能遭遇卡脖子问题，很难让人对其长期发展建立足够信心。

至于资本市场热捧，则是一种“投机”。

至少在奥特曼授权有效期内，布鲁可的发展将是良性的、向上的。

同时其依托奥特曼IP在国内儿童玩具市场上的开拓能力，可圈可点。

这都让资本市场对其上市后的爆发力有相当信心，至于续航力问题，则不在中短期“投机”的考虑范围中。

但布鲁可的这种打法，可以被很轻松地复制，甚至可以是同一个IP下的不同产品形态授权，此前卡游恰恰也是通过奥特曼卡牌而崛起。

至于谷子经济，事实上布鲁可只能算蹭热点。

谷子经济作为去年年末突然“蹿红”的业态，自然对布鲁可上市起到了助推作用，并让其更容易获得资本市场的青睐。

但本质上布鲁可还停留在一种低幼玩具阶段，主攻中小学生市场，和更偏重于年轻人消费的谷子经济之间有一定差异。

此外，谷子经济在中国的火爆，其趋势是逐步成为一个长期、常见业态，并和中国文化、地域特色、实体经济和国产IP逐步实现深度绑定。

只有跳出目前对日韩欧美二次元IP的过度依赖，形成带有国潮风味的中国谷子经济，才能成为文化出海新三样之后的“第四样”。

目前泡泡玛特在海外市场的斩获，可以看做是一个前奏和模版。