文｜《中国企业家》记者 孔月昕

编辑｜马吉英

“创业可太难了，我现在觉得打工简单多了。”任靖娜说。

她2024年从美元基金离职，开始创业，创建了自己的网球服饰品牌，已经上线小红书和淘宝平台。2024年8月，她上线了第一款网球裙。产品的平均单价虽然达到了430元/条，但最初几百件库存在两个月内迅速卖光，月流水也达到了20万元。

虽然产品反响不错，但任靖娜也在经历此前从未有过的挑战，“自从做了品牌之后，我感觉说了上辈子加起来乘以10的‘宝宝’，每天都是‘宝宝，身高体重报一下，我给你精准推荐’，或者‘宝宝有什么问题’。从一个大甲方变成了乙方，工作非常琐碎，占满了我所有的时间，没有能停下来松口气的时候。”任靖娜说。

相比于创业做老板的“停不下来”，2024年进入北大读博的咸金彤，完全是另一种忙碌状态——在元旦跨年当天，处于期末季的咸金彤在北大图书馆完成了“跨年”，一直呆到了0点图书馆关门。

在读博之前，她在峰瑞资本工作7年，主要关注TMT、消费和教育领域，做到了副总裁。“辞职读博半年，后悔了”，她在社交平台写到，“后悔没早点读，比想象中还充实忙碌和快乐！”

也有人在帖子下评论：“这或许是你目前为止最风险的投资。”她最近还发了个《工作7年，辞职读博》的帖子，不少评论聚焦在她毕业年龄超过了35岁，比如，“大厂超过35岁不要”，这反而让刚过33岁生日的她，“有点盼望35岁快点到来了”，“想看看是什么神奇的数字让人闻风丧胆，到底会发生什么关于35岁的歧视。我会如实记录遭遇和我的反抗。”

投资人离开一线，在2024年成为一种行业现象。创投进入新周期，大部分投资机构要么募不到资金，要么难以退出，不少机构面临转型。同时，创业者和好的创业项目相比过去也大量减少，部分不想“躺平”的投资人发现找不到好的项目时，也不得不自己下场创业或去做一些其他有意义的事情。

我们采访的咸金彤和任靖娜，就是其中有代表意义的两个投资人的故事。

咸金彤：从创投“大学”毕业后，我又回到了大学

虽然我现在说后悔没早点辞职读博，但开学第一个月，我的“偷感”特别重，有一种“这个生活不属于我”的感觉。我的同学都是00后，最大的也不过25岁，感觉我一个30多岁的人，混在一群20岁的人里面，根本融入不进去。所以开学初的各种新生活动，我都没参加，但是过了一个月之后，我就完全适应了，“这个校园就是我的”。

咸金彤 来源：受访者

因为我的同学就只把我当同学，彼此之间相处，只要我不主动提自己的经历，彼此之间感受不到年龄的差别，也没人叫我“咸总”，大家都是喊名字。开学不到两个月，我觉得已经完全融入了校园生活，而且很开心。

辞职读博，不仅是我一直以来的规划，也是我对抗当下环境和状态的一种方式。

2016年，我研究生二年级时，机缘巧合下去了峰瑞资本实习，2017年硕士毕业后，我正式入职峰瑞资本。

我在峰瑞资本的前五六年里，一直保持着高速成长的状态，不仅因为我能面对很多新的东西，还来自于世界和经济的发展变化。从2016年到2022年，整个风险投资行业里创始人“层出不穷”。

但如今的风险投资行业，大家能做的事情变少了。第一，创业的人少了；第二，市场交易不活跃，阶段性验证投得好不好的机会也变少了；第三，退出通道不明确，不论是美股上市还是A股上市，都不在打开的状态。现在行业处于比较可见的低谷期，低谷期的效率是很低的。

因为风险投资的核心是赚钱，赚钱就必须要考虑退出。作为早期投资人，投的项目首先要能够一直融资且估值不断上涨，投资人很快就能判断自己的项目投得好不好。过去一个项目可能5年就上市了，投资人也能借此证明自己。但现在这个周期可能要拉长10~15年，也就意味着投资人的工作效率变低了。

2022年，我在风险投资行业快7年了，我觉得到了职业生涯转变的关键期——该学的东西学的差不多了，自己的成长曲线变得平缓了。

过去我们在做风险投资的时候，是希望脚踏实地做一些事情，让这个世界变得更好，通过筛选不同的公司，给到创始人一笔钱，让他把公司做得更大。

而经济是有周期的，在现在这个周期里面，我和很多同行都面临没有项目可投的情况，平时工作没有成就感、价值感，甚至有时会产生内耗。我觉得这种状态会消磨人的心气。我个人很珍惜“心气”这个东西，既然投资的方式效率不高，我可以考虑换一种方式。

考虑了一年的时间后，2023年1月我从峰瑞资本离职，加入了被投公司爱发电任副总裁，尝试从投资人到做业务。这家公司最初是做游戏众筹的，后来扩展到帮助创作者变现等业务，逐渐从独立游戏到漫画、动画、小说、播客、音乐人，以及纪录片导演等领域，做粉丝的打赏和众筹。我接触了之前没有接触过的工作，负责公司的投融资、对外关系，跟政府对接政策优惠落地以及一些大客户的BD等。

投资的时候公司只有两个人，陪伴公司长大到深度参与，也经历了从小到大的发展过程，从一个月10万做到一个月上千万。对我来说，一年半的成长时间已经足够了，创业给我的收获和成长已经大于我的期待。

于是我就开始思考去做我之前一直想做却没做的事——读博。不过在申请博士时，我是默默操作的，当时我心里也没有太大把握，所以我身边大部分人都不知道我的决定，直到我被录取之后。

我觉得创业那段经历对我比较宝贵，把我重新打回到一个所有东西可塑的阶段。

做投资人的时候，虽然有工作辛苦能力增长的部分，其实也养成了一些“坏习惯”，比如说出门打车。我加入创业公司之前，工作这么多年，几乎没坐过地铁，考虑效率，不太考虑出行成本。去创业公司上班，我给自己第一个要求就是上班坐地铁。在很多人看来，上班坐地铁是小事，很正常，但在那个阶段对我来说是一个巨大的磨练和痛苦。所以我给自己定了任务：只要我能在一直打车上班的情况下，很快接受坐地铁，就没有什么事情是我不能接受的，这是坚持坐地铁对我的重要性。

我希望人内在的进步不是说你有钱了，就只能接受一种生活方式，而是可上可下、可伸可缩。当你可以往下降，某种程度上你是无敌的，因为一切选择对你都没有损耗。

我读博选择了社会学专业，继续研究风险投资和创业。我觉得社会学可以记录很多当下的社会现象，对当下的这种研究，放到历史的长河里，它就是历史的一部分。

我自己做了7年风险投资，再做4年风险投资研究，加起来我将亲身经历风险投资的十多年。首先，我过去做了很多投资实践，做学术研究，还需要读书上课把理论基础打得更扎实。第二，从90年代至今，风险投资在中国已经发展了30年，我想把自己过去没有参与的部分，通过访谈和研究的形式补齐，对中国风险投资的30年做一个记录。

中国的风险投资史大概可以分为三个阶段。1.0阶段，风险投资是国外主导的，早期的中国一线基金如红杉、IDG等，都是美国公司的中国分部。

2.0阶段，也是我自己经历的阶段，我认为是美式VC的本土化。以峰瑞资本为例，是由IDG的合伙人离职创办，同期还有源码、高榕、火山石等机构，大部分是双币基金。这个阶段的VC已经是完全的中国公司了，但大家的工作方式带有明显的美国化，因为老板们是美元基金训练出来的。

从2022年之后，中国VC在经历一个新的阶段，也就是3.0阶段。我觉得3.0阶段有可能是政府主导的，以前创投是个小而美的行业，2024年开始频繁被政府文件提及，2025年上了国办一号文件。在今天的世界，科技成为大国博弈的主战场，而科技创业离不开创业投资。虽然目前大家有很多不适应，但是更多的政府引导说明这个行业对国家变得越来越重要。我相信我们有好的生产力，加上政府做出一些好的引导，可能会诞生出一种新的、更好的模式。不过这个模式可能还没找到或者大家在适应中，但我相信大家会把事情往好的方向推进。

来源：受访者朋友圈截图

第三个阶段还没有明显形成一个新的格局，所以我想记录、观察这个阶段，这也是我现在在做的事情。

至于未来，我考虑选择一家合适的机构，做兼职的投资人或顾问，因为我只有保持在一线，才能接触到当下的问题，也有助于我的研究。之前就有一些机构的合伙人问我，能不能做投资顾问，但是第一学期的课程比较多，所以我暂时拒绝了。2024年12月底我刚经历了期末考试周，每天泡在图书馆看材料写论文。不过新的一年，我也会积极看机会回到行业，同时兼顾投资和研究工作。

现在也有工作过的人咨询我，要不要读博士以及怎么读博士，我通常第一问题是问他们读博士的初心是什么？如果是为了逃避当下的生活，我觉得读书几乎是没有用的，不会改善任何处境，读博甚至可能比工作还要苦。对我来说，我是想把（中国风险投资史）这个研究做好。

我甚至有种使命感，这一段历史对于中国一定是重要的，对于中国社会的改变也是肉眼可见的。我在风险投资这个行业待了7年，又有本科加硕士7年的社会学的学术训练，我来做这个研究再适合不过。我写申请材料的时候说，我就是中国最适合做风险投资社会学研究的人，我是真心这么想的。

任靖娜：我想摆脱宏大叙事，做一个幸福的“个体户”

2017年，我从北大毕业后，就进入一家FA工作，在这里扮演了两年“螺丝钉”的角色，主要做PPT和Excel等案头工作。后来我逐渐发现自己不太擅长做卖方工作，就思考进入VC行业，做更有挑战性的工作。

2019年我跳槽到一家美元基金。当时机构里的人非常少，我们每个人都混着看各种赛道，我参与过to B、to C的电商、线下药房、O2O等项目。做了两年后，我觉得不分赛道混着看项目，好像留不下什么东西，就希望自己能有一条长期扎根的优势赛道。

任靖娜 摄影：邓攀

2020年之后，消费赛道大火，我当时就想找一个消费类的基金，垂直地看一些项目。

2021年，我加入了另一家垂直消费的美元基金，并选择了消费医疗赛道，包括医美、眼科、齿科等不进医保的医疗。关于医美的项目，我主要投了两家，一家是2022年上市的胶原蛋白类的项目；另一个是做童颜针的品牌。

不过，随着近两年人民币基金开始占据主导地位，AI、科技、医药、基建等势必是未来投资的主要方向，消费行业陷入冷门。

受经济周期影响，很多创业者也不愿意出来了，直接导致大家有钱可能也找不到好项目；另外，由于2021~2022年消费市场的热潮，很多可投的项目估值已经高到无法消化的状态，大部分基金都进不去了，这进一步压缩了整个资产端的可投性。

2023年一整年，我没有投任何项目，只做了一些项目的投后管理工作。一直到2024年，我们才投了一个黄金品牌，它也顺利上市了。

我开始思考自己能否把投资作为未来长期发展的职业，得到的答案是否定的。历史有“垃圾时间”，但是个人可以更多地尝试和体验。

恰好在2023年，我和我一位做个人FA的朋友，合作做了一档播客叫“加倍美力”，邀请美妆护肤品牌的创始人、医生、医美医院的院长等嘉宾做分享，告诉女孩子们怎么选项目、怎么选护肤品，帮听众打破信息差。很快，我们就沉淀了1000多个私域粉丝，大多是一二线城市25~35岁的女性粉丝。粉丝群甚至不需要我运营，每天打开就是999+的信息，大家会主动在群里聊天、分享各种信息好物。

我虽然没在这个事情上赚钱，但我发现自己很高兴为这些女孩子们服务。在此基础上，如果我自己创立一个品牌，就可以服务更多人，那么我不仅每天都可以学到新东西，迎接新挑战，做自己从心底里喜欢做的事，它也可以成为我长期坚持发展的事业。

下定决心后，我开始思考进什么赛道。一开始我想做一款头皮护理产品，因为没那么卷，但是我走访了一圈后发现很难做。首先，头皮护理需要长期坚持，否则很难出效果；其次，即使有了效果，它的可视化程度不高，很难在互联网上传播，这一领域内的国际大牌都很难推动自家的产品。

到底什么项目是低门槛、普通人可以尝试、天花板又足够高、我自己喜欢且了解的？当时通过运动，我改变了很多，运动帮我度过了很多焦虑时刻，我想做一个跟运动相关的品牌。

我非常看好小众运动的大众化趋势，这其中，我发现网球裙是一个很好的赛道。巴黎奥运会之后，网球市场有了至少50%的增幅，此前它已经有每年20%多的增速，目前，整个网球服饰市场大概有200多亿元的规模。对于女性用户而言，网球裙是A字版型，穿上会显得腰细腿长，而且很多想要运动的都市女性可能都受够了下班去运动之前，还要再带一件衣服。

基于此，我想设计一条跨场景的网球裙，既是运动的面料，又有时装的设计，用户穿上场可以打球，有更好的运动体验，而且足够漂亮，适用于上班、出街、约会、聚会等场景，目标用户定位为25~35岁的新一线或一线城市的女性。

我和之前做播客的朋友一拍即合，决定一起做这件事。2024年8月30日，我彻底离开了工作7年的创投行业。

最初，我们也不打算把摊子铺太大，截止到2024年10月底，我们前期投入了大概20万元，相当于“丐版创业”。我对每一分成本都非常抠，工厂哪怕给我省一块钱，我都会写一个800字感谢小作文。产品拍照也是我自己当模特，摄影棚是蹭的师弟的。

我现在“膝盖很软，说跪就跪”，总觉得多省一块钱，品牌可能会长久一点，回报可能会更高一点。

因此，除了帮忙绘图的实习生外，我们没有再招人，自己包揽了布料选择、设计、工厂打版、生产大货，以及跟工厂沟通、发货、产品拍照、直播、客服以及运营3个小红书账号等所有事情。

虽然我们都不是设计专业的，也从没有接触过服装行业，但我认为很多行业只要用心潜进去就没有秘密，何况服装行业的门槛本就不是特别高。人的潜力真的是无限大，就这么硬逼自己去学、去做的过程中，我们两个磕磕绊绊地做了下来。

前期工作还算顺利，但是到了工厂生产环节，进入到我们两个的盲区。我们目前找供应链工厂只能通过参加展会，借助小红书联系一些线上营销的工厂以及朋友介绍。

因为我们刚起步，几百件的量确实太少了，有的工厂生产和质检也不太上心，导致我们拿到的样品和打样完全不一样。甚至我们还遇到一家工厂，裙子已经上产线了，他们突然告知我们原来的处理方式不好，要换新的方式，所以每件要加价几元钱。对于我们两个白手起家的人而言，几百件加起来也不是一个小数目了，但是又不能因为这临时跳票，产品不按时上线。最后只能答应工厂的要求加钱，产品到手后，我们就把这家工厂拉黑了。

尽管供应链出了意外，但整件事情推进很快。2024年5月，我开始认真思考做品牌这件事，6月，我去走访了工厂，8月19日，我们就上线了第一款产品。截至10月底，我们每个月的销售额大概在20万元左右。

我们的产品类型以裙子为主，目前已经准备了30款SKU，我自己也对年后的上新充满了期待。

对比其他创业者，我觉得自己没有那么dream big，我现在最关注的就是供应链，产品受不受用户喜欢，以及现金流。而在月销售达到50万元的规模前，我们也不会考虑扩张团队等问题。

因此，与其说我是在创业，我觉得现在更准确的描述是做生意。我认为只要做一个无愧于心、能让我的生活有基础保证、让女性用户觉得一点美好的品牌就可以，所以我现在并不急着去迅速扩张，成本都来自于我跟合伙人的自有资金。之前也有人找过我说想投资，但是我觉得钱到手了也不知道该怎么花。现在我想摆脱宏大叙事，做一个幸福的“个体户”。

值班编辑｜郭立琦

审校｜姜辰雨

制作｜袁茂丽