告别金融界近四年后，原招商银行行长马蔚华再度出山，出任四源合股权投资公司（下称四源合投资）董事长。

四源合投资由宝武集团、WL罗斯公司、中美绿色基金及招商局集团四方联合出资，在4月7日设立。作为基金管理公司，四源合投资计划募集400亿-800亿元的资金，用于在中国钢铁产业进行投资。其因此被命名为四源合钢铁产业结构调整基金（下称钢铁产业基金），这也是国内首只专注于钢铁领域的投资基金，其计划在今年6月正式运作。

四源合投资注册资本为10亿元，宝武集团全资子公司华宝投资和中美绿色基金分别持股25%，招商局集团占比24%，股比最大的股东为来自美国的WL罗斯公司。WL罗斯公司是一家成立于2000年的私募股权机构，曾并购重组美国第四大钢铁厂LTV和美国钢铁巨头伯利恒钢铁。

董事长马蔚华与四源合投资的两家中方股东颇有渊源。他曾担任华宝投资的外部董事，该公司成立于2007年，截至2015年底其资产管理规模为7630亿元。而招商局集团则是招商银行的控股股东，马蔚华曾在这家银行工作近15年，他在2013年到龄退休后投身公益事业。

去年，在接到宝武集团董事长马国强的邀请后，马蔚华决定重返金融圈，加入四源合投资担任董事长。

华宝投资董事长周竹平表示，钢铁产业基金将在产业链上下游收购债权或股权，并以获得企业控制权为重点，同时进行行业整合与混合所有制投资。通过完善公司治理、优化资产结构以及强化团队激励等方式，实现钢铁核心业务增值，最终通过上市、出售等方式退出以实现收益。

该投资基金的设立，缘于国内钢铁行业产能过剩的市场背景。中国钢铁行业在2015年整体巨亏后，即开启了轰轰烈烈的去产能运动。去年，国内累计有6500万吨钢铁过剩产能退出市场，今年的去产能目标仍保持在5000万吨的高位。

宝武集团董事长马国强表示，随着去产能工作的推进，简单纯粹去产能会变得十分困难，企业兼并重组将成为化解钢铁过剩产能、提高产业集中度的重要路径。

中国钢铁产业的集中度普遍被认为偏低。2016年，行业前四大钢企的市场份额总计21.7%，远低于日本、韩国等市场80%的比例。正是在这一背景下，去年，宝武集团由原宝钢集团和武钢集团重组合并而成。其目前拥有钢铁产能7000万吨，位居中国第一。但在马蔚华看来，这家国内龙头钢铁企业的市场份额仍然偏低。

此番发起设立钢铁产业基金，宝武集团意在借此继续扩大其市场占有率。华宝投资董事长周竹平表示，过去公司也曾进行钢铁行业兼并重组的直接投资，但受制于体制和机制方面的障碍，效果不十分理想。此次通过组建高度市场化、国际化的公司，并借助于投资基金的形式，将为宝武集团创造良好的投资环境。

宝武集团是四源合投资发起股东中唯一的钢铁企业。周竹平认为，集团的钢铁产业背景，能与另外三家合作方的行业重组经验、资源配置等能力形成互补。